01產(chǎn)業(yè)驅(qū)動因素

①新型光纖光纜產(chǎn)品引起關(guān)注

近期，《信息光子技術(shù)發(fā)展與應(yīng)用研究報告（2025年）》指出，空芯光纖具有低時延、寬頻譜、低損耗等優(yōu)勢，是解決傳統(tǒng)光纖物理瓶頸的顛覆性方案，其正處于快速迭代演進的關(guān)鍵窗口期。

據(jù)悉，空芯光纖是以空氣或真空作為光傳輸介質(zhì)，已經(jīng)能夠支撐百公里級377.6Tb/s的高速傳輸，相比于傳統(tǒng)單纖容量提升了超過1.5倍。

微軟也計劃部署1.5萬公里空芯光纖，構(gòu)建全球數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)。

中泰證券研究預測，未來6年空芯光纖市場規(guī)模復合增速有望達到56.72%。

②光纖光纜或持續(xù)漲價

近日，中信建投指出，三季度以來國內(nèi)G652D型號光纖價格環(huán)比持續(xù)提升，同時海外AI需求推動2025年1-11月我國光棒出口量同比增長87.78%，行業(yè)供需偏緊。

另一邊，國盛證券也指出，據(jù)頭部光纖廠商反饋，普纜散纖已漲價約15%，傳統(tǒng)光纖光纜市場在經(jīng)歷4年左右的周期性筑底后已顯現(xiàn)出明確的回暖信號。

02產(chǎn)業(yè)全景圖

03上游產(chǎn)業(yè)鏈

03-1核心材料光纖預制棒

我們都知道，光纖是光纜的核心組成部分，而在光纜中，光纖預制棒的成本便占到約60%，是光纖和光纜最重要的核心原材料。

光纖即由光纖預制棒進行拉制，單根光纖預制棒可用來生產(chǎn)上千萬公里的光纖。

具體來說，光纖預制棒是由折射率較高的棒芯和折射率較低的包層組成，本質(zhì)是石英玻璃，其用高純度二氧化硅（石英砂）、四氯化硅、摻雜劑、稀有氣體及合成石英管等制造而成。

預制棒的純度直接影響著光纖的損耗、帶寬與壽命。

再展開來講，光纖預制棒的制造工藝主要有4類，氣相軸向沉積（VAD）、外部蒸汽沉積（OVD）、改性化學氣相沉積（MCVD）、等離子體化學氣相沉積（PCVD）。

其中等離子體化學氣相沉積能制造的預制棒尺寸是最大的，且技術(shù)先進，適合高性能光纖制造。

當然，其他制造工藝目前也不可或缺，應(yīng)用差異性使得它們各有各的生產(chǎn)場景。

此外，芯棒制造后還有包層制造、脫水燒結(jié)、拉伸和檢測等流程，光纖預制棒被認為是上游技術(shù)最具高附加值的核心環(huán)節(jié)。

03-2光纜外加強件和護套

在光纖外裹上加強件，如鋼絲或芳綸纖維，能夠增強光纖的抗拉強度，再涂上填充材料用于防水防潮，最后再加上外護套（如聚乙烯）提供物理防護。

光纖經(jīng)過一圈圈防護才最終形成光纜。

而這些涂料、防護材料等合計成本占比大約為10-20%。

03-3生產(chǎn)設(shè)備

人工和制造成本大約占到光纜制造的剩余20%。

其中，機器采購成本無疑占據(jù)了相當?shù)姆蓊~，包括光纖預制芯沉積設(shè)備、預制棒制造設(shè)備、光纖拉絲設(shè)備、護套成型設(shè)備、光學或物理性能檢測設(shè)備等。

據(jù)悉一臺光纖預制設(shè)備大概400萬元/臺，雖然相比于一臺半導體設(shè)備其價值看上去要低，但技術(shù)壁壘卻同樣不容小覷。

中天科技數(shù)字化總監(jiān)趙海倫曾指出，光纖預制棒的生產(chǎn)高度依賴進口設(shè)備?？梢姵莆蘸诵墓に囃?，我國在光纖光纜高端生產(chǎn)設(shè)備的自主化、智能化方面仍處于追趕階段。

03-4相關(guān)標的

①菲利華：擁有高純石英砂、石英纖維、石英纖維電子布的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，和光纖光棒廠商保持長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

②石英股份：高純石英砂龍頭，雖在光伏領(lǐng)域應(yīng)用較高，但也涉及光纖、光電產(chǎn)品。

③飛凱材料：我國主要的光纖光纜涂覆材料供應(yīng)商之一，主要產(chǎn)品為紫外固化涂料。

④三孚股份：其在高純四氯化硅領(lǐng)域市占率較高，是國內(nèi)產(chǎn)量較大的三氯氫硅、氫氧化鉀等化工原料生產(chǎn)企業(yè)。

⑤長飛光纖：全球唯一掌握PCVD、OVD、VAD三大預制棒技術(shù)，為光纖預制棒、光纖和光纜一體化生產(chǎn)企業(yè)。

04中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1光纖光纜分類及制造

首先我們來看一下光纖的分類。

目前主流品種主要分為單模光纖、少模光纖、多模光纖和多芯或空芯光纖，其中單模和多模的主要區(qū)別是光的傳播模式是不是單一的，單芯和多芯的主要區(qū)別是是否集成多個獨立纖芯。

在文章開頭圖表中我們便提到，單模光纖帶寬大、通信距離遠、對光源要求高，是AI時代 400G、800G及1.6T超高速長距離傳輸?shù)氖走x。

多模光纖帶寬窄、通信距離短、對光源要求低，因此主要適用于短距離家庭寬帶或局域網(wǎng)內(nèi)部布線傳輸。

多芯光纖和空芯光纖則通過更突破性的形式，有望獲得性能的升級，但目前均還在初步商用階段。

其次是光纜的分類。

光纜主要分為陸地光纜和海底光纜兩類，其中陸地光纜廣泛應(yīng)用于城市通信網(wǎng)、長途通信干線等陸地通信場景，海底光纜則用于海底通信，是跨洋通信的重要設(shè)施。

陸纜和海纜的主要區(qū)別除了應(yīng)用場景明顯不同，最主要的還是所面臨的環(huán)境有所不同，海纜需要更高的機械性能、抗壓能力和防腐蝕性能等。

因此從制造角度來說，海纜的制造材料要求更高，結(jié)構(gòu)更復雜，以及長度更長，體積和質(zhì)量均更大。

截至2025年6月，我國光纜線路總長度達7377萬公里，同比增長9.9%，其中雖然陸纜占比極高，仍為市場主體，但我國海纜市場的發(fā)展還算成熟，在全球市場逐漸占據(jù)了重要的市場地位，海纜企業(yè)外銷出口占比持續(xù)提升。

另外值得一提的是，相比于陸纜，海纜往往有著較高的毛利率屬性，以東方電纜為例，雖然其海纜和陸纜核心主要為電力電纜（線芯為銅線或鋁線），但兩大業(yè)務(wù)毛利率差距就很大，海纜毛利率最高能到40%，而陸纜毛利率僅有10%左右。

海纜頭部企業(yè)具備產(chǎn)品議價能力，市場也相對更為集中。

04-2相關(guān)標的

①亨通光電：國內(nèi)通信線纜行業(yè)第一龍頭，光纖通信、海纜均為全球前三，據(jù)悉截至2025年三季度末公司在手訂單超過290億元，同時在空芯光纖、500KV電纜領(lǐng)域均有所突破。

②中天科技：全球光纖光纜頭部企業(yè)，擁有棒纖纜一體化產(chǎn)業(yè)鏈和海纜核心技術(shù)，當前積極布局空芯光纖業(yè)務(wù)，且海洋訂單飽滿。

③烽火通信：集光通信系統(tǒng)、光纖光纜、光電子器件業(yè)務(wù)為一體，其中在光纖領(lǐng)域，公司正積極拓展特種光纖應(yīng)用。

④永鼎股份：深耕光纖光纜行業(yè)多年，構(gòu)建了從光棒、光纖、光纜到光芯片、光模塊的全產(chǎn)業(yè)鏈。

⑤通鼎互聯(lián)：主營光電線纜、通信設(shè)備，已構(gòu)建“光纖預制棒—光纖—光纜—設(shè)備”完整產(chǎn)業(yè)鏈。

05下游產(chǎn)業(yè)鏈

不考慮電力傳輸，光纖光纜的主要下游應(yīng)用便是光通信。

再細分來說，又主要分為電信網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心AI算力互聯(lián)、特種光纖應(yīng)用等。

其中電信網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心顯然是光纖光纜的基本盤，行業(yè)整體跟隨全球電信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期起伏。

過去兩年，受國內(nèi)5G和FTTH光纖到戶建設(shè)趨于飽和影響，普通光纖（G.652D）價格在2024年底降至約18元/芯公里，創(chuàng)歷史低位，行業(yè)進入產(chǎn)能過剩、需求疲軟的調(diào)整周期。

一直到2025年，受AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動，全球光模塊需求激增，帶動光棒供給緊張，截至2025年12月，普通光纖價格才逐漸回升至21元/芯公里，累計漲幅達15%-20%。

據(jù)統(tǒng)計，在算力需求的帶動下，2025年全球光纖光纜市場規(guī)模有望達到近600億美元，市場增速有望恢復正增長。

另外，空芯光纖、海洋光纖、保偏光纖（航空航天應(yīng)用）等都可以歸類為特種光纖，而特種行業(yè)和新興技術(shù)及產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)，因此特種光纖未來的市場增速還有望高于行業(yè)。

06發(fā)展趨勢

總的來說，光纖光纜并不算是一個新興行業(yè)，其和通信市場發(fā)展密切相關(guān)，但當前受益于AI浪潮，光纖光纜產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出不一樣的局面，未來行業(yè)發(fā)展有望持續(xù)受益于算力建設(shè)和技術(shù)的升級。

本文引用參考圖片和文獻來源：中泰證券、甬興證券、Wind、同花順、行行查、蘿卜投研數(shù)據(jù)網(wǎng)站、各公司公開資料，不代表本人立場，不構(gòu)成投資建議。

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以上分析不構(gòu)成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。