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空調(diào)店主逆襲零售巨頭

從南京新街口一家10平米的空調(diào)小店，到后來全國(guó)連鎖的零售巨頭，張近東的發(fā)家史，藏著九十年代個(gè)體戶最真實(shí)的打拼故事。

1990年，他揣著從親戚那湊的3萬塊，租下門面掛起“蘇寧交家電”招牌，專做空調(diào)批發(fā)零售，那時(shí)候南京城里賣空調(diào)的鋪?zhàn)訑D破頭，他卻靠“淡季囤貨、旺季平價(jià)”的招，硬是從老國(guó)營(yíng)商場(chǎng)手里搶下生意，沒幾年就在江蘇開了十幾家分店，連鎖的路子越走越寬，不知不覺成了華東地區(qū)數(shù)一數(shù)二的家電零售大佬，只是那時(shí)候沒人想到，這只是他財(cái)富版圖的開始。

跨界狂賭資本迷宮探秘

2010年起，張近東不滿足于家電零售這一畝三分地，手里有了資本，開始往地產(chǎn)、金融跨界，蘇寧置業(yè)在全國(guó)一二線城市核心地段瘋狂拿地，從南京奧體中心旁的蘇寧廣場(chǎng)，到沈陽(yáng)、成都的商業(yè)綜合體，再到蘇州、無錫的高端住宅項(xiàng)目，拿地規(guī)模一年比一年大，項(xiàng)目一個(gè)接一個(gè)開工，沒多久就成了地產(chǎn)圈的新面孔。

金融這邊也沒閑著，他盯上了小貸、支付、保險(xiǎn)這些領(lǐng)域，拿下易付寶支付牌照，成立蘇寧小貸公司，還參股了幾家保險(xiǎn)公司，想把零售、地產(chǎn)、金融串成一個(gè)資本閉環(huán)。

這時(shí)候，他注意到同樣在地產(chǎn)圈跑馬圈地的恒大，兩家企業(yè)開始有了業(yè)務(wù)往來，誰(shuí)也沒想到，這竟成了日后深度捆綁的起點(diǎn)。

200億馳援恒大深度捆綁

2017年，蘇寧控股掏出200億現(xiàn)金，說是戰(zhàn)略投資恒大，那時(shí)候恒大正被高杠桿壓得喘不過氣，樓盤賣不動(dòng)、資金鏈快斷了，這筆錢來得正是時(shí)候，許家印在公開場(chǎng)合喊他“戰(zhàn)略伙伴”，媒體報(bào)道里全是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的好話。

可沒人知道，簽約儀式后兩人關(guān)起門簽的抽屜協(xié)議里，藏著?；◢u項(xiàng)目未來貨值的分成比例，張近東不光拿了恒大部分股權(quán)，還通過幾家空殼公司嵌套，間接控制了幾個(gè)恒大關(guān)聯(lián)項(xiàng)目的收益權(quán)，他對(duì)外說“看好地產(chǎn)前景”，實(shí)際上是拿這筆錢當(dāng)梯子，借恒大的地和盤擴(kuò)張自己的商業(yè)版圖，兩家企業(yè)的利益早就像擰麻花一樣纏在了一起，只是那時(shí)候誰(shuí)也沒料到，這梯子早晚有斷的一天。

650億資產(chǎn)的泡泡魔術(shù)

張近東那650億身家，水分比誰(shuí)都大。

明面上看是蘇寧易購(gòu)股權(quán)加地產(chǎn)項(xiàng)目估值撐起來的數(shù)字，實(shí)際上蘇寧環(huán)球42%的股份早就通過維京群島的殼公司悄悄轉(zhuǎn)移，武漢楚河漢街項(xiàng)目抵押給銀行時(shí)，清單里赫然躺著《木石圖》復(fù)制件充數(shù)，真跡早被他私下抵押給香港拍賣行換了現(xiàn)金；

南京奧體蘇寧廣場(chǎng)更絕，通過售后返租協(xié)議把未來十年租金一次性賣給境外基金，賬面上憑空多出幾十億現(xiàn)金流，可審計(jì)報(bào)告連年掛著“保留意見”，誰(shuí)都知道那些“資產(chǎn)”早被他倒騰得只?？諝ぃ拖裼美K子捆著的泡沫，看著挺大，一拎就散。

恒大爆雷梯子斷爬墻人換鞋

2023年恒大債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，總負(fù)債滾到2.4萬億，許家印被調(diào)查的消息一出來，整個(gè)地產(chǎn)圈都在看蘇寧的笑話。

可張近東早有準(zhǔn)備，2021年蘇寧易購(gòu)暴雷前半年，他就悄悄把19.99%股份質(zhì)押給阿里，套現(xiàn)95億現(xiàn)金；把線上虧損業(yè)務(wù)打包賣給恒大物業(yè)，換了50億救命錢；香港銅鑼灣那棟蘇寧寫字樓，也抵押給外資銀行換了20億。

恒大這把梯子斷的時(shí)候，他早就換了鞋——不光沒被拖下水，還通過離岸信托公司，低價(jià)收購(gòu)恒大天津工廠的生產(chǎn)設(shè)備，轉(zhuǎn)身租給其他車企收租金，左手倒右手又賺一筆，

只是那些跟著恒大踩雷的供應(yīng)商和購(gòu)房者，還在爛尾樓前舉著橫幅討說法。

輿論漩渦中的商業(yè)天才與高杠桿推手

有人說他是商業(yè)奇才，從家電零售到地產(chǎn)金融，跨領(lǐng)域布局眼光毒辣，堪比“中國(guó)版巴菲特”，媒體報(bào)道里總提他“白手起家創(chuàng)巨頭”“資本運(yùn)作教科書”；也有人罵他是高杠桿推手，200億投恒大不是戰(zhàn)略投資，是拿別人的債務(wù)賭自己的擴(kuò)張，現(xiàn)在恒大倒了，他踩著供應(yīng)商和購(gòu)房者的尸骨上岸，吃相太難看。

財(cái)經(jīng)雜志寫他“隱形大佬的財(cái)富密碼”，把離岸信托、售后返租吹成“創(chuàng)新模式”；但自媒體扒出他質(zhì)押股權(quán)套現(xiàn)95億、甩賣虧損業(yè)務(wù)的操作，標(biāo)題直接戳穿“650億身家是用協(xié)議堆出來的泡沫”。

支持者曬他早年連鎖擴(kuò)張的成績(jī)單，說“哪個(gè)大佬沒點(diǎn)資本手腕”；反對(duì)者舉著恒大爛尾樓照片反問“他賺的錢干凈嗎”，爭(zhēng)議吵了快兩年，還沒個(gè)定論。

樓市退潮誰(shuí)在裸泳

650億身家的水分，現(xiàn)在誰(shuí)都看得明白。

靠杠桿撬項(xiàng)目、用協(xié)議套資金、拿離岸殼公司藏資產(chǎn)，那些年吹出來的泡泡，碰上房地產(chǎn)退潮，一個(gè)個(gè)破得干脆。

蘇寧易購(gòu)在ST邊緣晃悠快兩年，股價(jià)從巔峰16元跌到2元多，年報(bào)連續(xù)三年虧損，全國(guó)門店關(guān)了一半，曾經(jīng)擠滿人的家電賣場(chǎng)，現(xiàn)在柜臺(tái)蒙著灰，導(dǎo)購(gòu)員比顧客還多。

張近東倒是沒被債務(wù)追著跑，可那些跟著蘇寧進(jìn)貨的供應(yīng)商，壓了幾百萬貨款要不回來，還在法院門口排隊(duì)立案；恒大爛尾樓里的業(yè)主，舉著橫幅討說法時(shí)，總想起他當(dāng)年投給許家印的200億——那筆錢要是用來蓋樓，多少家庭能少流點(diǎn)淚？

說到底，靠借錢堆起來的繁榮，看著熱鬧，風(fēng)一吹就散。

房地產(chǎn)狂歡退潮了，誰(shuí)在裸泳，誰(shuí)穿著底褲，不用多說，大家都看得清楚。