美國(guó)11月CPI意外回落，美國(guó)人反而更緊張了，為什么？

因?yàn)閱栴}并沒有得到根本解決，CPI回落或許只是假象，特朗普發(fā)表緊急講話說要發(fā)錢，但也只是權(quán)宜之計(jì)，他需要找到足夠分量的替罪羊，這個(gè)替罪羊或許就是美聯(lián)儲(chǔ)。

12月18日，美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)CPI同比上漲2.7%，核心CPI同比上漲2.6%。

這是聯(lián)邦政府結(jié)束停擺以來，美國(guó)公布的最重要的一份通脹數(shù)據(jù)。

這次的CPI不僅低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，也低于9月的3%，10月的數(shù)據(jù)因?yàn)檎[缺失，當(dāng)時(shí)貝森特信誓旦旦地說，下個(gè)月的CPI一定會(huì)下降。

現(xiàn)在CPI果然回落了，他們本來應(yīng)該松一口氣的。但是，市場(chǎng)反饋反而更緊張了，這是為什么？

包括摩根士丹利在內(nèi)的華爾街投行指出，美國(guó)核心通脹率徘徊在3%的水平，表明通脹壓力依舊，且不排除關(guān)稅政策可能導(dǎo)致的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。

包括鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員也多次強(qiáng)調(diào)，需要看到通脹壓力趨于緩解的更多信號(hào)，才能有更多信心推進(jìn)降息進(jìn)程，市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年1月美聯(lián)儲(chǔ)大概率維持利率不變。

市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，主要有3個(gè)原因。

第一，特朗普的關(guān)稅政策在事實(shí)上推動(dòng)了物價(jià)不斷攀升，再加上特朗普以“數(shù)據(jù)造假”為由火線更換了勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)，反而加重了市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)造假的擔(dān)憂。

大家都已經(jīng)不敢相信聯(lián)邦政府公布的數(shù)據(jù)了，這實(shí)際上在拜登政府時(shí)期就已經(jīng)出現(xiàn)了，數(shù)據(jù)經(jīng)常大幅修正，已經(jīng)成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的迷霧之一。

有了這些遮羞布，美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底好還是不好，已經(jīng)看不清楚了，就連美聯(lián)儲(chǔ)都心里沒底了。

所以，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾才多次說，如果不是因?yàn)殛P(guān)稅政策，利率早就下降了。

第二，38萬億美債就像達(dá)摩克利斯之劍，懸在所有人頭上，誰也不知道它什么時(shí)候會(huì)爆炸掉，把整個(gè)美國(guó)炸得灰飛煙滅。

如果整個(gè)美國(guó)都灰飛煙滅了，那些人的財(cái)富還有什么意義呢？

盡管特朗普政府采取了各種手段挽救財(cái)政危機(jī)，但到目前為止，仍然看不到希望。

尤其是軍費(fèi)預(yù)算達(dá)到驚人的1萬億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，大家都不再相信特朗普的鬼話了。

第三，今年以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一路滑落，上半年GDP僅增長(zhǎng)1.9%。

第一季度，美國(guó)實(shí)際GDP年化環(huán)比萎縮0.6%，二季度增長(zhǎng)3.8%。

但是，二季度關(guān)稅導(dǎo)致進(jìn)口下降，凈出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.83個(gè)百分點(diǎn)，所以二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根本就是個(gè)假象。

前段時(shí)間美國(guó)政府停擺，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛警告，這將造成四季度GDP增速低于此前預(yù)測(cè)的1.9%。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，停擺可能使四季度實(shí)際GDP年化增長(zhǎng)率下降1到2個(gè)百分點(diǎn)。

高盛等華爾街機(jī)構(gòu)的估算顯示，政府停擺導(dǎo)致美國(guó)GDP下降約1.5%。

美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特表示，政府停擺對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)超預(yù)期，可能對(duì)政府高效運(yùn)作造成長(zhǎng)期損害。

所以，美國(guó)政府停擺成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)遮羞布。

前段時(shí)間，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)過測(cè)算顯示，過去一年美國(guó)GDP增長(zhǎng)的40%可以歸因于AI熱潮，或者說AI投資貢獻(xiàn)了美國(guó)GDP增長(zhǎng)的40%。

2025年全年，AI資本支出可能占美國(guó)GDP的約2%，這意味著AI投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)率可能高達(dá)0.7%。

但是，很顯然，AI革命也難救美國(guó)經(jīng)濟(jì)了。

前不久黃仁勛說，英偉達(dá)正處于危機(jī)之中，這說明為了救經(jīng)濟(jì)，AI已經(jīng)被吹成巨大的泡沫了。

作為美國(guó)總統(tǒng)，特朗普必須救場(chǎng)，至少也要提升美國(guó)人民的信心，最近他主要干了兩件事情。

第一，前幾天特朗普說，他可能會(huì)輸?shù)糁衅谶x舉，而萬斯在一場(chǎng)活動(dòng)中被問到特朗普政府的經(jīng)濟(jì)成就時(shí)，再次甩鍋拜登政府留下了爛攤子。

這兩個(gè)人一個(gè)預(yù)警一個(gè)甩鍋，配合得天衣無縫。

第二，12月17日晚，特朗普發(fā)表全國(guó)電視講話，聚焦經(jīng)濟(jì)議題，盤點(diǎn)執(zhí)政近一年的成績(jī)。

他再次甩鍋拜登政府，同時(shí)表示要給美軍和老百姓發(fā)錢。他還鼓吹說，明年春季將是美國(guó)大規(guī)模退稅季。這就是完全沒招了，開始糊弄人了。

除了甩鍋拜登政府，特朗普還頻繁甩鍋美聯(lián)儲(chǔ)，多次聲稱降息太晚導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)面臨困境。

而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)作證時(shí)反駁說，關(guān)稅是通脹的主要推手，直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)降息不是“經(jīng)濟(jì)好的信號(hào)”，而是“經(jīng)濟(jì)要不行了，需要刺激”的信號(hào)，所以美元降息，就是在變相告訴市場(chǎng)：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，得靠政策托底才能穩(wěn)住。

所以，經(jīng)濟(jì)不行就是不行，甩鍋給誰都沒用，特朗普輸?shù)糁衅谶x舉的概率正在不斷上升。