在大力擁抱AI背景下，天弘量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益，“全譜系產(chǎn)品+高AI含量+行業(yè)中性”成為其核心標(biāo)簽。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 付剛

近年來(lái)，伴隨權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大、結(jié)構(gòu)性行情凸顯，指數(shù)增強(qiáng)基金作為兼具投資紀(jì)律性與阿爾法能力的工具型產(chǎn)品，契合了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下投資者對(duì)超額回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)控制的雙重需求，日益受到各類(lèi)投資者的青睞。2025年，指數(shù)增強(qiáng)基金快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模持續(xù)攀升，截至三季度末，全市場(chǎng)公募指數(shù)增強(qiáng)基金數(shù)量已達(dá)436只，合計(jì)管理規(guī)模2695.39億元。

在這場(chǎng)需要大量資源投入和支持的指數(shù)增強(qiáng)基金“競(jìng)賽”中，公募基金優(yōu)等生不斷領(lǐng)跑。天弘基金作為指數(shù)大廠，不僅指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品整體歷史超額收益持續(xù)穩(wěn)健，且在回撤控制能力方面也比較亮眼，它的實(shí)踐案例為行業(yè)發(fā)展提供了有益借鑒。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員調(diào)研得知，AI“黑科技”的加持是天弘基金領(lǐng)跑同業(yè)的重要推動(dòng)力。天弘基金量化投研體系已全面迭代至 AI 階段，70%以上的超額因子來(lái)源于AI學(xué)習(xí)。目前，天弘基金正在積極、系統(tǒng)地將AI技術(shù)融入量化指數(shù)增強(qiáng)投資流程，并打造AI大模型基座。

天弘基金數(shù)據(jù)顯示，持有天弘指增產(chǎn)品滿6個(gè)月的投資者中，超90%的用戶持有收益率均跑贏同期基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

天弘量化產(chǎn)品規(guī)模（單位：億元，截至20250930）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理

布局全譜系矩陣，實(shí)現(xiàn)配置工具閉環(huán)

作為行業(yè)頭部公司之一，天弘基金在指數(shù)增強(qiáng)基金領(lǐng)域布局全譜系矩陣，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)配置工具閉環(huán)，彰顯了前瞻性的戰(zhàn)略眼光與體系化的產(chǎn)品能力。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員了解到，天弘基金在指數(shù)增強(qiáng)領(lǐng)域的布局起步較早，首只產(chǎn)品天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)于2019年8月轉(zhuǎn)型成立，并于同年底快速跟進(jìn)成立天弘滬深300指數(shù)增強(qiáng)。國(guó)金證券研究數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)深耕，截至2025年三季度末，天弘基金指數(shù)增強(qiáng)基金已達(dá)19只，總管理規(guī)模突破120.84億元，成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的邁入“百億陣營(yíng)”的團(tuán)隊(duì)。

規(guī)模增速方面，今年以來(lái)，天弘基金呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。指數(shù)增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)管理規(guī)模在2025年三季度末較2024年末環(huán)比提升64.47%，增速顯著領(lǐng)先于公募指增量化基金35.10%的整體增速水平，彰顯天弘基金在此賽道上的發(fā)展勢(shì)頭和持續(xù)獲得投資者青睞的能力。

單只產(chǎn)品管理規(guī)模方面，天弘基金旗下多只指數(shù)增強(qiáng)基金在同業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。截至2025年三季度末，天弘上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)管理規(guī)模達(dá)15.73億元，在31只科創(chuàng)綜指增基金中排名第2；天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)量化增強(qiáng)管理規(guī)模為 8.88 億元，在14 只同類(lèi)基金中排名第3。此外，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)、天弘中證A500指數(shù)增強(qiáng)以及天弘中證1000指數(shù)增強(qiáng)的管理規(guī)模也均穩(wěn)居同業(yè)前10，呈現(xiàn)出該公司在各主流賽道的全面競(jìng)爭(zhēng)力。

值得關(guān)注的還有，不同于多數(shù)基金公司只專(zhuān)注寬基指增，天弘基金還將增強(qiáng)策略延伸至行業(yè)主題。天弘基金旗下行業(yè)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品涵蓋了科技、消費(fèi)、制造、醫(yī)藥、新能源等A股市場(chǎng)主要行業(yè)板塊，重點(diǎn)圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的新資產(chǎn)加快布局。

目前，天弘基金已構(gòu)建起覆蓋廣泛、梯隊(duì)完整、工具屬性鮮明的指增產(chǎn)品矩陣，為投資者在不同市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行精準(zhǔn)資產(chǎn)配置提供了完備的量化工具庫(kù)。

天弘各類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模領(lǐng)先于同業(yè)（截至 20250930）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所

超額收益全面跑贏，力爭(zhēng)持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)健回報(bào)

從業(yè)績(jī)看，天弘指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的成績(jī)單亮眼。

在寬基指增產(chǎn)品領(lǐng)域，基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年（截至9月30日）的短期維度，以及過(guò)去三年（截至9月30日）的中長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)區(qū)間，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)A、天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、天弘中證1000指數(shù)增強(qiáng)A等中長(zhǎng)期運(yùn)作的寬基指增產(chǎn)品，收益長(zhǎng)期跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，成功穿越市場(chǎng)波動(dòng)周期。

過(guò)去一年，天弘中證1000指數(shù)增強(qiáng)A收益46.39%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)15.31%；天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)A收益35.94%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8.32%；天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)收益51.74%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)5.31%。過(guò)去三年，天弘中證1000指數(shù)增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)56.76%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)33.80%，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)A收益34.86%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)6.34%。

回撤控制方面，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，天弘中證 500 指數(shù)增強(qiáng)、天弘中證 1000 指數(shù)增強(qiáng)及天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)等運(yùn)作時(shí)間較長(zhǎng)的代表產(chǎn)品，在今年以來(lái)與最近三年兩個(gè)時(shí)間維度內(nèi)，最大回撤均被控制在顯著低于同業(yè)平均的水平，充分體現(xiàn)了在追求超額收益的同時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)邊界的持續(xù)控制能力。

今年以來(lái)，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)超額回撤1.58%，在 67只同類(lèi)可比基金中百分位排名4.48%，天弘中證 1000 指數(shù)超額回撤1.31%，在46只同類(lèi)基金中百分位排名10.87%。近三年，天弘中證 1000 指數(shù)超額回撤3.09%，在13只同類(lèi)可比基金中百分位排名7.69%，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)超額回撤4.48%，在 53只同類(lèi)可比基金中百分位排名11.32%。

天弘基金旗下部分指數(shù)增強(qiáng)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金三季報(bào)；數(shù)據(jù)截至：2025年9月30日

在行業(yè)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品領(lǐng)域，根據(jù)基金三季報(bào)，過(guò)去一年，天弘中證科技100指數(shù)增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)收益56.51%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)5.42%，天弘中證高端裝備制造增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)收益55.95%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8.60%。過(guò)去三年，天弘中證科技100指數(shù)增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)收益76.11%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)10.38%，天弘中證高端裝備制造增強(qiáng)A實(shí)現(xiàn)收益61.14%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)14.79%。上述數(shù)據(jù)均長(zhǎng)期超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，展現(xiàn)出天弘指數(shù)增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)在行業(yè)維度上的持續(xù)挖掘能力。

回撤控制方面，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從短期來(lái)看，天弘基金旗下行業(yè)指增量化產(chǎn)品與行業(yè)配置特征相似的主動(dòng)權(quán)益基金今年以來(lái)的平均回撤水平基本相當(dāng)，未因采用量化策略而出現(xiàn)額外波動(dòng)。

若將觀察周期拉長(zhǎng)至最近三年的中長(zhǎng)期維度，該公司量化策略在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的優(yōu)勢(shì)更加清晰，天弘中證科技100指數(shù)增強(qiáng)A最大回撤30.76%（369只科技行業(yè)主動(dòng)權(quán)益基金最大回撤均值44.19%），天弘中證高端裝備制造增強(qiáng)A最大回撤29.91%（128只制造行業(yè)主動(dòng)權(quán)益基金最大回撤均值43.45%），天弘國(guó)證消費(fèi)100指數(shù)增強(qiáng)A最大回撤31.37%（138只消費(fèi)行業(yè)主動(dòng)權(quán)益基金最大回撤均值43.45%），最大回撤水平普遍低于同類(lèi)主動(dòng)權(quán)益基金的均值，顯示出更強(qiáng)的回撤控制能力和組合防御屬性。

天弘主要寬基指增產(chǎn)品超額收益與同業(yè)平均對(duì)比（截至 20251031）

來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所

AI融入投資流程，構(gòu)建多模型融合體系?

為什么天弘基金旗下指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品整體超額收益持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健？且在風(fēng)險(xiǎn)邊界的持續(xù)控制能力方面，同樣表現(xiàn)優(yōu)異？

天弘基金指數(shù)與數(shù)量投資部總經(jīng)理?xiàng)畛诮邮茉L談時(shí)表示，天弘指增產(chǎn)品的核心標(biāo)簽是“全譜系產(chǎn)品+高AI含量+行業(yè)中性”，“我們?cè)谛袠I(yè)、風(fēng)格偏離方面都?jí)旱脴O嚴(yán)，超額收益80%以上來(lái)自個(gè)股選擇?，F(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格切換越來(lái)越頻繁，靠風(fēng)格押注的超額收益很不穩(wěn)定，堅(jiān)持行業(yè)中性希望能在長(zhǎng)周期下產(chǎn)生穩(wěn)健、持續(xù)的超額收益?！?/p>

引人關(guān)注的是，投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員在調(diào)研中了解到，天弘基金量化投研體系目前已全面迭代至 AI 階段，70%以上的超額因子來(lái)源于AI學(xué)習(xí)。此外，大概有超過(guò)75%的超額因子在一年之內(nèi)就被迭代掉了。AI賦能已經(jīng)成為系統(tǒng)化流程下的超額收益新范式。

在回答為什么大力度擁抱AI時(shí)，楊超表示，核心原因是基本面低頻Alpha有效性越來(lái)越低，且沒(méi)有任何壁壘。在2019至2021年指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型期間，基本面因子持續(xù)在失效，包括成長(zhǎng)因子、分析師預(yù)測(cè)類(lèi)因子等。

楊超指出，AI的優(yōu)勢(shì)不是“神秘黑盒”，而是能處理海量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過(guò)矩陣運(yùn)算、梯度下降的復(fù)雜邏輯組合起來(lái)，還能在數(shù)據(jù)共振中發(fā)現(xiàn)規(guī)律，這些不是靠“大力出奇跡”買(mǎi)數(shù)據(jù)就能復(fù)制的，需要結(jié)合投資邏輯設(shè)計(jì)模型架構(gòu)，再進(jìn)行大量的實(shí)盤(pán)驗(yàn)證。

“這才是我們的核心壁壘——把AI當(dāng)成‘方法論升級(jí)’，從數(shù)據(jù)處理、模型設(shè)計(jì)到實(shí)盤(pán)驗(yàn)證，每一步都將AI與結(jié)投資邏輯合，之后才敢于大力度推進(jìn)?！?/p>

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員了解到，天弘基金在基本面多因子框架上擁有多年的深厚積淀，建立了扎實(shí)的底層架構(gòu)與數(shù)據(jù)庫(kù)。在此基礎(chǔ)上，2023年即開(kāi)始積極、系統(tǒng)地將前沿AI技術(shù)融入投資流程，實(shí)現(xiàn)整體框架的智能化升級(jí)，進(jìn)而圍繞多維度特征+多模型融合+多期限預(yù)測(cè)，構(gòu)建出以AI技術(shù)為基礎(chǔ)的新策略體系。

有趣的是，投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，天弘基金指數(shù)增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)全員需要寫(xiě)代碼，并呈現(xiàn)出精簡(jiǎn)高效、背景多元且高度穩(wěn)定的特點(diǎn)。目前該團(tuán)隊(duì)有4名基金經(jīng)理和4名研究員，全部成員均擁有金融、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)等高度相關(guān)的專(zhuān)業(yè)背景；團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備豐厚，平均從業(yè)年限超過(guò) 8 年，基金經(jīng)理平均從業(yè)年限超過(guò)11年；團(tuán)隊(duì)成員加入天弘基金的平均年限超過(guò)6年，為投研理念的傳承與策略的長(zhǎng)期迭代提供了可持續(xù)的保障。

豐富智能工具矩陣，提升投資者持有體驗(yàn)

由于兼具主動(dòng)和被動(dòng)投資優(yōu)勢(shì)，天弘基金旗下指數(shù)增強(qiáng)基金受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注和青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)基金中報(bào)，天弘基金旗下指數(shù)增強(qiáng)基金持有人合計(jì)超過(guò)91萬(wàn)戶，位列行業(yè)第5；其中個(gè)人投資者持有規(guī)模占比超96%，在指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品規(guī)模排名前十的基金公司中，位居第1。若將統(tǒng)計(jì)范圍擴(kuò)大為天弘基金整個(gè)指數(shù)產(chǎn)品線，用戶數(shù)則更為龐大。Wind數(shù)據(jù)顯示，天弘旗下共有113只各類(lèi)指數(shù)基金，其中股票指數(shù)基金持有人合計(jì)為1648萬(wàn)戶，位居行業(yè)第一。

面對(duì)1648萬(wàn)戶基金持有人，天弘基金沒(méi)有將技術(shù)局限于投研，而是憑借互聯(lián)網(wǎng)基因與長(zhǎng)期構(gòu)建的渠道信任，以科技賦能投資者服務(wù)，通過(guò)實(shí)用工具與全周期陪伴，提升投資者持有體驗(yàn)。

例如，針對(duì)傳統(tǒng)定投“僵尸定投”“止盈難”的機(jī)械性缺陷，天弘基金聯(lián)合深交所合作推出創(chuàng)業(yè)板定投方案：以創(chuàng)業(yè)板指過(guò)去6年的PB分位數(shù)為核心參照，分位數(shù)越低定投金額越多，超50%則終止定投；止盈設(shè)置為“突破90%后首次回落至90%以下”與“年化內(nèi)部收益率達(dá)標(biāo)”雙觸發(fā)機(jī)制，優(yōu)化投資節(jié)奏。

在此基礎(chǔ)上，天弘基金還聯(lián)合生態(tài)伙伴持續(xù)豐富智能工具矩陣：2025年4月在螞蟻“指數(shù)+”專(zhuān)區(qū)上線行業(yè)輪動(dòng)模型，精準(zhǔn)捕捉機(jī)構(gòu)一致看好的投資機(jī)會(huì)；6月與京東金融聯(lián)合推出“策略目標(biāo)投”，通過(guò)算法自動(dòng)生成買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，助力投資者精準(zhǔn)達(dá)成收益目標(biāo)，上線后季度定投用戶數(shù)與交易單量提升3-5倍，部分用戶目標(biāo)收益超預(yù)期達(dá)成；與平安證券合作上線“機(jī)構(gòu)快車(chē)”工具，基于機(jī)構(gòu)行為動(dòng)向輪動(dòng)策略，在2024年10月17日至2025年10月16日的回測(cè)期間，近一年收益率較同期滬深300指數(shù)高出37個(gè)百分點(diǎn)，為投資者提供了堅(jiān)實(shí)的決策支持。

在基金行業(yè)正在經(jīng)歷的這場(chǎng)轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)中，產(chǎn)品是承載價(jià)值的基石，策略是創(chuàng)造收益的引擎，生態(tài)是連接信任的土壤，而投資者的真實(shí)收益體驗(yàn)，始終是衡量一切價(jià)值的最終標(biāo)尺。

隨著被動(dòng)投資持續(xù)被廣大投資者接受，從提供品類(lèi)豐富的場(chǎng)外指數(shù)、ETF產(chǎn)品，再到提供優(yōu)質(zhì)的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品和策略工具，天弘基金在滿足投資者多元需求上持續(xù)迭代。

天弘行業(yè)指增產(chǎn)品收益率與主動(dòng)權(quán)益同類(lèi)型平均對(duì)比（截至 20251031）

來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。