深夜的世界金融市場(chǎng)有時(shí)像一場(chǎng)突如其來(lái)的暴雨，決策者們?cè)陲L(fēng)浪里急速調(diào)整各類(lèi)資產(chǎn)，就怕措手不及。這幾個(gè)月，在全球地緣張力和資本動(dòng)蕩交織之下，中國(guó)掀起了一場(chǎng)近乎緊急的黃金采購(gòu)潮，與俄羅斯之間的貴金屬交易額直接飆升。僅2023年前11個(gè)月，中國(guó)自俄羅斯進(jìn)口黃金就達(dá)到19億美元，是去年同期的十倍有余。尤其10月與11月，兩單分別走出9.3億和9.61億美元的紀(jì)錄級(jí)交易，短短兩個(gè)月里運(yùn)進(jìn)43.1萬(wàn)盎司，也就是13.4噸黃金。

這些驚人的數(shù)據(jù)，讓人不得不聯(lián)想到背后的戰(zhàn)略考量，并不是簡(jiǎn)單的商品買(mǎi)賣(mài)那么直接。因?yàn)樵谕粫r(shí)期，中國(guó)央行公布的新增儲(chǔ)備卻只有0.93噸左右，這個(gè)差距意外很大。很可能部分黃金尚未入庫(kù)，或者還在途中。也有分析稱(chēng)，制裁壓力下俄羅斯黃金價(jià)格略低于國(guó)際價(jià)，不排除中國(guó)央行在國(guó)際市場(chǎng)倒手。不過(guò)更多聲音認(rèn)為，官方所披露的數(shù)據(jù)并不代表真實(shí)持有情況——法國(guó)興業(yè)銀行之前就指出，中國(guó)實(shí)際年采購(gòu)量或達(dá)250噸，占了全球三分之一。

避險(xiǎn)意識(shí)遠(yuǎn)不止黃金領(lǐng)域。今年10月中國(guó)大幅減持美國(guó)國(guó)債118億美元，總倉(cāng)位銳降至6887億美元，回到2008年以來(lái)的最低點(diǎn)。日本也在悄然削減美債頭寸，今年前九個(gè)月減持規(guī)模逼近900億美元。德國(guó)曾在過(guò)去六年間持續(xù)減持，最終導(dǎo)致影響德國(guó)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定性，引發(fā)國(guó)內(nèi)輿論反彈。這一系列財(cái)富大搬家，折射出各國(guó)對(duì)超主權(quán)資產(chǎn)安全的敏感度不斷提升。

金融市場(chǎng)的不確定性、特朗普陣營(yíng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的人事干預(yù)，疊加美歐對(duì)俄羅斯凍結(jié)的3000億美元海外資產(chǎn)長(zhǎng)期未定，讓人警覺(jué)。美國(guó)帶頭對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，把俄央行在海外投資的債券和貨幣凍結(jié)。歐盟雖然還沒(méi)有沒(méi)收這些資產(chǎn)，但無(wú)限期凍結(jié)已讓全球看清風(fēng)險(xiǎn)。如果未來(lái)臺(tái)海出現(xiàn)劇烈變化，按照現(xiàn)今對(duì)俄模式，美債乃至其他中國(guó)海外資產(chǎn)隨時(shí)有凍結(jié)甚至貶值的危險(xiǎn)。

打個(gè)比方，曾是首選的美債就像一張?jiān)庥隼妆┑慕钘l，它的變現(xiàn)能力如今不能天然信任，再多利息也攔不住風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。而黃金這類(lèi)可實(shí)物掌控的硬貨，則像“壓箱底的錢(qián)”，即便新一輪風(fēng)暴襲來(lái)，依然可以保障財(cái)務(wù)安全和流動(dòng)性。一些國(guó)家此前過(guò)度囤積美元儲(chǔ)備，結(jié)果在危機(jī)中損失慘重。委內(nèi)瑞拉與伊朗在被制裁后，美元資產(chǎn)大部分被凍結(jié)，只有黃金還能變現(xiàn)應(yīng)急。

中國(guó)有關(guān)部門(mén)因此不僅增持黃金，還開(kāi)始適量配置歐元、石油、糧食、稀有礦產(chǎn)等實(shí)物和非美元資產(chǎn)。不僅如此，通過(guò)優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，與俄羅斯等國(guó)家建立穩(wěn)固合作機(jī)制，即便西太平洋再生變局，也能確保關(guān)鍵物資供應(yīng)順暢，不致像某些國(guó)家斷炊斷油而窘迫。例如韓國(guó)在芯片原材料供給上曾受限，國(guó)內(nèi)科技行業(yè)一度面臨停工邊緣，最終采取緊急調(diào)度才規(guī)避損失。

想象未來(lái)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)還會(huì)繼續(xù)，而類(lèi)似的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整將變成常態(tài)?？赡苓€有人成為“美債死忠”，賭它永不違約。但現(xiàn)實(shí)歷史里的反復(fù)證明，越是在風(fēng)惡云翻的時(shí)候，只有提前握牢那些真正能夠變現(xiàn)、能夠保值、不會(huì)被輕易插手操控的資產(chǎn)，才算萬(wàn)無(wú)一失