外賣騎手在街頭巷尾穿梭的同時(shí)，美團(tuán)的資本觸角正悄悄伸向那些能替代人力的機(jī)器人。一場(chǎng)從人到機(jī)器的本地生活效率革命，正在美團(tuán)的投資版圖上悄然上演。

美團(tuán)在2024年初至今的一年多時(shí)間里，以平均每?jī)蓚�(gè)月出手一次的節(jié)奏，在機(jī)器人領(lǐng)域完成了至少8筆投資，金額預(yù)計(jì)超過5億元人民幣。更宏觀地看，過去三年間，美團(tuán)及其旗下龍珠資本投資的機(jī)器人及相關(guān)企業(yè)已接近30家，被外界形容為“買下了機(jī)器人賽道的半壁江山”。

當(dāng)消費(fèi)者對(duì)美團(tuán)的印象仍停留在黃色騎手和外賣餐盒時(shí)，這家本地生活巨頭正以前所未有的力度，將籌碼押注在具身智能的未來(lái)。

01 賽道押注

美團(tuán)的投資機(jī)器在機(jī)器人賽道高速運(yùn)轉(zhuǎn)。自2024年6月至2025年7月，美團(tuán)在具身智能領(lǐng)域完成了7筆引人注目的投資，覆蓋從核心技術(shù)研發(fā)到場(chǎng)景應(yīng)用的多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

2025年7月，美團(tuán)領(lǐng)投了星海圖的A+輪融資，這家公司專注于移動(dòng)機(jī)器人的感知與決策系統(tǒng)，其技術(shù)可應(yīng)用于復(fù)雜場(chǎng)景下的自主導(dǎo)航。

同月，美團(tuán)還參與了它石智航的天使輪投資，這家公司創(chuàng)下了近年機(jī)器人領(lǐng)域天使輪融資額的新高——超過1億美元。它石智航專注于低空物流無(wú)人機(jī)研發(fā)，與美團(tuán)的即時(shí)配送場(chǎng)景高度契合。

在這之前，2025年5月，美團(tuán)及其龍珠資本聯(lián)合投資了自變量機(jī)器人，這家公司主攻工業(yè)級(jí)搬運(yùn)機(jī)器人，專注于重載場(chǎng)景下的精準(zhǔn)控制。

縱觀美團(tuán)的機(jī)器人投資版圖，可以發(fā)現(xiàn)清晰的戰(zhàn)略分層：既包括銀河通用機(jī)器人這樣聚焦于人形機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)與運(yùn)動(dòng)控制的底層技術(shù)公司，也包括宇樹科技這類全球知名的四足機(jī)器人企業(yè)，其產(chǎn)品已應(yīng)用于巡檢、文旅等場(chǎng)景。

美團(tuán)的投資觸角甚至延伸至醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域，2025年1月，美團(tuán)龍珠參投了手術(shù)機(jī)器人企業(yè)康諾思騰的C+輪融資。

02 戰(zhàn)略取舍

在機(jī)器人熱潮中，一個(gè)值得玩味的現(xiàn)象是：與一些親自下場(chǎng)研發(fā)機(jī)器人的科技公司不同，美團(tuán)選擇了以投資構(gòu)建生態(tài)，而非親自制造硬件的路徑。這背后的戰(zhàn)略邏輯，根植于美團(tuán)的業(yè)務(wù)基因、資源稟賦以及對(duì)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的審慎判斷。

首先，美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)在于場(chǎng)景與數(shù)據(jù)，而非硬件制造。美團(tuán)CEO王興早在2022年就明確指出，美團(tuán)雖然是軟件起家，但業(yè)務(wù)發(fā)展不僅需要軟件，還需要硬件。

但自建硬件生產(chǎn)線需要長(zhǎng)期、巨額且專業(yè)的投入，這與美團(tuán)作為平臺(tái)型企業(yè)的輕資產(chǎn)模式存在一定沖突。通過投資，美團(tuán)能以相對(duì)低的成本和風(fēng)險(xiǎn)，接入最前沿的機(jī)器人技術(shù)。

其次，投資生態(tài)能更快地覆蓋技術(shù)多樣性。機(jī)器人技術(shù)路線尚未收斂，從雙足人形、四足機(jī)器狗到輪式AMR，從無(wú)人機(jī)到機(jī)械臂，每種形態(tài)在不同場(chǎng)景各有優(yōu)劣。

美團(tuán)通過廣泛投資，相當(dāng)于為自己購(gòu)買了覆蓋多種技術(shù)路線的“期權(quán)”，避免將賭注押在單一方向上。

其三，應(yīng)對(duì)核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)壓力的戰(zhàn)略選擇。2025年，美團(tuán)的核心本地商業(yè)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)摩根大通報(bào)告，按訂單量統(tǒng)計(jì)，美團(tuán)市場(chǎng)份額為50%，阿里約為42%，京東占8%，競(jìng)爭(zhēng)烈度顯著加劇。

與此同時(shí)，美團(tuán)核心本地商業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在2025年第三季度由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到141億元。在這種情況下，將資源集中于主業(yè)防御，而通過資本布局未來(lái)，是更理性的選擇。

美團(tuán)副總裁、無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人毛一年曾表示：“美團(tuán)擁有豐富的場(chǎng)景，可以實(shí)現(xiàn)機(jī)器人技術(shù)在生活服務(wù)領(lǐng)域的快速落地�！边@揭示了美團(tuán)“以場(chǎng)景換技術(shù)”的核心邏輯。

03 投資邏輯

美團(tuán)的機(jī)器人投資絕非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)行為，而是一個(gè)與自身業(yè)務(wù)深度綁定的戰(zhàn)略閉環(huán)。其核心投資邏輯可以概括為：以場(chǎng)景和數(shù)據(jù)賦能被投企業(yè)，以技術(shù)迭代反哺業(yè)務(wù)效率，最終構(gòu)建“機(jī)器人+本地生活”的新生態(tài)。

美團(tuán)的投資展現(xiàn)出明顯的“生態(tài)協(xié)同”導(dǎo)向。這與京東等公司更聚焦于提升自身供應(yīng)鏈效率的投資策略形成對(duì)比。

美團(tuán)的獨(dú)特之處在于，它不局限于自身當(dāng)前的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，而是通過投資為未來(lái)場(chǎng)景拓展鋪路。例如，對(duì)它石智航（低空物流）的投資，是為城市低空交通這一未來(lái)場(chǎng)景做技術(shù)儲(chǔ)備；對(duì)康諾思騰（醫(yī)療）的投資，則可能為未來(lái)的醫(yī)療配送服務(wù)探路。

美團(tuán)的協(xié)同模式已進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。2024年服貿(mào)會(huì)上，美團(tuán)買藥與銀河通用機(jī)器人合作推出全球首個(gè)機(jī)器人智慧藥房方案。Galbot機(jī)器人實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)無(wú)人值守，自主補(bǔ)貨、取貨，并可識(shí)別商品交付顧客。

這一方案后來(lái)被商業(yè)化落地，截至2025年6月，銀河通用的機(jī)器人已在北京7家無(wú)人藥店“上崗”，并計(jì)劃在年內(nèi)推廣至北京、上海、深圳的100家藥店。

美團(tuán)在機(jī)器人領(lǐng)域的投資，主要分為兩類：戰(zhàn)略投資由集團(tuán)直投，更側(cè)重于與主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同；而美團(tuán)龍珠資本則更多進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，覆蓋消費(fèi)級(jí)、工業(yè)級(jí)、醫(yī)療級(jí)等多領(lǐng)域機(jī)器人企業(yè)。

這種分工使美團(tuán)既能把握戰(zhàn)略方向，又能通過財(cái)務(wù)投資分散風(fēng)險(xiǎn)并捕捉廣泛機(jī)會(huì)。

04 被投企業(yè)

在美團(tuán)投資的眾多機(jī)器人公司中，幾家企業(yè)因其獨(dú)特的技術(shù)路徑和與美團(tuán)場(chǎng)景的深度結(jié)合而尤為突出。

宇樹科技是美團(tuán)機(jī)器人投資版圖中的明星企業(yè)。這家成立于2016年的四足機(jī)器人公司，在2025年11月已完成境內(nèi)上市輔導(dǎo)，預(yù)計(jì)在年內(nèi)于A股主板遞表。

宇樹的產(chǎn)品線豐富，包括四足機(jī)器人B系列、A系列和人形機(jī)器人H1、G1等，已應(yīng)用于電力巡檢、倉(cāng)庫(kù)搬運(yùn)、家庭陪伴、科研平臺(tái)及安防巡邏等場(chǎng)景。創(chuàng)始人王興興曾公開表示，2024年宇樹營(yíng)收已超過10億元，并已實(shí)現(xiàn)連續(xù)多年盈利。

美團(tuán)通過旗下漢海信息技術(shù)（上海）有限公司持有宇樹科技約8%的股份，是其第二大股東。如果宇樹成功上市，美團(tuán)有望收獲機(jī)器人賽道投資的第一個(gè)重要IPO。

自變量機(jī)器人則是美團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的重要布局。這家專注于具身智能的公司，在2025年5月完成了由美團(tuán)戰(zhàn)投領(lǐng)投、美團(tuán)龍珠跟投的數(shù)億元A輪融資。

自變量機(jī)器人主攻工業(yè)級(jí)搬運(yùn)機(jī)器人，其技術(shù)亮點(diǎn)在于重載場(chǎng)景下的精準(zhǔn)控制。該公司的技術(shù)可應(yīng)用于美團(tuán)倉(cāng)儲(chǔ)中心的貨物轉(zhuǎn)運(yùn)，直接提升美團(tuán)供應(yīng)鏈的效率。

它石智航代表了美團(tuán)對(duì)未來(lái)配送形態(tài)的前瞻布局。這家公司專注于低空物流無(wú)人機(jī)研發(fā)，其研發(fā)的小型無(wú)人機(jī)可實(shí)現(xiàn)3公里內(nèi)“分鐘級(jí)”配送，能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)地面配送在交通擁堵時(shí)段的效率短板。

它石智航天使輪融資超1億美元，創(chuàng)下近年機(jī)器人領(lǐng)域天使輪融資新高，顯示出市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)路徑的高度認(rèn)可。

表：美團(tuán)投資的典型機(jī)器人企業(yè)概況

公司名稱 投資時(shí)間 專注領(lǐng)域 與美團(tuán)業(yè)務(wù)協(xié)同點(diǎn)

宇樹科技 2024年9月 四足/人形機(jī)器人復(fù)雜地形末端配送、巡檢

自變量機(jī)器 人2025年5月 工業(yè)級(jí)搬運(yùn)機(jī)器人倉(cāng)儲(chǔ)中心貨物轉(zhuǎn)運(yùn)、供應(yīng)鏈優(yōu)化

它石智航 2025年7月 低空物流無(wú)人機(jī)即時(shí)配送、交通擁堵時(shí)段補(bǔ)充

銀河通用機(jī)器人 2024年6月 人形機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)零售場(chǎng)景自動(dòng)化服務(wù)

星海圖 2025年7月 移動(dòng)機(jī)器人感知決策復(fù)雜場(chǎng)景自主導(dǎo)航

05 行業(yè)棋局

美團(tuán)在機(jī)器人領(lǐng)域的布局并非孤例，而是互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體押注具身智能大趨勢(shì)的一部分。但每家公司基于自身業(yè)務(wù)基因，走出了差異化的投資路徑。

京東采取了與美團(tuán)形成鮮明對(duì)比的策略。京東的投資更集中于物流、倉(cāng)儲(chǔ)、工業(yè)相關(guān)的機(jī)器人企業(yè)，核心目標(biāo)是提升自身供應(yīng)鏈效率。其投資的項(xiàng)目多與倉(cāng)儲(chǔ)搬運(yùn)、分揀、配送直接相關(guān)，形成“投資-技術(shù)導(dǎo)入-自用場(chǎng)景落地”的閉環(huán)。

京東集團(tuán)高級(jí)副總裁何曉冬闡釋了京東的投資邏輯：“京東對(duì)具身智能的看法比較廣泛，并非只聚焦在‘人形機(jī)器人’上，符合‘大腦+小腦+IO’的，都會(huì)看�！�

騰訊則選擇了平臺(tái)化路徑。2025年世界人工智能大會(huì)上，騰訊推出了具身智能開放平臺(tái)Tairos（鈦螺絲），為機(jī)器人廠商提供包括基礎(chǔ)模型、場(chǎng)景數(shù)據(jù)采集、訓(xùn)練仿真、真機(jī)部署等模塊化能力。

騰訊首席科學(xué)家張正友表示，騰訊希望成為所有機(jī)器人廠商的合作伙伴，而不是取而代之做硬件。這體現(xiàn)了騰訊“技術(shù)中臺(tái)”的生態(tài)思維。

阿里在具身智能領(lǐng)域的布局則顯得頗為低調(diào)和獨(dú)特。與其他巨頭頻頻聚焦通用人形機(jī)器人本體不同，阿里投資了逐際動(dòng)力、星海圖、源絡(luò)科技等公司，分別聚焦機(jī)器人仿真訓(xùn)練、多模態(tài)感知和機(jī)器人小腦、通用機(jī)器人大腦等領(lǐng)域。

阿里的布局更像是在扮演基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的角色，而非直接競(jìng)爭(zhēng)主機(jī)廠市場(chǎng)。

表：主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭機(jī)器人投資策略對(duì)比

公司 投資重點(diǎn) 核心邏輯 代表被投企業(yè)

美團(tuán) 多場(chǎng)景機(jī)器人 以生態(tài)擴(kuò)邊界，以場(chǎng)景換技術(shù)宇樹科技、它石智航、自變量機(jī)器人

京東 物流倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人 以技術(shù)補(bǔ)短板，強(qiáng)化供應(yīng)鏈閉環(huán)智元機(jī)器人、逐際動(dòng)力、眾擎機(jī)器人

騰訊 平臺(tái)與技術(shù)中臺(tái) 做生態(tài)托舉者，提供模塊化能力智元機(jī)器人、宇樹科技、優(yōu)必選

阿里 基礎(chǔ)技術(shù)與組件 做行業(yè)“賣水人”，聚焦基礎(chǔ)設(shè)施逐際動(dòng)力、星海圖、奧比中光

06 未來(lái)展望

美團(tuán)的機(jī)器人投資布局，必須放在其整體戰(zhàn)略調(diào)整的大背景下理解。2025年12月，美團(tuán)悄然關(guān)閉了“團(tuán)好貨”的業(yè)務(wù)入口，標(biāo)志著其長(zhǎng)達(dá)五年的快遞電商探索之路畫上句號(hào)。這一調(diào)整被外界解讀為美團(tuán)“退守家門”，聚焦即時(shí)零售主戰(zhàn)場(chǎng)的戰(zhàn)略取舍。

美團(tuán)食雜零售管理團(tuán)隊(duì)在內(nèi)部郵件中指出：“面對(duì)食雜零售行業(yè)的快速創(chuàng)新，現(xiàn)有快遞電商模式難以滿足即時(shí)零售用戶需求，經(jīng)研究決定暫停團(tuán)好貨業(yè)務(wù)，聚焦探索零售新業(yè)態(tài)�！�

在即時(shí)零售戰(zhàn)場(chǎng)，美團(tuán)正面臨阿里、京東乃至抖音、快手的全方位競(jìng)爭(zhēng)。為鞏固護(hù)城河，美團(tuán)正在進(jìn)一步加密其“閃電倉(cāng)”網(wǎng)絡(luò)，并于2024年推出了“繁星計(jì)劃”，開放閃電倉(cāng)加盟招商。

機(jī)器人技術(shù)將成為美團(tuán)在這場(chǎng)即時(shí)零售決戰(zhàn)中的關(guān)鍵變量。通過投資布局的機(jī)器人技術(shù)，美團(tuán)能夠在多個(gè)維度強(qiáng)化其競(jìng)爭(zhēng)壁壘：提升倉(cāng)儲(chǔ)分揀效率，優(yōu)化末端配送路徑，甚至在特定場(chǎng)景替代人力以降低運(yùn)營(yíng)成本。

機(jī)器人行業(yè)的資本市場(chǎng)環(huán)境也為美團(tuán)提供了良好的退出渠道。2025年，機(jī)器人公司正以前所未有的速度叩響資本市場(chǎng)的大門，已有近30家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司在港交所排隊(duì)遞交上市申請(qǐng)。

像優(yōu)必選、極智嘉這樣的機(jī)器人企業(yè)上市后市值達(dá)到數(shù)百億港元，為早期投資者帶來(lái)了可觀回報(bào)。美團(tuán)投資的宇樹科技、銀河通用機(jī)器人等公司，未來(lái)都有望通過IPO為美團(tuán)帶來(lái)財(cái)務(wù)收益。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，美團(tuán)對(duì)機(jī)器人賽道的密集投資，是對(duì)“零售+科技”戰(zhàn)略的堅(jiān)定踐行。2021年，美團(tuán)明確提出這一戰(zhàn)略，加大對(duì)AI、無(wú)人機(jī)配送、自動(dòng)配送車等前沿科技及相關(guān)應(yīng)用的投入。

2022年底，“美團(tuán)機(jī)器人研究院”在深圳正式成立，標(biāo)志著美團(tuán)在機(jī)器人領(lǐng)域從投資布局走向系統(tǒng)化研究。

王興曾言：“美團(tuán)永遠(yuǎn)在離客戶最近的地方�！比缃瘢@句話有了新的內(nèi)涵——通過機(jī)器人技術(shù)，美團(tuán)不僅能在物理上離客戶更近，還能在服務(wù)效率、場(chǎng)景覆蓋和體驗(yàn)創(chuàng)新上，建立起更深層次的連接。

當(dāng)銀河通用的機(jī)器人在北京無(wú)人藥店熟練抓取藥品，當(dāng)宇樹的四足機(jī)器人在測(cè)試場(chǎng)地穩(wěn)健爬樓，當(dāng)它石智航的無(wú)人機(jī)在低空進(jìn)行配送測(cè)試，這些畫面共同勾勒出美團(tuán)用資本編織的機(jī)器人未來(lái)。

美團(tuán)的黃色騎服仍在城市中流動(dòng)，但騎手們可能不知道，公司正投資研發(fā)有一天可能部分替代他們工作的機(jī)器。

這并非冰冷的替代邏輯，而是效率革命的必然——美團(tuán)正試圖用資本和生態(tài)，為本地生活服務(wù)構(gòu)建一個(gè)更高效、更多元的未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施。