印度大規(guī)模進口打折的俄羅斯原油，是俄烏沖突爆發(fā)后全球能源格局重塑中最具標志性的事件之一。作為世界上人口最多、經(jīng)濟規(guī)模第五大的國家，印度約85%的石油依賴進口。它是全球主要的原油進口國之一，石油消費量位居世界第三，僅次于中美。2021年，印度日均采購約420萬桶原油，其中伊拉克占24%，沙特阿拉伯占16%，美國占10%，俄羅斯僅占2%。自俄烏沖突爆發(fā)以來，俄印雙邊貿(mào)易額已激增近六倍，從2022年前的100億美元飆升至2024-2025財年的690億美元，這一增長主要歸因于印度購買了俄羅斯的折扣原油。新德里憑借其“戰(zhàn)略自主”，在西方制裁的夾縫中為莫斯科提供了關(guān)鍵的經(jīng)濟生命線，同時也為本國經(jīng)濟帶來了巨大的實惠。

圖1 俄羅斯石油出口總量與對印度石油出口對比（2016年1月至2025年7月）

圖2 俄羅斯石油產(chǎn)品對印度出口（2016年1月至2025年7月）

據(jù)路透社10月28日報道，包括印度石油公司（IOC）在內(nèi)的多個印度國有煉油企業(yè)計劃停止購買俄羅斯石油。11月21日，印度最大的私營煉油商信實工業(yè)（RIL）宣布停止部分煉油廠處理俄油，12月起停止進口俄油。近期多項指標也顯示，印度對俄羅斯原油的狂熱正在顯著降溫。據(jù)能源數(shù)據(jù)分析公司Vortexa統(tǒng)計，今年上半年，俄羅斯在印度石油進口中的份額已從巔峰時期的約40%下降至約35%，而中東傳統(tǒng)供應(yīng)商的份額正穩(wěn)步回升。這一轉(zhuǎn)變并非偶然，隨著“折扣”優(yōu)勢的收窄、西方制裁執(zhí)行的收緊以及印度長遠能源安全的考量，新德里正在悄然調(diào)整其能源戰(zhàn)略，告別對“折扣原油”的單一依賴，展現(xiàn)出其在大國博弈中更為復(fù)雜和精妙的平衡術(shù)。

一、 “甜蜜期”的終結(jié)：折扣收窄與物流成本高企

印度轉(zhuǎn)向俄羅斯石油的初衷是純粹的經(jīng)濟賬。2022年下半年至2023年，相較于國際基準油價（布倫特原油），俄羅斯烏拉爾原油對印度的報價一度有每桶20至30美元的驚人折扣。這為印度節(jié)省了巨額外匯，并有效抑制了國內(nèi)通脹，還提升了煉油利潤，可謂一舉三得。

然而，市場的力量是動態(tài)的。來自印度和中國買家的巨大需求，迅速填滿了俄羅斯的出口管道和油輪船隊。供求關(guān)系的變化和俄羅斯增加財政收入的需求使得折扣幅度不斷收窄。目前，俄羅斯原油的折扣已降至每桶2至3美元左右，與沙特阿拉伯、伊拉克等中東原油的價格優(yōu)勢已微乎其微，遠低于2022–2023 年的兩位數(shù)折價。與此同時，從俄羅斯科茲米諾港運輸原油到印度西海岸的航程，遠長于從中東港口的航程，高昂的運輸和保險成本進一步侵蝕了原本的折扣利潤?？鄢粩嗯噬倪\費、保險及合規(guī)成本后，俄油實際到岸價與中東基準油幾乎持平，部分批次甚至倒掛。當經(jīng)濟賬不再劃算時，印度煉油商順勢回歸地理位置更近、交易更便捷的中東供應(yīng)商，便成為市場驅(qū)動的自然選擇。

圖3 俄羅斯韃靼斯坦共和國阿爾梅季耶夫斯克市郊外的抽油機

二、 支付壁壘的困擾：西方“二級制裁”的達摩克利斯之劍

“折扣收窄”僅是政策轉(zhuǎn)向的表層誘因，驅(qū)動新德里做出戰(zhàn)略調(diào)整的根本動力是“支付機制癱瘓”所體現(xiàn)的金融制裁風(fēng)險與“戰(zhàn)略自主再校準”所代表的長期國家利益。今年以來，美國對俄羅斯的金融制裁持續(xù)加碼，這給印俄之間苦心經(jīng)營的本國貨幣支付機制帶來了巨大挑戰(zhàn)。

2024年8月，印俄兩國央行試圖繞開美元體系，采用印度盧比-俄羅斯盧布的直接結(jié)算。但這一機制在實踐中陷入困境：俄羅斯積累了巨額印度盧比，卻因印度出口有限而無法有效花銷，導(dǎo)致大量資金滯留印度銀行，形成了“盧比滯留”問題?！咀ⅲ河《缺R比匯率下跌、流通性差，俄羅斯企業(yè)難以使用這些盧比購買商品】這一僵局迫使雙方不得不尋找替代方案，包括使用阿聯(lián)酋迪拉姆、人民幣等第三方貨幣，但這又增加了交易的復(fù)雜性和風(fēng)險。

2025年10月22日，美國財政部對俄羅斯國家石油公司及其旗下銀行的制裁，被視為特朗普上任以來對俄最猛烈的一擊。同時，美方把“清算窗口”設(shè)在11月21日，意味著之后任何與俄受制裁實體（Rosneft、Sovcomflot等）的交易都將觸發(fā)“二級制裁”，包括凍結(jié)美元清算、限制對美出口，其矛頭直指與俄羅斯交易的外國金融機構(gòu)?！咀ⅲ憾壷撇檬且环N特殊的懲罰性經(jīng)濟手段，它不僅禁止本國人與被制裁目標（如某個國家、企業(yè)或個人）交易，還威脅懲罰世界上任何其他國家的第三方實體（即“第二方”）】

制裁效果立竿見影，多家國際銀行，特別是與美元體系關(guān)聯(lián)緊密的機構(gòu)，因擔(dān)心被排除在全球金融體系之外，對處理與俄羅斯相關(guān)的付款變得極其謹慎，甚至直接拒絕。這導(dǎo)致大量運抵印度的俄羅斯原油無法完成支付，貨物在港口積壓，迫使印度煉油商不得不轉(zhuǎn)向其他貨源以確保生產(chǎn)連續(xù)性。這種實實在在的“支付壁壘”，讓新德里深刻認識到，過度依賴一個受嚴厲制裁的能源來源蘊含著巨大的金融風(fēng)險。

三、 戰(zhàn)略再平衡：能源安全與地緣政治的深層考量

除了經(jīng)濟和金融層面的直接原因，印度的轉(zhuǎn)向更蘊含著深遠的戰(zhàn)略意圖。對印度而言，理想的能源圖景是成為一個靈活的“全球買家”，利用其巨大的市場體量，在俄羅斯、中東、北美乃至非洲等多個來源地之間動態(tài)切換，以實現(xiàn)成本、安全和地緣政治利益的最大化。

首先，能源來源多元化是印度能源安全的根本。穩(wěn)定的能源供給是現(xiàn)代國防機器的血液，關(guān)乎軍隊的機動性、裝備的運轉(zhuǎn)乃至戰(zhàn)時經(jīng)濟的持續(xù)。若主要供應(yīng)源來自一個被制裁國家，其支付、運輸、保險鏈條隨時可能被“武器化”，構(gòu)成事實上的戰(zhàn)略脆弱性。即便在進口俄羅斯原油的高峰期，印度也從未將“所有雞蛋放在一個籃子里”。過度依賴俄羅斯，無論是在供應(yīng)鏈穩(wěn)定性還是在地緣政治上，都會使印度喪失靈活性。印度戰(zhàn)略石油儲備（SPR）僅覆蓋74天凈進口量，遠低于國際能源署（IEA）90天標準，而俄油占比過高意味著一旦制裁升級導(dǎo)致斷供，儲備天數(shù)將驟降近三分之一，直接威脅戰(zhàn)時與危機時期的國防動員能力。適時增加從中東，特別是傳統(tǒng)盟友沙特、阿聯(lián)酋以及美國的進口，是降低單一依賴風(fēng)險的理性之舉，也有助于印度在與不同供應(yīng)商的談判中維持議價能力。

其次，維護與美西方關(guān)系的戰(zhàn)略平衡。盡管印度堅持“戰(zhàn)略自主”，但美國及其西方盟友是其“印太戰(zhàn)略”的關(guān)鍵伙伴，也是技術(shù)、投資和軍事合作的重要來源。過去三年，印度借俄油折扣實現(xiàn)了“低成本通脹控制+對美出口順差”雙贏，被外界稱為“左右逢源”。但隨著美國大選年對華強硬升溫，特朗普政府把“削減俄油進口”作為對印關(guān)稅豁免的前提，莫迪政府不得不在“對美戰(zhàn)略伙伴”與“對俄傳統(tǒng)友好”之間做排序。印度在俄羅斯石油問題上的適度“轉(zhuǎn)向”，可被視為對西方關(guān)切的某種回應(yīng)，有助于緩和因?qū)Χ黻P(guān)系而可能產(chǎn)生的雙邊摩擦。這是一種精妙的信號釋放：印度可以在其國家利益范圍內(nèi)進行合作，但不會無限度地挑戰(zhàn)西方的核心底線。這種平衡術(shù)，對于旨在同時從東西方獲取最大利益的印度而言至關(guān)重要。

圖4 10月31日，在馬來西亞吉隆坡東盟防長會上，美國國防部長皮特·赫格塞斯與印度國防部長拉杰納特·辛格共同簽署新的防務(wù)框架協(xié)議

四、總結(jié)

能源依賴的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險直接關(guān)涉國家安全的基本盤。印度基本停購俄羅斯石油，并非意味著印俄關(guān)系的徹底轉(zhuǎn)向。兩國歷史悠久的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，尤其在國防裝備領(lǐng)域的高度依賴，決定了雙邊關(guān)系的基本盤依然穩(wěn)固。這一能源貿(mào)易領(lǐng)域的調(diào)整，標志著印度對俄石油進口正從初期的“機會主義采購”向更為長期的“戰(zhàn)略理性”回歸，也代表了印度從“不結(jié)盟”的消極平衡轉(zhuǎn)向“多向結(jié)盟”的積極塑造，以確保最核心的國家安全利益不受制于人。

告別“折扣原油”，是印度走向成熟能源大國之路上的一次必要校準。這一轉(zhuǎn)向清晰地表明，在新德里的戰(zhàn)略棋盤中，能源安全不僅是經(jīng)濟議題，更是國家安全的核心支柱。通過確保能源供給的多元與穩(wěn)定，印度旨在為其大國抱負鍛造一個更具韌性的基石。在全球能源秩序加速重組的當下，新德里的這一轉(zhuǎn)向，無疑將為觀察新興經(jīng)濟體在大國博弈中的生存之道提供一個絕佳的范本。

對于同樣面臨復(fù)雜國際環(huán)境、并高度重視能源和金融安全的中國而言，新德里的轉(zhuǎn)向再次凸顯了能源進口多元化的極端重要性，這不僅是平抑價格波動的手段，更是應(yīng)對國際風(fēng)云變幻的“安全閥”。其次，印度在“盧比結(jié)算”困境中遭遇的支付體系自主化挑戰(zhàn)，生動說明了在全球金融格局中降低對單一貨幣體系的依賴，建設(shè)穩(wěn)健、高效、自主的跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施，對于保障國家經(jīng)濟命脈暢通具有無可替代的戰(zhàn)略價值。

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轉(zhuǎn)自丨軍事高科技在線

作者丨張嘉樂、孟偉

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