《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

海南自貿(mào)港正由藍圖走入現(xiàn)實。

12月10日，《中共海南省委關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》重磅發(fā)布，明確將高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)自由貿(mào)易港作為高質(zhì)量發(fā)展的總抓手，提出分階段構(gòu)建適配高水平自貿(mào)港的政策制度體系，以更高水平開放撬動深層次改革與發(fā)展，助力海南在國內(nèi)國際雙循環(huán)中發(fā)揮樞紐與保障雙重作用。

備受矚目的海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)運作，于12月18日正式落地。

一系列政策紅利讓市場充滿遐想：未來赴瓊是否能選購更豐富的免稅好物？購物成本是否將進一步降低？A股海南板塊近期持續(xù)迸發(fā)向上活力，羅牛山、海南瑞澤等多只個股強勢漲停，點燃市場對海南自貿(mào)港發(fā)展的期待。

全島封關(guān)

海南自由貿(mào)易港正式啟動全島封關(guān)運作，標(biāo)志著中國對外開放進入新的階段。封關(guān)并非“封島”，而是將海南全島升級為海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域，實施“一線放開、二線管住、島內(nèi)自由”的政策框架，推動貿(mào)易、投資、資金、人員等要素的自由流動。

封關(guān)政策的核心亮點之一，是“零關(guān)稅”商品稅目的大幅擴容。封關(guān)前，海南僅對1900個稅目的進口商品實施零關(guān)稅，封關(guān)后這一數(shù)字躍升至約6600個，覆蓋全部商品稅目的74%，比封關(guān)前提高了近53個百分點。這意味著，未來在海南，企業(yè)可以免稅進口更多種類的原材料、零部件和消費品，顯著降低生產(chǎn)成本，提升價格競爭力。

盡管“零關(guān)稅”政策主要面向企業(yè)，并非直接針對消費者，但其間接效應(yīng)將傳導(dǎo)至終端市場。具體而言，封關(guān)后的海南島將成為一個海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域，海南自貿(mào)港與中國關(guān)境外其他國家和地區(qū)之間，實施一系列自由便利進出舉措；海南自貿(mào)港與內(nèi)地之間，針對放開的內(nèi)容實施管理；而在海南自貿(mào)港內(nèi)，各類要素可以相對自由流通。

免稅商品在島內(nèi)企業(yè)間的自由流通，將促使更多進口商品進入海南零售市場，豐富消費者的選擇。隨著進口成本下降，部分商品在海南的零售價格有望下調(diào)，從而提升海南作為購物目的地的吸引力。

值得注意的是，封關(guān)政策并未直接擴大離島免稅商品的種類或提高免稅額度。目前，離島旅客每年仍享有10萬元的免稅購物額度，商品類別也未顯著擴充。但封關(guān)帶來的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，可能吸引更多國際品牌入駐海南，間接優(yōu)化離島免稅商品的供給結(jié)構(gòu)。此外，島內(nèi)居民未來有望享受特定進口消費品的免稅政策，進一步釋放本地消費潛力。

免稅政策

海南被認為是“免稅購物天堂”，主要因為其享受一系列離島免稅政策?！半x島免稅”是指離島（但不離境）的旅客在特定的購物點購物，可以享受免征關(guān)稅、進口環(huán)節(jié)增值稅和消費稅的稅收優(yōu)惠。

在封關(guān)前的10月，離島免稅政策進一步逐步放寬限制。財政部、海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于調(diào)整海南離島旅客免稅購物政策的公告》（下稱“離島免稅新政”）。離島免稅商品新增寵物用品、可隨身攜帶的樂器兩類，免稅商品增至47種

從產(chǎn)業(yè)角度看，封關(guān)政策對原材料落地加工形成實質(zhì)性利好。根據(jù)規(guī)定，鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)在海南加工增值超過30%的貨物，進入內(nèi)地市場時可免征進口關(guān)稅。這一政策不僅吸引高端制造、食品加工、醫(yī)藥等企業(yè)落戶海南，也推動形成從原材料進口到成品銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

例如，進口農(nóng)產(chǎn)品在海南加工為食品后，若附加值達標(biāo)，即可零關(guān)稅進入內(nèi)地市場，既降低企業(yè)成本，也豐富內(nèi)地消費者的選擇。

封關(guān)之后，符合條件的鼓勵類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可享受15%企業(yè)所得稅，而有關(guān)的高端緊缺人才個人所得稅超過15%部分，會予以免征。目前，我國內(nèi)地企業(yè)所得稅普遍為25%，而個人所得稅的最高邊際稅率為45%的，海南的吸引力不言而喻。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，12月19日，海南自貿(mào)區(qū)板塊拉升，海南海藥（000566.SZ）、海汽集團（603069.SH）等漲停；12月18日，板塊78支概念股中，一心堂（002727.SZ）領(lǐng)漲10.03%，洲際油氣（600759.SH）、力盛體育（002858.SZ）、柳藥集團（603368.SH）漲超4%。

中信證券指出，離島免稅政策的優(yōu)化與海南封關(guān)在即創(chuàng)造了潛在消費增量空間。重點建議關(guān)注財富效應(yīng)傳導(dǎo)、供給端優(yōu)化推動的經(jīng)營拐點機會，包括受益于資本市場財富效應(yīng)潛在傳導(dǎo)的偏高端消費，如出境游、酒店、免稅、奢侈品&高端美護、高端地產(chǎn)物業(yè)等。

華福證券將海南封關(guān)與旅游公司資產(chǎn)收并購視為第四季度的兩大主線，建議關(guān)注中國中免（601888）等海南免稅運營商，以及擁有并購預(yù)期的旅游行業(yè)頭部公司祥源文旅（600576）、西域旅游（300859）等。東吳證券建議關(guān)注中國中免、王府井（600859）、海汽集團（603069）等，以及自貿(mào)港核心口岸相關(guān)標(biāo)的，如海南機場（600515）、美蘭空港、海峽股份（002320）等。

從更宏觀的層面看，海南封關(guān)是中國探索高水平制度型開放的重要試驗。

對于海南自貿(mào)港的金融開放，2020年6月發(fā)布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》就指明了方向：重點圍繞貿(mào)易投資自由化便利化，分階段開放資本項目，有序推進海南自由貿(mào)易港與境外資金自由便利流動。

根據(jù)《總體方案》，海南自貿(mào)港的發(fā)展目標(biāo)是：到2035年，自由貿(mào)易港制度體系和運作模式更加成熟，成為中國開放型經(jīng)濟新高地；到本世紀中葉，全面建成具有較強國際影響力的高水平自由貿(mào)易港。

未來，隨著更多細則落地，海南有望成為全球企業(yè)投資的熱土和消費升級的新高地。

總體而言，海南封關(guān)不會立刻讓離島免稅購物“更便宜”或“更豐富”，但它通過降低企業(yè)成本、擴大商品供給、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為海南打造國際消費中心奠定堅實基礎(chǔ)。（思維財經(jīng)出品）■

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