12月15日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在全國(guó)范圍推廣滿一年；自啟動(dòng)試點(diǎn)以來，已滿3周年。作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第三支柱的重要制度設(shè)計(jì)，3年來，個(gè)人養(yǎng)老金制度從頂層設(shè)計(jì)到全面落地，從試點(diǎn)城市擴(kuò)圍至全國(guó)，制度設(shè)計(jì)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品種類持續(xù)擴(kuò)容，為人民群眾提供了更為多樣化的養(yǎng)老保障選擇。

制度體系日趨完善

個(gè)人養(yǎng)老金是政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是我國(guó)多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中第三支柱的重要組成部分。

2022年4月，《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》發(fā)布，明確了制度框架，包括參與范圍、繳費(fèi)水平、投資和領(lǐng)取方式等；同年11月，個(gè)人養(yǎng)老金制度率先在北京、上海等36個(gè)城市和地區(qū)啟動(dòng)試點(diǎn)，標(biāo)志著該制度正式實(shí)施。2024年12月，人力資源社會(huì)保障部等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，個(gè)人養(yǎng)老金制度推廣至全國(guó)。2025年8月，《關(guān)于領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)問題的通知》發(fā)布，明確個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取規(guī)則及操作規(guī)范，制度體系日趨完善。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授李雪認(rèn)為，作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充，個(gè)人養(yǎng)老金制度通過每年1.2萬元的繳存上限、稅前扣除的稅收優(yōu)惠政策（領(lǐng)取時(shí)僅按3%征稅），以及儲(chǔ)蓄存款、公募基金等多元化投資選擇，既降低了個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)備成本，又能通過長(zhǎng)期復(fù)利增值為退休生活增添穩(wěn)定收入，同時(shí)適配不同年齡群體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)公眾從“被動(dòng)養(yǎng)老”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)規(guī)劃”。

這一制度有效補(bǔ)齊了我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的結(jié)構(gòu)性短板。李雪表示，個(gè)人養(yǎng)老金全面落地，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的“普惠性”、企業(yè)年金和職業(yè)年金的“雇主補(bǔ)充性”形成協(xié)同，構(gòu)建起“基本保障+單位補(bǔ)充+個(gè)人儲(chǔ)備”的多層次體系。這不僅能分流人口老齡化帶來的基本養(yǎng)老基金支付壓力，減輕公共財(cái)政負(fù)擔(dān)，還能覆蓋靈活就業(yè)人員、新業(yè)態(tài)從業(yè)者等群體，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障的精準(zhǔn)化適配。

產(chǎn)品供給持續(xù)優(yōu)化

自個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施以來，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品持續(xù)豐富。2024年12月正式在全國(guó)推廣后，產(chǎn)品范圍在原有的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金四類基礎(chǔ)上，又納入國(guó)債、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金。近期，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行發(fā)布相關(guān)通知明確，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）正式納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池。個(gè)人養(yǎng)老金可投資的產(chǎn)品范圍進(jìn)一步擴(kuò)圍，將更好滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的多元化需求。

記者在國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)查詢發(fā)現(xiàn)，截至12月19日，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄已達(dá)1257只。四大產(chǎn)品類型中，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品466只，主要為銀行存款，保險(xiǎn)類產(chǎn)品446只，基金類產(chǎn)品308只，理財(cái)類產(chǎn)品37只。

“儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的加入，豐富了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資選擇。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝說，國(guó)債具備國(guó)家信用背書、收益穩(wěn)定，且電子式操作便捷，與養(yǎng)老金賬戶無縫銜接。此舉補(bǔ)充了低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品選擇，完善了風(fēng)險(xiǎn)收益譜系，增強(qiáng)了制度的普惠性。

李雪表示，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度而言，國(guó)家信用背書產(chǎn)品的加入強(qiáng)化了公信力，2026年6月起承銷團(tuán)成員將提供便捷購(gòu)買服務(wù)，也能有效吸引此前持觀望態(tài)度的人群參與。對(duì)國(guó)債市場(chǎng)而言，個(gè)人養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源，可增加長(zhǎng)期持有型投資者比重，同時(shí)為國(guó)債發(fā)行注入持續(xù)需求。

產(chǎn)品的多元化格局，將提升個(gè)人養(yǎng)老金制度的覆蓋面和吸引力。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類不斷擴(kuò)容，不僅豐富了投資者的選擇空間，也提升了養(yǎng)老資金配置的靈活性與效率。納入國(guó)債、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和指數(shù)基金等品類，增強(qiáng)了產(chǎn)品的安全性、收益性和長(zhǎng)期性，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好群體的多元化需求；指數(shù)基金則為追求長(zhǎng)期增值的群體提供了分享資本市場(chǎng)成長(zhǎng)紅利的通道。

在田軒看來，產(chǎn)品體系的完善還有助于提升居民繳存意愿和投資積極性，促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金資金的優(yōu)化配置和保值增值，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度由“廣覆蓋”向“提質(zhì)增效”轉(zhuǎn)變，加速形成可持續(xù)、多層次的養(yǎng)老保障新格局。

吸引力仍待增強(qiáng)

在業(yè)內(nèi)人士看來，在推廣和實(shí)施中，個(gè)人養(yǎng)老金制度仍面臨多重挑戰(zhàn)，較為突出的是“開戶熱，投資冷”。目前，全國(guó)已有超7200萬人開通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但實(shí)際繳存和投資比例仍有提升空間，不少賬戶處于“睡眠”狀態(tài)，公眾對(duì)長(zhǎng)期養(yǎng)老投資的動(dòng)力不足。

造成個(gè)人養(yǎng)老金“吸睛不吸金”現(xiàn)象的原因有多方面。例如，公眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的認(rèn)知不足，更多是受開戶紅包等短期激勵(lì)驅(qū)動(dòng)，缺乏主動(dòng)進(jìn)行長(zhǎng)期養(yǎng)老規(guī)劃的意識(shí)；前兩年受市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整影響，部分個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品收益欠佳；每年1.2萬元的稅優(yōu)額度對(duì)中高收入人群吸引力有限；等等。

破解“開而不繳”“繳而不投”的局面，需多維度精準(zhǔn)發(fā)力。田軒表示，為增強(qiáng)系統(tǒng)性保障和激勵(lì)引導(dǎo)，可探索打通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶與個(gè)稅申報(bào)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)“繳費(fèi)即享優(yōu)惠”，整合開戶、繳費(fèi)、投資、查詢、領(lǐng)取等全流程功能，打造“一站式”數(shù)字平臺(tái)，解決“賬戶分散、操作復(fù)雜”問題。

李雪建議，在政策層面，可優(yōu)化稅優(yōu)激勵(lì)，針對(duì)不同收入群體分級(jí)設(shè)定額度與比例，為低收入群體增加財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)適度放寬流動(dòng)性限制，允許特殊場(chǎng)景下靈活支取。在市場(chǎng)層面，強(qiáng)化政策穩(wěn)定性與投教普及，通過場(chǎng)景化宣傳讓公眾認(rèn)知長(zhǎng)期養(yǎng)老價(jià)值，同時(shí)簡(jiǎn)化投資操作流程、豐富適配性產(chǎn)品，降低參與門檻與決策難度，推動(dòng)“被動(dòng)參與”向“主動(dòng)規(guī)劃”轉(zhuǎn)變。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 彭傳旭 馬春陽）