美債已經(jīng)不再是一本萬利的“保本理財(cái)”。

美國財(cái)政部公布了最新一期的美債規(guī)模情況顯示：10月份海外投資者持有的美國國債規(guī)模連續(xù)第二個(gè)月下降，因美國歷史上最長的政府停擺導(dǎo)致債市情緒惡化。

目前我們中國是美債第三大持有國，相比9月持有量，我們又減少了118億美元，單年度持有量已累計(jì)下降了9%，并且創(chuàng)了17年以來的新低。

排名第一的還是美國忠實(shí)“小弟”日本，10月日本所持美債增加107億美元，達(dá)到1.2萬億美元，創(chuàng)了2022年7月以來新高。目前，日本美債持倉已連續(xù)十個(gè)月出現(xiàn)增長。

中國央行拋售美債已經(jīng)不再是什么秘密，去美元化是主要原因之一。說到底，其目的為了調(diào)節(jié)中國央行資產(chǎn)負(fù)債表的平衡，也是對于美債風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

近些年，美債的信用度成為一枚“定時(shí)炸彈”，他們憑借“蠻橫”的發(fā)債不斷吸取全球資金。

與其說他們通過發(fā)債緩解美國經(jīng)濟(jì)的短板，更不如說他們知道背后有著全球做靠背，虧得都是美債持有國。

因?yàn)樗麄兺ㄟ^不斷的發(fā)美債，美元貶值，別的國家持有的美元資產(chǎn)就會(huì)變相貶值。這等于美元無限印鈔，全球幫著美國買單。

而隨著美國肆無忌憚的發(fā)債，導(dǎo)致負(fù)債達(dá)到警戒線，全球開始擔(dān)心兌付情況，于是像我們中國，俄羅斯，加拿大等國家開始選擇拋售美債。

當(dāng)然，對于有些國家來說，還有一個(gè)原因則是因?yàn)橥侠哿嗣纻偷扔谑艿矫绹臓恐茰p弱，這不會(huì)將自己國家變成被動(dòng)的地步。

因海外減持擔(dān)憂升溫，美債持倉數(shù)據(jù)在今年備受關(guān)注，而美國財(cái)長貝森特則多次駁斥 “拋售美債” 的說法。

“我們近期見證了極其強(qiáng)勁的海外需求，國庫券拍賣的表現(xiàn)空前穩(wěn)固，海外買家的參與度尤為亮眼?！?貝森特此前曾這樣強(qiáng)調(diào)。

但事實(shí)果真如此嗎？美國在利率政策與美債市場的態(tài)度，實(shí)則存在明顯割裂。

華爾街頂尖策略師在報(bào)告中指出，2025年可能成為美元、美債的關(guān)鍵拐點(diǎn)，長期主導(dǎo)市場的 “美國例外論” 或?qū)⒙淠弧?/p>

說到底，美國高層對其中要害心知肚明：美聯(lián)儲(chǔ)在降息問題上遮遮掩掩、行動(dòng)遲緩，可在維護(hù)美債地位這件事上，卻態(tài)度堅(jiān)決、毫不遲疑。

當(dāng)下，美債突破38.5萬億美元，對應(yīng)的年度利息支出達(dá)到1.2萬億美元。即便拋開本金償還不談，單是這筆利息開銷，就足以讓美國的財(cái)政虧空呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢。

日元向來被看作是美元的 “影子貨幣”，但在日債、美債的雙重壓力之下，其承壓狀態(tài)已瀕臨臨界點(diǎn)。若日本啟動(dòng)加息以提升貨幣借貸成本，此舉無疑會(huì)成為投向美債市場的一枚重磅炸彈。

“小弟”再講義氣，也架不住“大哥”無休止的折磨。這也是為何日本不顧美元走勢，一定要選擇加息，因?yàn)樗麄冃枰茸员！?/p>

我們拋售美債的動(dòng)作遠(yuǎn)沒有停止，取而代之的是購買黃金。主要的原因還是避險(xiǎn)，加速黃金的增持仍具備充足空間，外匯儲(chǔ)備的安全性保障需求正愈發(fā)迫切。