一個(gè)90歲的老人，用兩年時(shí)間，把一家上市公司能變現(xiàn)的股份全部變現(xiàn)，不能賣的就交出表決權(quán)，最后連控制權(quán)都不要了，累計(jì)套現(xiàn)超過10億元徹底離場(chǎng)。

有人說這是高齡創(chuàng)業(yè)者的完美收官，也有人罵這是把風(fēng)險(xiǎn)留給市場(chǎng)的“甩手掌柜”。

但如果把視角拉長(zhǎng)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這并不是一場(chǎng)臨時(shí)起意的資本游戲，而是一個(gè)技術(shù)出身的老人，在多重現(xiàn)實(shí)壓力下，做出的最后一次理性選擇。

靠修路機(jī)器起家

上世紀(jì)八九十年代，國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目密集推進(jìn)，但施工條件非常原始，土壤配比靠人工，效率低、誤差大，工程返工成了常態(tài)。

李太杰長(zhǎng)期在高校從事筑路機(jī)械研究，看著工地上的混亂狀況，反復(fù)琢磨怎么把這些“體力活”變成“機(jī)器活”。

穩(wěn)定土拌合機(jī)，就是在這種背景下誕生的。它并不復(fù)雜，但解決的是當(dāng)時(shí)最核心的施工痛點(diǎn)，能夠按比例自動(dòng)混合材料，提高效率，也保證質(zhì)量。這臺(tái)設(shè)備很快在多個(gè)省份的工程中鋪開，訂單不靠宣傳，全靠口碑。

1988年，西安到臨潼的高速公路施工再次遇到難題，進(jìn)口桶裝瀝青倒不出來，嚴(yán)重影響進(jìn)度。

李太杰帶著團(tuán)隊(duì)直接進(jìn)駐工地，一個(gè)暑假幾乎吃住都在現(xiàn)場(chǎng)，最終研發(fā)出快速脫桶設(shè)備，大幅提升效率。這次技術(shù)突破不僅拿了省級(jí)專利獎(jiǎng)，也讓他在行業(yè)內(nèi)徹底站穩(wěn)了腳跟。

這些經(jīng)歷，讓李太杰第一次意識(shí)到，技術(shù)如果只停留在論文和課堂，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

1992年，60歲的他正式退休，沒有選擇安享晚年，而是和妻子陳達(dá)剛一起，用多年積蓄創(chuàng)辦了達(dá)剛公路機(jī)電廠。

這并不是一次賭徒式的創(chuàng)業(yè)，而是一次水到渠成的產(chǎn)業(yè)化嘗試，產(chǎn)品成熟、需求明確，工廠從一開始就有訂單支撐。

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，這家公司和資本市場(chǎng)沒有任何關(guān)系。

沒有并購(gòu)故事，也不追熱點(diǎn)，靠著設(shè)備升級(jí)和客戶積累慢慢擴(kuò)張。李太杰也始終保持著一個(gè)工程師的習(xí)慣：盯產(chǎn)品、盯質(zhì)量、盯應(yīng)用場(chǎng)景，而不是盯股價(jià)。

復(fù)雜的市場(chǎng)行情

2010年，75歲的李太杰站上創(chuàng)業(yè)板敲鐘臺(tái)。那一年，達(dá)剛控股成為陜西第二家創(chuàng)業(yè)板上市公司，媒體給它貼上的標(biāo)簽是“大器晚成”。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，公司并不算耀眼，但勝在穩(wěn)定，營(yíng)收兩三億元，利潤(rùn)幾千萬元，在細(xì)分領(lǐng)域有清晰定位。

如果只從經(jīng)營(yíng)角度看，這本可以是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的結(jié)局。

但上市之后，事情開始慢慢變味。資本市場(chǎng)并不獎(jiǎng)勵(lì)“穩(wěn)”，而更偏愛“快”和“新”。與此同時(shí)，李太杰人生中最重要的伙伴陳達(dá)剛因車禍去世，這對(duì)他的打擊非常大，一度讓他萌生退意。

正是在這個(gè)階段進(jìn)入他的生活。她比李太杰年輕，做過生意，懂市場(chǎng)，也更理解資本邏輯。

兩人結(jié)婚后，形成了明顯的分工：李太杰繼續(xù)專注技術(shù)和產(chǎn)品，孫建西負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外拓展。在她的推動(dòng)下，公司開始更多接觸資本層面的運(yùn)作。

2014年，夫婦二人轉(zhuǎn)讓了近三成股份，套現(xiàn)約6.3億元。這次操作并未影響控制權(quán)，卻讓他們第一次切身感受到資本帶來的“安全墊”。

此后幾年，公司經(jīng)營(yíng)依舊平穩(wěn)，但資本市場(chǎng)的期待在不斷抬高，增長(zhǎng)焦慮逐漸顯現(xiàn)。

2019年，環(huán)保行業(yè)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，達(dá)剛控股以5.8億元收購(gòu)眾德環(huán)保，希望借此打開第二增長(zhǎng)曲線。

從賬面上看，這次并購(gòu)非常成功，營(yíng)收迅速?gòu)?億元級(jí)別跳升至10億元，但真正的問題很快暴露出來。

筑路機(jī)械和環(huán)保行業(yè)在技術(shù)體系、項(xiàng)目節(jié)奏、回款周期上差異巨大，原有團(tuán)隊(duì)難以適配，整合推進(jìn)緩慢，現(xiàn)金流壓力逐步累積。

疫情沖擊、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、商譽(yù)減值接連出現(xiàn)，公司從2022年開始陷入持續(xù)虧損。到這時(shí)李太杰已經(jīng)接近90歲，他比任何人都清楚，這已經(jīng)不是靠“熬”就能過去的階段了。

瀟灑退場(chǎng)的李太杰

外界看到的，是一場(chǎng)看似果斷的“高齡套現(xiàn)”。但站在當(dāng)事人的角度，這更像是一次不得不做的風(fēng)險(xiǎn)切割。

第一步，是割肉止損。眾德環(huán)保當(dāng)初5.8億元買入，最終以2.8億元出售，賬面虧損約3億元，引發(fā)了監(jiān)管問詢和市場(chǎng)質(zhì)疑。

但在連續(xù)虧損的現(xiàn)實(shí)面前，繼續(xù)持有只會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，出售成為唯一可行的選擇。

第二步，是逐步退出控制權(quán)。2024年起，孫建西開始通過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和表決權(quán)委托，引入新的實(shí)際控制人。

能直接出售的股份分批賣出，處于質(zhì)押狀態(tài)、無法流通的股份，則通過表決權(quán)委托完成“實(shí)質(zhì)交割”。這一系列操作的核心目標(biāo)非常明確：不再承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，也不再對(duì)公司未來決策負(fù)責(zé)。

到2025年8月，最后一筆股份完成過戶，夫婦二人累計(jì)套現(xiàn)超過10億元，雖然仍保留部分股份，但已經(jīng)徹底退出實(shí)際控制層。這一刻，達(dá)剛控股正式進(jìn)入“后創(chuàng)始人時(shí)代”。

從情感上看，這并不輕松。畢竟這是李太杰花了幾十年心血打造的企業(yè)；但從理性上看，在高齡、跨界失敗、行業(yè)變化和監(jiān)管壓力多重疊加的背景下，及時(shí)止損，反而是一種更現(xiàn)實(shí)的選擇。

結(jié)語

李太杰并不是一個(gè)典型的資本人物。他的一生，大多數(shù)時(shí)間都在解決具體問題：土怎么拌、瀝青怎么倒、設(shè)備怎么改進(jìn)。直到人生后半程，他才被推入一個(gè)越來越復(fù)雜的資本環(huán)境中。

10億元的套現(xiàn)數(shù)字，很容易成為輿論焦點(diǎn)，但真正值得討論的，是一個(gè)技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者，在生命周期末段如何面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。繼續(xù)堅(jiān)持，未必是責(zé)任；及時(shí)退出也不一定是逃避。

至少在90歲這一年，李太杰依然保持了工程師式的清醒：算清成本，承認(rèn)邊界，然后果斷執(zhí)行。至于達(dá)剛控股的未來，會(huì)不會(huì)在新資本手里走出另一條路，那是市場(chǎng)的答案。