最近，有一家知名石化企業(yè)，剛宣布大股東砸14億買自家股票，次日股價便暴跌超9%，隨著調(diào)查深入發(fā)現(xiàn)，這起詭異股價起伏背后，竟然藏著上千名員工的血淚賬。

他們當(dāng)初響應(yīng)公司號召買的股票，不僅虧得一塌糊涂，而且不少人還因為加了杠桿，虧損直接翻倍，按說這樣的企業(yè)，員工跟著買股票本該是共贏的事，怎么就變成了虧損陷阱？

在資本市場，要是聽到“大股東豪擲14億增持”這種消息，絕大多數(shù)投資者的第一反應(yīng)就是，穩(wěn)了，這必須是重大利好，真金白銀砸進(jìn)去，說明自家老板看好公司未來，股價哪怕不起飛，起碼也得有個堅實的托底。

但最近有一家知名石化龍頭企業(yè)，結(jié)結(jié)實實地給股民上了一課，看似是“增持”，實則是“清算”。

就在12月中旬，恒逸石化發(fā)布了一則看似提氣的公告，大股東恒逸集團(tuán)聯(lián)手關(guān)聯(lián)方，通過大宗交易一口氣買入了約1.7億股，成交總額接近14億元，每股價格定在8.23元。

按常理，第二天開盤怎么也得沖一沖，結(jié)果現(xiàn)實相當(dāng)魔幻，公告后的首個交易日，股價非但沒漲，反而直接低開低走，盤中一度重挫超過9%，最終慘跌8.02%收盤。

把這一波“利好變利空”的詭異行情扒開看，底下藏著的，是上千名公司員工一場長達(dá)三年的投資噩夢，所謂的14億“增持”，買的并不是市場上散戶手里的票，而是這家公司第四期員工持股計劃手里不得不甩賣的“血虧資產(chǎn)”。

這哪是在向市場傳遞信心，這分明是一次傷痕累累的斷臂求生，為什么大股東花了錢，市場反而慌了，答案藏在交易對手的身份里。

細(xì)看交易明細(xì)，這次給大股東提供1.7億股籌碼的賣家，主要是恒逸石化第四期員工持股計劃，以及關(guān)聯(lián)企業(yè)的員工信托計劃，說得直白點，這就是一場左手倒右手的游戲，大股東出錢，把員工手里拿不住的股票接回來。

這一舉動直接暴露了兩個極度悲觀的信號，第一，這不是增量資金入場，如果大股東是直接從二級市場競價買入，那是給股市注入新水，能抬升水位，但通過大宗交易接盤員工股，僅僅是內(nèi)部籌碼的互換，對外部市場的流動性幾乎沒有實質(zhì)性支撐。

第二，這是一次無奈的止損，市場資金嗅覺是很靈敏的，當(dāng)大家發(fā)現(xiàn)賣方是“自家員工”，解讀風(fēng)向立馬就變了——員工都在集中跑路，說明連內(nèi)部人都在急著套現(xiàn)離場，誰還會相信“長期向好”的大餅，這種恐慌情緒在盤面上瞬間發(fā)酵，把原本應(yīng)該是強(qiáng)心針的公告，變成了砸盤的發(fā)令槍。

而且，這一“賣”，徹底把一群打工人的積蓄“賣”光了，要理解這群員工有多慘，我們得算一筆不僅要錢、更是誅心的賬。

時間倒回到2021年，那時候正值恒逸石化的高光時刻，第四期員工持股計劃就是在那會兒建倉的，買了約1.14億股，均價大概在12.25元，另一部分的信托計劃買了4700多萬股，均價也在12.66元左右，這次賣給大股東的價格只有8.23元。

單看賬面價格，每一股就跌掉了30%左右，如果你覺得“虧三成”在股市里還不算傷筋動骨，那你可就太低估了這個計劃的殘酷性，它是加了杠桿的。

按照當(dāng)時的方案，這14個億的建倉資金里，員工自己湊了7個億，然后向金融機(jī)構(gòu)借了7個億，這就是傳說中1：1的融資杠桿。

不懂杠桿厲害的人，可能還沒意識到問題的嚴(yán)重性，用最樸素的大白話解釋，當(dāng)你借一塊錢配自己一塊錢去炒股，賺了是翻倍爽，虧了就是翻倍痛。

現(xiàn)在股價跌了約30%，對應(yīng)到14億的總盤子上，虧損額度就是4.2億左右，但這4.2億的虧損，全部都要先扣員工自己的本金！

也就是說，員工集資的那7個億本金，還沒算利息，光是股價下跌就已經(jīng)虧掉了六成以上，如果再加上這幾年高昂的融資利息費用，很多員工很可能面臨著本金幾乎歸零、徹底血本無歸的慘烈結(jié)局。

更讓人感到一絲寒意的是公司對待這件事的態(tài)度，當(dāng)有媒體以投資者身份致電恒逸石化證券部，詢問員工是不是因為1：1杠桿導(dǎo)致虧損翻倍時，工作人員承認(rèn)了杠桿比例，但對于具體虧損幅度，居然回了一句，“沒算過”。

一項由公司發(fā)起、甚至曾號召員工參與的持股計劃，搞到如今慘敗收場，作為組織者的公司方連虧損賬目都沒“統(tǒng)計”過，這種冷漠的底色，比股價下跌更讓人心涼。

為什么員工會在最高點接了飛刀，這就要提到那個逃不開的“周期律”。

2019年到2021年，煉化化纖行業(yè)處于景氣周期的頂峰，恒逸石化年凈利潤甚至能突破30億元大關(guān)，在那樣烈火烹油的氛圍下，公司推出了第四期員工持股計劃。

在那樣的氛圍里，誰都會覺得這是一家如果不買就錯過暴富機(jī)會的好公司，于是員工們信心滿滿地加杠桿沖了進(jìn)去。

可天有不測風(fēng)云，誰也沒料到2022年風(fēng)向突變，受原油價格波動和下游需求疲軟的雙重打擊，行業(yè)迅速入冬，恒逸石化當(dāng)年直接虧損10.8億元，即便到了2023年和2024年，凈利潤也只維持在數(shù)億元的水平，根本無法支撐之前的高股價。

這份持股計劃就像是一個尷尬的燙手山芋，中間已經(jīng)延期了兩次，大家都盼著股價能反彈一點、少虧一點，但到了今年12月，期限徹底到了，已經(jīng)沒法再拖，無論外面行情多差，都必須強(qiáng)制清算退出。

于是就出現(xiàn)了這一幕，在行業(yè)最低谷的時候，被迫在“地板價”割，這不僅是投資失敗，更像是一種極不公平的財富轉(zhuǎn)移，在高點忽悠員工接盤鎖倉，在低點逼迫員工割肉出局。

諷刺的是，如果你晚幾年入職，命運截然不同，后面推出的第五期、第六期員工持股計劃，買入成本分別只有7.44元和5.72元，因為抄到了底，這些“后來者”目前的賬面上居然還是盈利的，同在一家廠，早買的傾家蕩產(chǎn)，晚買的小賺一筆，“時機(jī)”二字，在這里顯得如此殘忍。

在這一系列資本操作的背后，其實還隱約浮現(xiàn)著這家企業(yè)某種微妙的價值觀。

不久前，恒逸石化的全資子公司才剛剛因為一則奇葩標(biāo)語上過熱搜，“進(jìn)入廠區(qū)，請自覺放棄一切自由”，這種把員工作為單純生產(chǎn)工具的傲慢姿態(tài)，似乎和這次持股計劃的處理方式遙相呼應(yīng)，無論是讓員工放棄自由，還是讓員工為公司的高位股價買單，本質(zhì)上都沒把“人”放在核心位置。

員工持股計劃的初衷本該是利益捆綁、風(fēng)險共擔(dān)、收益共享，是給打工人的“金手銬”變成了“金飯碗”，但在恒逸石化這里，加了杠桿的持股計劃卻變成了單向收割機(jī)。

公司這次沒有選擇用現(xiàn)金回購并注銷的方式來直接利好股價，也沒有在股價低迷時給予員工某種形式的補償或緩沖，而是選擇了最冷冰冰的大宗交易接盤，走完了最后一道清算程序，看起來是幫員工解決了流動性問題，實際上也是徹底斷絕了員工回本的最后希望。

這也給所有身在職場的普通人敲了一記警鐘，我們常說“公司是大家的”，但在涉及真金白銀的投資時，請務(wù)必保持清醒的頭腦。

當(dāng)你只是個普通打工人時，你最大的資本就是你的勞動力的穩(wěn)定性，而如果你不僅出賣勞動力，還要加杠桿把身家性命壓在公司的股票上，你就是在用單一資產(chǎn)去對抗未知的周期風(fēng)險，在行業(yè)上行期，那叫“共襄盛舉”，一旦進(jìn)入下行期，可能就是你要獨自咽下的苦果。

恒逸石化的14億增持，買不來市場的信心，因為它背后是用上千名員工碎了一地的錢袋子鋪出來的路。

對于外界投資者來說，這只是K線圖上的一次劇烈波動，但對于那數(shù)千個家庭來說，這是一次慘痛到無法言說的教訓(xùn)。

哪怕口號喊得再響，千萬別輕易借錢給老板“接盤”，賺錢不容易，那是養(yǎng)家糊口的辛苦錢，不是給資本周期填坑的炮灰。