智通財經(jīng)APP獲悉，美國11月通脹數(shù)據(jù)明顯低于市場預(yù)期。受此前政府長期停擺影響，美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，低于媒體調(diào)查中經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的3.1%。數(shù)據(jù)出爐后，市場對美聯(lián)儲在明年1月降息的預(yù)期略有升溫。

由于政府停擺持續(xù)43天，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)未能完整收集10月價格數(shù)據(jù)，導(dǎo)致10月CPI報告被取消，11月報告中也未公布環(huán)比數(shù)據(jù)。BLS表示，價格數(shù)據(jù)無法追溯性補采，使得月度通脹變化出現(xiàn)斷檔。剔除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲2.6%，低于9月的3.0%，顯示通脹壓力進(jìn)一步緩解。

金融市場對此迅速作出反應(yīng)。三大指數(shù)走高；美債收益率下行，10年期美國國債收益率下跌2.2個基點至4.13%；美元指數(shù)走弱，下跌約0.12%至98.25。

多位市場人士認(rèn)為，通脹降溫為美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向提供了更多空間。

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen表示，11月通脹明顯低于預(yù)期，其中作為CPI最大組成部分的住房通脹顯著放緩。他指出，盡管部分投資者可能認(rèn)為本次數(shù)據(jù)因停擺而更不可靠，從租金和二手車價格等其他指標(biāo)來看，過去推動通脹的主要因素已不再是當(dāng)前通脹的核心來源。Jacobsen認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會結(jié)合失業(yè)率上升與溫和的通脹數(shù)據(jù)，重新考慮進(jìn)一步降息的合理性。

Spartan Capital Securities首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo認(rèn)為，核心通脹同比降至2.6%、整體通脹回落至2.7%，對美聯(lián)儲和金融市場而言都是利好消息。如果這一趨勢得以延續(xù)，將為貨幣政策轉(zhuǎn)向更加寬松鋪平道路，甚至可能促成2026年第一季度內(nèi)不止一次的降息。

TD Securities美國利率策略師Jan Nevruzi指出，本次通脹數(shù)據(jù)幾乎低于所有預(yù)測值。盡管美聯(lián)儲內(nèi)部偏鷹派人士可能會強調(diào)數(shù)據(jù)采集過程存在技術(shù)性問題，但在缺乏相反證據(jù)之前，這仍是一份明顯偏鴿派的通脹報告。他認(rèn)為，從整體來看，很難否認(rèn)通脹正在持續(xù)回落的趨勢。

不過，也有機構(gòu)提醒市場不宜過度解讀。Goldman Sachs Asset Management固定收益與流動性解決方案全球聯(lián)席主管Kay Haigh表示，由于10月數(shù)據(jù)缺失、停擺期間信息采集受限，本次通脹報告噪音較大，難以作為美聯(lián)儲政策決策的關(guān)鍵依據(jù)。她指出，美聯(lián)儲更可能關(guān)注將于1月中旬公布的12月CPI數(shù)據(jù)，以在下次議息會議前獲得更清晰的通脹信號。

Principal Global Investors首席全球策略師Seema Shah則認(rèn)為，11月通脹大幅低于預(yù)期，為美聯(lián)儲內(nèi)部的鴿派在1月推動降息提供了有力支持。她表示，盡管單月數(shù)據(jù)可能存在扭曲，但在失業(yè)率上升的背景下，美聯(lián)儲面臨采取行動的壓力正在加大。她仍預(yù)計2026年將有兩次降息，而此次數(shù)據(jù)提高了降息提前至上半年發(fā)生的可能性。

Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示，關(guān)稅帶來的通脹沖擊已基本過去，美聯(lián)儲在1月再次降息的路徑正在變得更加清晰，繼續(xù)維持限制性貨幣政策的理由已明顯減弱。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli指出，雖然單月數(shù)據(jù)仍可能波動，目前并未看到通脹持續(xù)高企的跡象，這緩解了美聯(lián)儲對繼續(xù)降息可能重新推高通脹的擔(dān)憂。他認(rèn)為，如果鴿派觀點最終占據(jù)上風(fēng)，貨幣政策進(jìn)一步寬松有望支撐股市表現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、企業(yè)盈利改善、通脹受控的背景下，市場在年底前仍具備繼續(xù)走高的空間。