金融投資網記者 林珂

近段時間，商業(yè)航天概念無疑是A股市場中“最靚的仔”，不僅資金追捧力度空前，同時機構投資者也在加速對相關上市公司進行調研。

近日，成都華微(688709)一天中便接受了高達16家各路機構的集中調研，機構們關注的問題也主要集中在商業(yè)航天領域。

成都華微投資者關系活動記錄表

熱點題材獲機構關注

從公司最新披露的投資者關系活動記錄表來看，12月19日下午2點至4點，華西證券、東方證券、興業(yè)證券、招商證券、久聯資管、云圖啟航、招銀理財、申萬菱信、西部利得、華寶基金、中銀基金、人保資產、博時基金、嘉實基金、柏駿資本、千泰投資在內的16家機構投資者對成都華微進行了實地調研。

除對成都華微基本面變化關注外，機構們更多的焦點則集中在商業(yè)航天領域。例如，公司在太空算力領域的布局情況就被多家機構提及。對此，成都華微表示，抗輻照技術是保障太空極端環(huán)境中設備可靠性的關鍵技術，主要針對極端環(huán)境中設備性能退化問題，通過加固設計、結構優(yōu)化等手段，提升其抗輻射損傷能力的技術體系。公司目前已有抗輻照FPGA產品及部分高速高精度ADC產品具備抗輻照相關能力，如8位64G超高速ADC(HWD08B64GA1)系列產品抗輻照能力達到75MeV，可加強產品在輻射環(huán)境中的穩(wěn)定性、可靠性。2025年8月，公司已與燧原科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜手在大模型、高算力GPU領域展開深度合作，基于公司市場開拓需求，該算力能力可以廣泛應用于模型訓練、太空算力、端測推理等領域。

同時，成都華微推出TSN(時間敏感網絡)產品可用于航空航天領域，也是機構們重點關注的產品。成都華微表示，隨著商業(yè)航天的發(fā)展及傳輸信息量的增加，目前市場上現有的航空航天領域AFDX網絡延遲控制能力難以滿足如今高端裝備對帶寬、可靠性、端到端延時和抖動等服務質量的嚴苛需求。公司相關團隊成員受商業(yè)航天相關技術規(guī)范制定機構邀請，作為核心專家參與《箭載時間敏感網絡(TSN)技術規(guī)范》的制定，持續(xù)推動TSN技術在高端裝備領域的落地與應用。公司已推出TSN首款產品“TSN網絡交換板卡”，其采用TSN IP核+FPGA芯片+專用ASIC電路，提供從電源、芯片等核心硬件到工具鏈軟件的整體解決方案，具備高度集成優(yōu)勢，適用于對實時性和確定性要求極高的場景，包括航空航天等領域。

單季業(yè)績開始釋放

從基本面看，雖然成都華微2025年前三季度業(yè)績延續(xù)下滑態(tài)勢，但從單季度來看，已出現拐點。

三季報顯示，成都華微前三季度實現營業(yè)收入5.17億元，同比增長22.44%；實現歸母凈利潤6260.5萬元，同比下降28.82%；實現扣非凈利潤4455.72萬元，同比下降23.19%。其中，第三季度公司實現營業(yè)收入1.63億元，同比增長13.69%；實現歸母凈利潤2688.46萬元，同比增長83.21%；實現扣非凈利潤2557.17萬元，同比增長121.8%。

隨著單季業(yè)績開始釋放，業(yè)內機構對成都華微全年表現也有良好預期。

華西證券表示，成都華微產品線豐富，能夠提供包括ADC、接口、存儲、轉換器等在內的一攬子衛(wèi)星載荷電子器件解決方案。公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射頻收發(fā)機等產品可滿足低軌衛(wèi)星、火箭等航空航天的需求。公司深度參與TSN技術規(guī)范制定，在TSN系統(tǒng)性推進過程中具備先發(fā)優(yōu)勢；疊加產品布局全面，有望持續(xù)提升市場占有率，帶動單星價值量穩(wěn)步上行。此外，公司在高速高精度ADC領域持續(xù)取得技術突破，產品填補國內高端射頻芯片空白，技術指標達國際領先水平。該芯片具有高集成度、高性能、高可靠性的特點，支持KU波段射頻直采，可廣泛用于雷達、商業(yè)衛(wèi)星、電子對抗、無線通信、高端儀器儀表、無人機等多個領域。目前該款芯片已完成客戶驗證并收到意向訂單。整體來看，公司在特種領域受益需求迅速釋放，民用領域打開成長空間，預計2025年公司歸母凈利潤為3.5億元。

光大證券表示，成都華微背靠中國電子，兼具特種集成電路設計、檢測能力，高端ADC產品技術優(yōu)勢明顯，有望受益于高端特種集成電路國產化。隨著業(yè)績邊際改善明顯，預計2025年公司歸母凈利潤為3.06億元。