傳聞落地。

此前有消息指出，紅杉即將在圣誕節(jié)前完成對(duì)意大利奢侈運(yùn)動(dòng)鞋品牌Golden Goose的收購。如今，消息傳來，紅杉已經(jīng)與國際私募基金Permira達(dá)成交易，收購意大利時(shí)尚集團(tuán)Golden Goose的多數(shù)股權(quán)，成為控股股東。同時(shí)淡馬錫及其全資持有的資產(chǎn)管理公司淡明資本旗下基金作為少數(shù)股東共同參投。

據(jù)投中網(wǎng)了解，交易價(jià)格約為25億歐元（折合約206億元人民幣）。至此，紅杉中國在奢侈品領(lǐng)域的布局又下一城，也成為了今年中國投資機(jī)構(gòu)在歐洲進(jìn)行的最大規(guī)模收購。

翻看紅杉中國最近幾年的收購與投資交易，不難發(fā)現(xiàn)其在高端消費(fèi)、輕奢及設(shè)計(jì)師品牌領(lǐng)域的布局日益頻繁，且從早期財(cái)務(wù)投資逐步轉(zhuǎn)向控股型布局，基本每年都會(huì)新增核心品牌標(biāo)的：2021年，紅杉中國不僅參與國內(nèi)高端珠寶品牌Qeelin的投資，還收購了法國設(shè)計(jì)師品牌AMI Paris的控股權(quán)，成為其控股股東；2022年1月，又以約5億元人民幣收購韓國潮流品牌WE11DONE的多數(shù)股權(quán)（約60%），進(jìn)一步深化在潮流消費(fèi)領(lǐng)域的布局。

2025年，紅杉中國在高端消費(fèi)賽道的動(dòng)作更為密集：1月以11億歐元（約84億人民幣）收購歐洲高端音響品牌馬歇爾（Marshall）的多數(shù)股權(quán)；直到這次聯(lián)合淡馬錫收購意大利輕奢品牌Golden Goose的控股權(quán)。

與過往交易相比，Golden Goose雖非紅杉中國首個(gè)控股的高端消費(fèi)項(xiàng)目，但超過200億元的交易規(guī)模，意味著在此前幾筆交易的經(jīng)驗(yàn)下，紅杉中國的底氣更足了，作為全球知名的輕奢鞋履品牌，此次控股意味著紅杉中國在奢侈品賽道的布局進(jìn)一步向頭部標(biāo)的集中，同時(shí)也將在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織優(yōu)化、全球市場(chǎng)拓展等方面獲得更大掌控權(quán)，持續(xù)強(qiáng)化其在高端消費(fèi)領(lǐng)域的生態(tài)構(gòu)建。

據(jù)界面新聞，紅杉中國收購后任命Marco Bizzarri擔(dān)任Golden Goose集團(tuán)的非執(zhí)行主席。?Marco Bizzarri在這項(xiàng)交易前已經(jīng)是該品牌的董事會(huì)非執(zhí)行董事，更早以前為意大利奢侈品牌Gucci古馳的首席執(zhí)行官。在執(zhí)掌Gucci古馳品牌期間，他與創(chuàng)意總監(jiān)Alessandro Michele聯(lián)手打造品牌的“極繁主義”黃金時(shí)期，年?duì)I收從39億歐元增長至巔峰期的96億歐元（約合789.39億元人民幣）。

一家成立25年的年輕奢牌

相比于市面上的奢侈品品牌，至今成立25年的Golden Goose算是一個(gè)年輕的后來者。

2000年，來自威尼斯的兩位設(shè)計(jì)師Francesca Rinaldo和Alessandro Gallo創(chuàng)立了Golden Goose，他們創(chuàng)立的初衷則是源于對(duì)大多數(shù)奢侈時(shí)尚品牌平淡無奇的奢華打法的失望，“他們感興趣的是如何為產(chǎn)品注入生命力？”。

于是他們開始解構(gòu)和改造復(fù)古單品，力求營造一種穿著舒適、充滿生活氣息的感覺。接著向市場(chǎng)推出首款成衣是將Rinaldo手工縫制的牛仔褲改造成牛仔裙。不過，這件衣服并沒有引起太多的關(guān)注。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2007年，Golden Goose決定進(jìn)軍鞋履行業(yè)，并推出首個(gè)運(yùn)動(dòng)鞋系列—Super-Star這款運(yùn)動(dòng)鞋在意大利手工制作，采用與正裝鞋相同的優(yōu)質(zhì)皮革，鞋面采用獨(dú)立縫制工藝，鞋底則以錘紋工藝打造。

然而，這種工藝也被刻意隱藏在了做舊的磨損、毛邊和污漬之下。不久之后，該品牌將這種做舊風(fēng)格發(fā)揮到了極致，售價(jià)一度超過700美元?，F(xiàn)在復(fù)盤來看，Super-Star之所以火爆，是因?yàn)樗蚱屏巳藗儗?duì)于球鞋一直要保持嶄新如初的固有印象，消費(fèi)者渴望展現(xiàn)個(gè)性和自我。

盡管這種美學(xué)風(fēng)格可能存在爭(zhēng)議，但這個(gè)意大利品牌的工匠們努力打造出這種做舊外觀與許多知名奢侈品牌一樣，Golden Goose的鞋履均在意大利手工制作，Golden Goose曾表示，一雙運(yùn)動(dòng)鞋的制作需要超過四個(gè)小時(shí)的手工時(shí)間，其獨(dú)特的制作工藝確保每一雙鞋都獨(dú)一無二。

此外，Golden Goose還致力于培養(yǎng)下一代技藝精湛的工匠。在位于意大利馬爾蓋拉的“夢(mèng)想之家”內(nèi)，Golden Goose設(shè)立了一所學(xué)院，專門培訓(xùn)工匠。

毋庸置疑，鞋子的制作越精細(xì)，價(jià)格就越高。從另一個(gè)層面，這些鞋子之所以能賣出如此高的價(jià)格，也是因?yàn)樗鼈儽灰暈樯矸莸南笳鳌?/p>

難能可貴的是，即便在奢侈品降溫的當(dāng)下，Golden Goose在本財(cái)年上半年仍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長，銷售額增長13%至3.421億歐元。其中，占總銷售額77%的直銷渠道增長了19%，這得益于門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張和新概念的推出。

五年易主，估值翻倍

即便業(yè)績(jī)?nèi)绱肆裂郏獹olden Goose的股權(quán)在最近幾年仍就被不斷擺上貨架。

2013年，Golden Goose被意大利私募股權(quán)公司DGPA SGR SpA（現(xiàn)為Style Capital集團(tuán)）以4500萬歐元的價(jià)格收購了75%股份，并進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略調(diào)整，最關(guān)鍵的就是Golden Goose從批發(fā)模式轉(zhuǎn)向了DTC模式。

緊接著，Golden Goose在意大利米蘭開設(shè)首家旗艦店，隨后進(jìn)一步向國際化擴(kuò)張，這次改革的效果也立竿見影，在2014年，其營業(yè)額就達(dá)到了4800萬歐元，同比增長60%，其中50%來自海外主要市場(chǎng)。

兩年后，DGPA SGR SpA將股權(quán)出售給中端市場(chǎng)投資公司Ergon Capital Partners III和Zignano Holding SpA，后者只參與少數(shù)股權(quán)的投資。這一年，公司的收入超過了1億歐元，國際市場(chǎng)所占比例接近60%。

在2017年，Golden Goose再次易主。凱雷集團(tuán)以約4.3億歐元的價(jià)格從Ergon Capital牽頭的投資者手中收購了Golden Goose 100%股權(quán)。在凱雷集團(tuán)的幫助下，Golden Goose組建了在全球主要市場(chǎng)的本土團(tuán)隊(duì)，迅速實(shí)現(xiàn)了其全球化。

僅僅三年之后，凱雷就以約13億歐元的價(jià)格將其賣給了Permira。

Permira接收之后，繼續(xù)推動(dòng)其國際擴(kuò)張，尤其在亞洲與美國市場(chǎng)。2024年，品牌營收達(dá)6.55億歐元，調(diào)整后EBITDA為2.27億歐元。也是在2024年，Golden Goose曾計(jì)劃在米蘭上市，估值約17億至24億歐元，但因市場(chǎng)環(huán)境推遲。然而，就在米蘭證券交易所上市前幾天，該公司卻突然改變了計(jì)劃。

在IPO上的折戟，讓Golden Goose開始在市場(chǎng)上尋求新的買家。

今年早些時(shí)候，由阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信支持的藍(lán)池資本收購了Golden Goose12%的股份，同時(shí)，Golden Goose曾計(jì)劃發(fā)行債券并擬支付1億歐元股息給股東，被市場(chǎng)視為其資本運(yùn)作的靈活舉措。值得注意的是，此次交易的落地也意味著Permira在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)品牌估值翻倍，完成盈利退出。