12月18日，知名私募魔女李蓓再度發(fā)聲，和以前討論市場觀點不同，這次她直接營銷起來了自己：為什么現(xiàn)在應(yīng)該配置半夏，押注李蓓？在文中她表示，在此刻，配置一部分半夏投資，把一部分倉位壓住在李蓓的身上，可能是對沖風(fēng)險，改善組合風(fēng)險回報比的非常明智的選擇。

一起來看核心觀點：

1）當(dāng)前高凈值群體資產(chǎn)配置的現(xiàn)實，財富機構(gòu)資產(chǎn)分布的現(xiàn)實，正處于結(jié)構(gòu)性非常傾斜和擁擠的狀態(tài)。這種狀態(tài)顯然蘊含著不小的風(fēng)險。在此刻，配置一部分半夏投資，把一部分倉位壓住在李蓓的身上，可能是對沖風(fēng)險，改善組合風(fēng)險回報比的非常明智的選擇。

2）當(dāng)前高凈值人群四大持倉，都有風(fēng)險：1、量化增強，配置了不少小盤股，風(fēng)險點一是size因子，另一個是非線性因子；2、科創(chuàng)基金。風(fēng)險點一是利率回升引發(fā)風(fēng)格切換，二是AI泡沫破滅；3、全天候策略。風(fēng)險點一是利率回升引發(fā)債券持倉虧損，二是是黃金下跌；4、海外資產(chǎn)。風(fēng)險點一是人民幣匯率，二是美國AI。

8個風(fēng)險點，除了 美國AI資本開支預(yù)期下修導(dǎo)致AI泡沫破滅，其它全部點都指向一個共同的誘因：中國通縮結(jié)束，房價物價回升。 當(dāng)前這四大核心策略對應(yīng)的核心資產(chǎn)，估值全部都很高。高估和擁擠，必然蘊含著很高的風(fēng)險。

3）持倉沒有風(fēng)險，宏觀反轉(zhuǎn)，自己的業(yè)績就爆發(fā)。如果中國通縮結(jié)束，房價物價回升。這一宏觀拐點一旦出現(xiàn)，則當(dāng)前財富市場重倉傾斜的這四大類別策略和資產(chǎn)，其基石全部松動。李蓓表示：我的持倉，完全站在在這個核心風(fēng)險的反面。

李蓓持倉主要是建筑央企，還有持有一些10倍PE出頭、業(yè)績恢復(fù)增長的消費品龍頭。李蓓表示，我的股票籃子基本都是行業(yè)龍頭，總體8倍PE，0.8PB倍，股息率5%，80%持倉具有強的順周期屬性。

李蓓認(rèn)為，自己的持倉，即便通縮繼續(xù)，也不會有明顯的虧損；如果宏觀拐點，通縮逆轉(zhuǎn)，這個組合會大漲。她的重點持倉還有：買中短期國債，空長期國債。同樣沒有風(fēng)險，同樣宏觀逆轉(zhuǎn)就爆發(fā)。

4）李蓓總結(jié)：未來經(jīng)濟(jì)有兩種情形：A情形：通縮逆轉(zhuǎn)，半夏大漲，李蓓王者歸來。而財富市場的重倉策略平淡無奇甚至唉聲嘆氣。

B情形：通縮繼續(xù)，李蓓平淡無奇，半夏微虧或小賺。財富市場重倉的四大策略繼續(xù)上漲。

李蓓靈魂發(fā)問：整個財富市場都扎堆在上面四類策略和資產(chǎn)，如果您也是，不害怕嗎？您真的踏實嗎？

李蓓喊話高凈值人群們：配置一些半夏，壓注一部分李蓓。在當(dāng)前市場環(huán)境，可能會是難能可貴的期權(quán)，錯了損失有限，對了效用巨大。可能會成為可能的市場顛簸的海浪中，登上諾亞方舟的船票。

最后，讀完之后，只有一個感覺，李蓓在強調(diào)的是：科技小登們那么危險，而我的持倉擁有足夠安全墊，對大家是一個很好的對沖。錯了，沒啥損失，對了收益頗大。這種營銷能力著實擊準(zhǔn)了投資者的七寸。

不過，在評論區(qū)，評論最高的則是：不投房地產(chǎn)，我會全倉李蓓，投了房地產(chǎn)，不好意思，我空倉。本人正是房企內(nèi)部做了十年投融資及研究的人，房地產(chǎn)永存，但不好意思，階段變了。聽國家的：回歸居住、好房子、保租房，不要再炒了。

就在10月，李蓓說出了一個觀點：地產(chǎn)行業(yè)依然面臨十年一遇的機會。李蓓依然認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)面臨十年一遇的機會，這個判斷至今未變，只不過我的入場時間可能早了一兩年。畢竟這是十年一遇的機會，早晚一兩年也屬正常。

金石雜談查詢了下李蓓的業(yè)績，一個15%左右，一個25%左右，雖然放在公募幾千名排外，但是卻跑贏了泓湖私募的部分業(yè)績。查了泓湖的三只產(chǎn)品，收益都不到20%，這只最差，10%初頭。