國產(chǎn)GPU領(lǐng)軍企業(yè)壁仞科技港交所聆訊通過，攜12.41億在手訂單沖刺“港股GPU第一股”，技術(shù)、資本、市場三重加持下，有望成為AI算力國產(chǎn)替代浪潮中的核心標(biāo)的！

圖源：港交所披露易

家人們，國產(chǎn) GPU 賽道又出大新聞！12 月 17 日，壁仞科技正式披露港交所聆訊后資料集，中金、平安證券（香港）、中銀國際三大巨頭保駕護航，要發(fā)行 3.72 億股境外普通股，妥妥的 “港股 GPU 第一股” 預(yù)定，直接填補港股智能計算芯片的空白，這波操作太頂了！

圖源：壁仞科技招股書

圖源：證監(jiān)會官網(wǎng)

作為國產(chǎn) GPU 的核心狠角色，壁仞科技從 2019 年成立就死磕技術(shù)！獨創(chuàng) Chiplet 大算力芯片封裝技術(shù)，搞出了自己的壁礪?系列 GPU，還搭建了軟硬一體的技術(shù)體系，商業(yè)化落地速度快得驚人。截至 2025 年 6 月，公司累計申請了 1158 項發(fā)明專利，在中國 GPGPU 企業(yè)里排第一，拿到 388 項發(fā)明專利和 58 項其他專利，授權(quán)率 100%！不僅兩度拿下世界人工智能大會 SAIL 最高獎，還獲評工信部 “專精特新重點小巨人”，技術(shù)實力直接拉滿。

能這么牛，研發(fā)投入從不含糊！2022 到 2024 年再加上 2025 年上半年，累計砸了 33.02 億研發(fā)費，每年都保持高投入。錢花得值，頂尖人才全扎堆來：657 名研發(fā)人員占員工總數(shù) 83%，78% 是碩士以上學(xué)歷，210 多人有 10 年以上行業(yè)經(jīng)驗。首席技術(shù)官洪洲有近 30 年 GPU 設(shè)計經(jīng)驗，首席運營官張凌嵐深耕半導(dǎo)體 23 年，這核心團隊配置，直接筑起別人難超越的技術(shù)壁壘！

賺錢能力爆發(fā)：營收三年漲 675 倍，12 億訂單穩(wěn)了

技術(shù)能打，賺錢能力更猛！2022 年營收才 49.9 萬元，2024 年直接沖到 3.37 億元，三年暴增 675 倍，復(fù)合增長率高達(dá) 2500%，這增速誰看了不眼紅？毛利率也一直在線，2022 年是 100%，2023 年 76.4%，2024 年 53.2%，從技術(shù)到市場的轉(zhuǎn)化能力絕了。

2025 年下半年推出的壁礪?166 系列特?？萍籍a(chǎn)品，直接打開增長天花板！截至 12 月 15 日，已經(jīng)簽了 5 份框架銷售協(xié)議和 24 份銷售合約，總價值 12.41 億元，未來業(yè)績根本不愁?？蛻舾呛鹆渴?，服務(wù) 9 家中國 500 強，其中 5 家還是世界 500 強，業(yè)務(wù)覆蓋 AI 數(shù)據(jù)中心、電信、能源、金融科技、互聯(lián)網(wǎng)這些高價值賽道。千卡 GPU 集群項目落地，三大電信運營商都成了深度合作伙伴，產(chǎn)品靠譜度和競爭力在實戰(zhàn)中被狠狠驗證！

風(fēng)口上的豬：國產(chǎn)替代 + 算力爆發(fā)，千億市場搶蛋糕

壁仞科技這時候上市，簡直踩中了時代風(fēng)口！現(xiàn)在 AI 大模型訓(xùn)練、推理需求瘋漲，“東數(shù)西算”“人工智能 +” 又一個勁推進，GPU 作為算力核心硬件，地位越來越重要。灼識咨詢預(yù)測，2024 到 2029 年，國產(chǎn)智能計算芯片市場規(guī)模從 285 億美元漲到 2012 億美元，年復(fù)合增長率 46.3%，比全球市場快多了，國產(chǎn)替代的空間大到?jīng)]邊！

國產(chǎn) GPU “四小龍” 的競爭格局已經(jīng)形成，摩爾線程、沐曦股份先一步登陸科創(chuàng)板，首日分別高開 468.78%、692.95%，現(xiàn)在市值都超 3300 億元，足以見得市場有多看好這個賽道。壁仞科技更聚焦高端通用計算，壁礪?系列產(chǎn)品 INT8 算力最高 1.92 萬 TOPS，性能對標(biāo)國際頂尖水平，還能和英偉達(dá) GPU 協(xié)同搞異構(gòu)混訓(xùn)，幫客戶降低 30% 算力成本，在高端市場的差異化優(yōu)勢太明顯了！

資本大佬扎堆：12 輪融資吸金 209 億，募資加碼下一代芯片

上市前，壁仞科技已經(jīng)完成 12 輪融資，資本陣容豪華到炸！上海國投先導(dǎo)、廣州產(chǎn)投這些國資平臺撐腰，啟明創(chuàng)投、高瓴創(chuàng)投、IDG 這些頂尖創(chuàng)投機構(gòu)加倉，平安集團、中興通訊、中芯聚源這些產(chǎn)業(yè)資本也來站臺，背后還有寧德時代、光環(huán)新網(wǎng)等上市公司 LP 加持。截至 2025 年 8 月，隱含投資后估值已經(jīng)達(dá)到 209.15 億元，實力被資本狠狠認(rèn)可！

這次上市募集的資金，主要用來搞智能計算解決方案研發(fā)：升級現(xiàn)有 GPGPU 芯片，開發(fā)下一代壁礪?20X、30X 系列芯片，優(yōu)化軟件平臺，再補充點商業(yè)化推廣和營運資金。其中，下一代旗艦數(shù)據(jù)中心芯片壁礪?20X 系列，預(yù)計 2026 年就能商業(yè)化，到時候在云訓(xùn)練、推理領(lǐng)域的競爭力又能上一個臺階！

AI 算力需求爆發(fā)，國產(chǎn)替代又在加速，壁仞科技沖刺港股 GPU 第一股，不僅能給自己拿到更多資本支持，還能給港股投資者提供一個布局中國 AI 產(chǎn)業(yè)鏈底層算力的稀缺標(biāo)的。接下來只要持續(xù)搞技術(shù)創(chuàng)新、拓客戶、完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)，大概率能在國產(chǎn) GPU 從 “能用” 到 “好用” 的跨越中搶占先機，推動中國智算產(chǎn)業(yè)從 “跟跑” 變成 “領(lǐng)跑”，這波潛力真的可以期待！

公開資料顯示，成立于 2019 年的壁仞科技，聚焦通用智能計算解決方案，核心產(chǎn)品為自主研發(fā)的壁礪?系列 GPU，首創(chuàng) Chiplet 大算力芯片架構(gòu)，構(gòu)建起軟硬協(xié)同的技術(shù)體系。其產(chǎn)品已規(guī)模部署于 AI 數(shù)據(jù)中心、電信、金融科技等關(guān)鍵行業(yè)，支撐全國多個智算集群的大模型訓(xùn)練、推理服務(wù)等核心算力需求，成為國產(chǎn)智能計算產(chǎn)業(yè)的核心參與者。

附證監(jiān)會公開的壁仞科技“全流通”股東名稱及轉(zhuǎn)換數(shù)量

（提醒：內(nèi)容來自：港交所披露易、證監(jiān)會官網(wǎng)、壁仞科技招股書、公開新聞報道。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 踩中算力爆發(fā)與國產(chǎn)替代雙重風(fēng)口，疊加硬核技術(shù)、豪華資本背書與扎實商業(yè)化成果，壁仞科技的港股上市不僅將重塑自身發(fā)展格局，更有望為國產(chǎn)智算產(chǎn)業(yè)突圍注入強勁動力，其后續(xù)市場表現(xiàn)與技術(shù)迭代值得持續(xù)關(guān)注！”

關(guān)注「財鯨眼」，做復(fù)雜市場的清醒者！

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