慧正資訊，12月12日，立邦集團(tuán)在第三季度財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，向市場傳遞了其在中國市場的謹(jǐn)慎信號。管理層坦言，當(dāng)前環(huán)境“依然充滿挑戰(zhàn)”，并未看到市場強(qiáng)勁反彈的跡象。

第三季度，立邦中國裝飾涂料（TUC）業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“量減價(jià)增”的態(tài)勢：銷售額實(shí)現(xiàn)約1%的微弱增長，但銷量實(shí)則同比下降。

增長動(dòng)力并非來自市場回暖，而是公司主動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)品組合、推動(dòng)高端產(chǎn)品銷售的結(jié)果。 面對充滿不確定性的第四季度及2026年，立邦的基調(diào)依然審慎。

以價(jià)換量，高端線成業(yè)績壓艙石

在整體市場疲軟的背景下，立邦中國TUC業(yè)務(wù)第三季度的表現(xiàn)，揭示出這家涂料巨頭當(dāng)前的生存策略：不再盲目追求市場份額的擴(kuò)張，而是轉(zhuǎn)向捍衛(wèi)利潤與業(yè)務(wù)質(zhì)量。

“我們優(yōu)先考慮業(yè)務(wù)質(zhì)量而非單純追求銷量，采取穩(wěn)健的策略?！绷罟芾韺釉跍贤〞?huì)上明確表示。這一策略的核心在于高端產(chǎn)品線的出色表現(xiàn)。

盡管一、二線等大城市未見需求全面復(fù)蘇，但立邦通過針對性的促銷和價(jià)格策略，成功推動(dòng)了高端產(chǎn)品的銷售。這類產(chǎn)品利潤率更高，成為在銷量承壓時(shí)穩(wěn)住整體盈利能力的關(guān)鍵。

立邦也注意到中國市場內(nèi)部的差異性。管理層清晰認(rèn)識到，一二線城市與三線及以下城市的表現(xiàn)并不同步。高端產(chǎn)品的成功，目前主要集中在前者及特定的細(xì)分市場，這為公司提供了穩(wěn)定的利潤來源。

資金安全至上，收緊信貸

為應(yīng)對市場下行周期中的風(fēng)險(xiǎn)，立邦自第二季度起做出了一項(xiàng)不常見的決策：收緊對中國TUC業(yè)務(wù)的信貸政策。

公司對部分應(yīng)收賬款逾期的大型分銷商采取了強(qiáng)硬措施，暫停其批發(fā)業(yè)務(wù)直至回款。歷史上，立邦極少如此嚴(yán)格地管控信貸。

這一策略直接導(dǎo)致部分銷售機(jī)會(huì)流失，是銷量下降的原因之一。但管理層態(tài)度堅(jiān)決：“我們堅(jiān)定致力于在財(cái)年結(jié)束前收回所有應(yīng)收賬款。”保障現(xiàn)金流安全和財(cái)務(wù)健康，在當(dāng)前被視為比短期銷售增長更重要的任務(wù)。

立邦預(yù)計(jì)，在第四季度傳統(tǒng)淡季，收款工作將更加艱巨。公司已做好準(zhǔn)備，將進(jìn)一步強(qiáng)化回款力度，甚至不惜為此繼續(xù)犧牲部分銷售額。

下沉市場遇阻，價(jià)格戰(zhàn)激烈

當(dāng)立邦在一二線城市依靠高端產(chǎn)品守住利潤時(shí)，在更廣闊的三線及以下城市，戰(zhàn)場形勢則有所不同。立邦正面臨本土區(qū)域性品牌的強(qiáng)勢挑戰(zhàn)。

這些本土品牌以更低的成本和更靈活的價(jià)格，提供涂料翻新服務(wù)，正在蠶食細(xì)分市場份額。立邦坦承，在部分規(guī)模較小的區(qū)域市場，其覆蓋率和影響力存在不足。

“加強(qiáng)在這些市場的地位已成為中國團(tuán)隊(duì)的首要任務(wù)?！绷罟芾韺颖硎尽１M管公司認(rèn)為這些本土競爭品牌的整體盈利能力仍不及自己，但其在區(qū)域市場的價(jià)格優(yōu)勢和本地化服務(wù)能力，已構(gòu)成現(xiàn)實(shí)威脅。

立邦強(qiáng)調(diào)，從整體市場份額看，并未出現(xiàn)流失，但本土小品牌從邊緣地帶的崛起，無疑正在改變中國涂料市場尤其是下沉市場的競爭生態(tài)。

增長與盈利，審慎成主旋律

綜合來看，立邦在中國市場正執(zhí)行一套復(fù)雜的平衡術(shù)：在增長與盈利、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)、高端市場與下沉市場之間謹(jǐn)慎取舍。

公司明確，當(dāng)前階段的戰(zhàn)略優(yōu)先級是利潤率，而非通過激進(jìn)擴(kuò)張換取市場份額。這體現(xiàn)在“嚴(yán)格信貸控制保障現(xiàn)金流、優(yōu)化高端產(chǎn)品提升利潤率、調(diào)整區(qū)域策略應(yīng)對競爭”的組合拳上。

對于未來，立邦的預(yù)期依然保守。管理層判斷，市場環(huán)境將基本維持現(xiàn)狀或僅有小幅改善。在談及復(fù)蘇前景時(shí)，公司表態(tài)謹(jǐn)慎：“如果市場復(fù)蘇，銷售和收款均恢復(fù)正常，我們預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)任何問題?！毖韵轮?，在明確的復(fù)蘇信號出現(xiàn)前，立邦將繼續(xù)這條以穩(wěn)健和盈利為導(dǎo)向的路徑。

市場下行期，立邦選擇了一條“保守療法”：捂緊錢袋、主攻高端、正視下沉市場的挑戰(zhàn)。這份審慎，源于對市場“未現(xiàn)V型反彈”的冷靜判斷。當(dāng)本土品牌憑借價(jià)格利器在區(qū)域市場開疆拓土?xí)r，立邦的“利潤優(yōu)先”戰(zhàn)略能否在下沉市場站穩(wěn)腳跟，將是考驗(yàn)其中國團(tuán)隊(duì)本土化運(yùn)營能力的關(guān)鍵。