從曾經(jīng)出手相助的“金主”，到如今針鋒相對(duì)的“對(duì)手”，平安與華夏幸福的關(guān)系早已今非昔比。隨著華夏幸福董事會(huì)7票全否平安五項(xiàng)提案，這場(chǎng)博弈徹底升級(jí)，而引爆這一切的，不過是一筆417萬(wàn)的工程款，背后卻牽扯著千億債務(wù)的重整困局。

7票全否！平安提案被攔，博弈擺上臺(tái)面

12月22號(hào)晚上，華夏幸福一則公告直接把這場(chǎng)風(fēng)波推到了臺(tái)前。董事會(huì)投票結(jié)果很刺眼：7票反對(duì)、1票同意，平安人壽提交的五項(xiàng)臨時(shí)提案被全盤否決，連提交股東大會(huì)討論的資格都沒給。這一下，原本還藏著掖著的分歧徹底擺上臺(tái)面，企業(yè)、大股東、債權(quán)人三方的拉扯，正式進(jìn)入白熱化。

圖源：華夏幸福公告

導(dǎo)火索：417萬(wàn)工程款引爆連鎖反應(yīng)

要搞懂這事兒，得從11月中旬說起。當(dāng)時(shí)，因?yàn)榍妨她埑山ㄔO(shè)417.16萬(wàn)工程款，華夏幸福被對(duì)方申請(qǐng)預(yù)重整，廊坊中院還真受理了。別看這筆錢不多，連鎖反應(yīng)卻炸了鍋：平安系派到華夏幸福的董事王葳第一時(shí)間跳出來質(zhì)疑，說自己“完全不知情”，董事會(huì)也沒審議過，直接把狀告到了監(jiān)管部門；緊接著，金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)想派團(tuán)隊(duì)進(jìn)去做財(cái)務(wù)盡調(diào)摸底，結(jié)果又被華夏幸福懟了回來，理由是“沒義務(wù)配合”。

攻防戰(zhàn)：平安提案戳要害，華夏幸福硬剛反擊

這次平安提交的五項(xiàng)提案，說白了就是直指核心矛盾，每一條都往華夏幸福管理層的痛處戳。公告里寫得明明白白：既要把預(yù)重整、重整、清算這些事，改成必須三分之二以上股東同意的“特別決議”，又要罷免現(xiàn)任董事馮念一、換自己人上臺(tái)；同時(shí)還要求華夏幸福必須配合債委會(huì)盡調(diào)，把債務(wù)重組沒完成的爛攤子說清楚。

華夏幸福這邊也沒慫，董事會(huì)直接把話懟死：這五項(xiàng)提案全違法，根本沒資格上股東大會(huì)。董事長(zhǎng)王文學(xué)的態(tài)度很明確：把預(yù)重整改成特別決議，就是剝奪債權(quán)人的合法權(quán)利；配合債委會(huì)盡調(diào)，搞不好公司要違法擔(dān)責(zé)；有些提案甚至超出了股東大會(huì)該管的范圍。簡(jiǎn)單說就是：你的要求我全不接，想插手沒門。

核心困局：540億敞口下的利益爭(zhēng)奪與信任破裂

其實(shí)雙方鬧到這步，核心就倆字：利益。平安作為曾經(jīng)持股25.25%的第一大股東，同時(shí)也是華夏幸福的大債權(quán)人，早就被套得很深了——截至去年底，540億的風(fēng)險(xiǎn)敞口，已經(jīng)計(jì)提了432億減值?，F(xiàn)在跳出來提提案、要換董事、強(qiáng)監(jiān)督，說白了就是想攥緊話語(yǔ)權(quán)，在重整里多撈點(diǎn)好處，減少自己的損失。而華夏幸福管理層硬剛，本質(zhì)上也是護(hù)著自己的控制權(quán)，不想讓外人插手核心決策。易居研究院的嚴(yán)躍進(jìn)說得直白：這就是現(xiàn)有控制方和大投資方、債權(quán)人搶重整主導(dǎo)權(quán)的斗爭(zhēng)。

值得注意的是，雙方早就不只是在提案上較勁了。之前平安人壽和平安資產(chǎn)已經(jīng)把華夏幸?？毓珊屯跷膶W(xué)告上了法庭，案由是“確認(rèn)仲裁協(xié)議效力”。12月17號(hào)上海金融法院開庭，華夏幸福直接以“涉及商業(yè)秘密”申請(qǐng)不公開審理，還質(zhì)疑法院管轄權(quán)，最后案子只能先擱置。這波操作下來，雙方的信任早就碎得一地，連表面和平都懶得裝了。

生死倒計(jì)時(shí)：24億現(xiàn)金難撐千億窟窿，4個(gè)月窗口能否破局？

說句實(shí)在的，華夏幸?，F(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況，根本經(jīng)不起這么折騰。看三季度數(shù)據(jù)就知道：資產(chǎn)負(fù)債率96.44%，凈資產(chǎn)都負(fù)了47.38億；前三季度營(yíng)收38.82億，同比跌了72.09%，凈虧損98.29億，同比多虧了3倍多。雖然之前說2192億金融債務(wù)里88%都重組了，但還有245.69億沒還上，賬面24.24億現(xiàn)金，比2021年底少了八成多。預(yù)重整本來是它的救命稻草，但現(xiàn)在核心方鬧得這么僵，不僅會(huì)讓投資人沒信心，后續(xù)重組協(xié)議能不能通過都是個(gè)未知數(shù)。

業(yè)內(nèi)專家也提醒，法院雖然受理了預(yù)重整，但4個(gè)月內(nèi)必須完成審計(jì)和評(píng)估。要是查出資不抵債的缺口太大，或者沒了持續(xù)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流，華夏幸?？赡軙?huì)被認(rèn)定“沒重整價(jià)值”；要是平安和華夏幸福一直這么死磕，法院也可能直接終止重整程序。到時(shí)候，能不能引進(jìn)戰(zhàn)略投資人、小額債權(quán)人買不買賬，都會(huì)成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

華夏幸福的這場(chǎng)鬧劇，早就不只是一家房企的自救故事了。它戳破的，是上市公司債務(wù)重組里最現(xiàn)實(shí)的問題——程序邊界怎么劃？利益怎么平衡？現(xiàn)在三方都擺著“誰(shuí)也不讓誰(shuí)”的架勢(shì)，但最終要是沒一個(gè)能落地的方案，受損的只會(huì)是更多普通債權(quán)人。怎么在法律框架內(nèi)把這攤渾水理清，讓重整真正幫企業(yè)脫困，而不是變成利益爭(zhēng)斗的工具，這道題，沒人能回避。

（信息參考來源：華夏幸福公告、財(cái)聯(lián)社、新京報(bào)、過往公開新聞報(bào)道）