財(cái)聯(lián)社12月23日訊（編輯 瀟湘）亞洲市場正在“覺醒”——今年，該地區(qū)股市表現(xiàn)正超越歐美，同時(shí)信貸市場強(qiáng)勁，當(dāng)?shù)刎泿懦掷m(xù)走強(qiáng)，不少投資者預(yù)計(jì)這一勢頭將有望一路延續(xù)至2026年。

行情數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)的MSCI亞太地區(qū)股票指數(shù)，今年含股息的回報(bào)率高達(dá)27%。這也是自2020年以來，亞太股市首次在一年內(nèi)同時(shí)跑贏歐美基準(zhǔn)指數(shù)。

金融市場的復(fù)蘇反映出，在歐美經(jīng)濟(jì)放緩之際，亞洲對尋求更快增長的投資者吸引力正日益增強(qiáng)。美元走弱使亞洲資產(chǎn)更具吸引力，而該地區(qū)與塑造全球經(jīng)濟(jì)的科技領(lǐng)域深度聯(lián)結(jié)，也進(jìn)一步增強(qiáng)了其投資價(jià)值。

Vantage Global Prime Pty高級市場分析師Hebe Chen指出，“亞洲市場的卓越表現(xiàn)不僅是周期性反彈，更反映了全球增長和政策勢頭匯聚的方向，為該地區(qū)邁向2026年奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。盡管美國仍然主導(dǎo)著科技產(chǎn)業(yè)鏈的高端，但亞洲——尤其是中國、韓國和日本，如今已穩(wěn)固占據(jù)人工智能價(jià)值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，且往往不存在美股式的高估值壓力。”

從市場分布來看，此輪亞洲股市漲勢的廣度尤為顯著。日本、韓國和中國股市今年均錄得兩位數(shù)漲幅。其中，韓國KOSPI指數(shù)就飆升71%，成為全球表現(xiàn)最佳的主要市場之一。

在中國，受人工智能熱潮推動，股市也正邁向2020年以來最強(qiáng)勁的年度表現(xiàn)。DeepSeek點(diǎn)燃的AI敘事重燃了市場對中國科技股的興趣。Colonial First State首席投資官Jonathan Armitage表示，中國科技股重新受到關(guān)注，提高了該基金對新興市場股票至2026年的展望。

當(dāng)然，這波漲勢也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。亞洲主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不均衡，美元若再度走強(qiáng)可能損害外國投資者的回報(bào)。市場還擔(dān)憂人工智能相關(guān)科技股的上漲已趨于擁擠，若增長放緩或市場情緒逆轉(zhuǎn)，股價(jià)恐將承壓。

盡管如此，部分投資者認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)并不會改變整體趨勢。該地區(qū)跨資產(chǎn)類別的上漲被視為更長周期重估的初期階段——隨著增長前景改善，市場估值將逐步提升。

Vantage Global的Chen表示：“亞洲擁有比歐美更強(qiáng)勁多元的增長引擎，2025年對亞洲而言更像是更長周期再估值的起點(diǎn)，而非增長頂峰?！?/p>

投資者興趣也正在從主要市場向外擴(kuò)展——例如，越南股市就正成為不少投資者的新寵。該國股市今年已上漲約38%，部分投資者認(rèn)為漲勢有望延續(xù)。新加坡Vantage Point資產(chǎn)管理公司首席投資官Nick Ferres表示：“我們最看好越南市場，其估值與增長特性極具吸引力?！?/p>

債匯市場同步發(fā)力

從外匯市場的角度看，美元走弱也提升了亞洲資產(chǎn)對美元投資者的價(jià)值，在多數(shù)亞洲貨幣走強(qiáng)的背景下，當(dāng)?shù)厥袌龅耐顿Y回報(bào)率顯得更具吸引力。

離岸人民幣匯率目前已逼近逾一年高位，澳元和紐元?jiǎng)t因交易員開始定價(jià)更緊縮的貨幣政策而走強(qiáng)。與此同時(shí)，馬來西亞林吉特和泰銖年內(nèi)的漲幅也接近10%。

紐約梅隆銀行亞太市場高級策略師Wee Khoon Chong表示，“盡管關(guān)稅問題引發(fā)波動，但亞洲外匯市場整體表現(xiàn)良好。美元疲軟、區(qū)域貿(mào)易增長韌性及人工智能驅(qū)動的樂觀情緒在今年惠及亞洲，且有望延續(xù)至2026年。”

這種樂觀情緒也蔓延至企業(yè)債市場。

亞洲美元計(jì)價(jià)投資級債券指數(shù)今年的表現(xiàn)要優(yōu)于美國同類指數(shù)，有望創(chuàng)下2019年以來最大年度漲幅。目前利差略高于11月創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)，而高收益?zhèn)顒t維持在9月觸及的七年低點(diǎn)附近。

PineBridge投資亞洲固定收益聯(lián)席主管Omar Slim表示，“當(dāng)前(亞洲)市場信貸資產(chǎn)質(zhì)量較高，投資級債券尤其如此，其背后有強(qiáng)勁基本面支撐?！?/p>

Slim指出，亞洲多數(shù)地區(qū)違約事件寥寥無幾，債券發(fā)行“處于可控狀態(tài)，且受到日益擴(kuò)大的資金池追捧”。