來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)

今年第四季度以來，多種流感及呼吸道病毒交織流行，患者常出現(xiàn)咽痛、發(fā)熱、咳嗽、乏力等癥狀。12月19日，記者從康緣藥業(yè)了解到，公司旗下的散寒化濕顆粒、金振口服液、杏貝止咳顆粒、熱毒寧注射液、銀翹清熱片等品種進(jìn)入集中放量期。公司在投資互動平臺上就產(chǎn)品銷量情況回復(fù)提問時(shí)稱：“金振口服液等產(chǎn)品四季度市場需求回暖，公司正加緊排產(chǎn)來滿足市場需求?！?/p>

據(jù)介紹，康緣藥業(yè)在呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域深耕多年，中成藥單品在國內(nèi)醫(yī)院和零售渠道長期維持一定的使用基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2024年康緣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.98億元，其中研發(fā)投入約6億元，研發(fā)費(fèi)用率升至17%左右。今年行業(yè)整體處于調(diào)整階段，公司在呼吸類中成藥上的布局仍保持穩(wěn)定。

散寒化濕顆粒，帶動呼吸產(chǎn)品線提升

康緣藥業(yè)在呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域深耕多年，公司研發(fā)生產(chǎn)的散寒化濕顆粒、金振口服液、杏貝止咳顆粒、銀翹清熱片等產(chǎn)品分別對應(yīng)急性發(fā)熱、咽痛、濕寒型呼吸道不適、氣道炎癥及恢復(fù)期咳嗽管理，為醫(yī)生和患者提供了較為細(xì)分的用藥選擇。

今年第四季度以來，流感及呼吸道疾病患者數(shù)量不斷增多，患者在選擇藥品時(shí)不再局限于單一場景，而是包含發(fā)病初期、癥狀加重期和康復(fù)階段等多個(gè)環(huán)節(jié)?？稻壦帢I(yè)產(chǎn)品間互補(bǔ)的需求結(jié)構(gòu)，使公司在醫(yī)院端保持規(guī)模優(yōu)勢的同時(shí)，在零售端獲得更強(qiáng)的自主定價(jià)能力。兩端疊加，公司產(chǎn)品整體毛利率結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)健、重點(diǎn)品種的收入占比提升明顯。

據(jù)介紹，近年來，公司不斷將資源持續(xù)向“循證能力強(qiáng)、增長空間大”的重點(diǎn)品種傾斜，其中，散寒化濕顆粒等中醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)品成為研發(fā)費(fèi)用投放重點(diǎn)。公司介紹，在今年呼吸道疾病明顯走強(qiáng)的周期中，散寒化濕顆粒成為公司呼吸系統(tǒng)藥物中增幅最快的核心單品，有望在未來兩個(gè)財(cái)報(bào)周期中貢獻(xiàn)更高的收入。

財(cái)報(bào)顯示，康緣藥業(yè)整體毛利率已連續(xù)三年維持在較高區(qū)間，2023年為74.27%，2024年為73.22%。伴隨散寒化濕顆粒等創(chuàng)新品種的放量，公司呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品板塊的增長動能進(jìn)一步強(qiáng)化，費(fèi)用端更加可控、利潤端持續(xù)改善。

產(chǎn)品矩陣，多點(diǎn)支撐公司呼吸產(chǎn)品線增長

近年來，康緣藥業(yè)持續(xù)推動中成藥的循證體系建設(shè)。以散寒化濕顆粒為例，今年4月24日，權(quán)威期刊《科學(xué)通報(bào)》發(fā)表了曹彬教授、中國中醫(yī)科學(xué)院廣安門醫(yī)院仝小林院士團(tuán)隊(duì)所做的《散寒化濕顆粒與奈瑪特韋片/利托那韋片對照治療成人新型冠狀病毒感染的有效性和安全性隨機(jī)、開放、多中心臨床研究》的成果。該研究也為中醫(yī)藥治療新冠提供了迄今為止最高級別的循證醫(yī)學(xué)證據(jù)，證明散寒化濕顆粒對新冠不僅有效安全，在緩解臨床癥狀、縮短癥狀恢復(fù)時(shí)間等方面也優(yōu)于部分抗病毒化藥。

除散寒化濕顆粒外，公司在研發(fā)體系建設(shè)方面還取得多項(xiàng)進(jìn)展。據(jù)2025上半年業(yè)績，康緣藥業(yè)已申報(bào)3個(gè)中藥新藥生產(chǎn)，19個(gè)經(jīng)典名方新藥在研。同時(shí)依托全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，公司完成43個(gè)生產(chǎn)質(zhì)量管理文件升級。

此外，康緣藥業(yè)還布局化藥與生物藥領(lǐng)域，積極形成“一體兩翼”的研發(fā)格局，目前5個(gè)1類生物藥進(jìn)入Ⅱ期臨床，將進(jìn)一步夯實(shí)公司長期增長動力。