歷時(shí)超5年的航天募投項(xiàng)目被正式叫停。

12月22日，上海滬工（SH603131，股價(jià)26.76元，市值87.30億元）在位于上海市青浦區(qū)的總部園區(qū)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議了包括《關(guān)于終止部分募投項(xiàng)目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》在內(nèi)的12項(xiàng)議案。當(dāng)晚披露的會(huì)議結(jié)果顯示，12項(xiàng)議案均獲通過。

這意味著，上海滬工此前募資計(jì)劃建設(shè)的“航天裝備制造基地一期建設(shè)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱“航天項(xiàng)目”）在經(jīng)過兩次延期、一次增加建設(shè)地點(diǎn)后，被正式按下終止鍵。

圖片來源：上海滬工公告

前后超五年時(shí)間，航天項(xiàng)目為何遲遲未能完全落地？在低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天爆火的當(dāng)下，上海滬工為何終止航天裝備的相關(guān)項(xiàng)目？

12月22日下午，上海滬工一參會(huì)高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）表示，募投項(xiàng)目系公司結(jié)合當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)趨勢(shì)以及公司整體發(fā)展戰(zhàn)略等因素制定，但隨著時(shí)間推移，本項(xiàng)目所處的市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)形勢(shì)發(fā)生了一定的變化。期間，公司秉持審慎態(tài)度，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了兩次延期?？紤]到目前該項(xiàng)目的情況，公司擬不再繼續(xù)使用募集資金采購(gòu)設(shè)備。

“但自募集資金到位以來，公司實(shí)際一直在積極推進(jìn)項(xiàng)目的相關(guān)工作。項(xiàng)目終止是公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)、客戶需求的新狀況及產(chǎn)能新規(guī)劃，擬進(jìn)行戰(zhàn)略及產(chǎn)品聚焦，對(duì)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、資源布局和工藝規(guī)劃進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整?！鄙鲜龈吖苎a(bǔ)充道。

上海滬工臨時(shí)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

航天項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)已移至河北廊坊子公司

上海滬工于2016年6月7日在上交所上市，主要從事焊接與切割設(shè)備及機(jī)器人系統(tǒng)集成等智能制造的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，以及高端裝備配套業(yè)務(wù)的研制加工服務(wù)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的焊接與切割設(shè)備制造商之一。

2020年7月，上海滬工發(fā)行4億元可轉(zhuǎn)換公司債券，用于“精密數(shù)控激光切割裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱“激光項(xiàng)目”）和航天項(xiàng)目。按最初計(jì)劃，上海滬工擬向兩個(gè)項(xiàng)目分別投資9000萬元和1.9億元，另有1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)上海滬工介紹，航天項(xiàng)目實(shí)施主體為公司旗下的南昌誠(chéng)航工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南昌誠(chéng)航”），主要從事裝備配套及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造。該項(xiàng)目擬通過租賃廠房、辦公樓，購(gòu)置并安裝81項(xiàng)指定的先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，提高自動(dòng)化生產(chǎn)水平，擴(kuò)大產(chǎn)能。

不過募資完成后，上述投資項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。2022年12月30日和2024年4月25日，上海滬工分別召開董事會(huì)，審議通過了《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券部分募投項(xiàng)目延期的議案》，將航天項(xiàng)目預(yù)計(jì)完成日期分別延期至2024年12月31日及2025年12月31日。

2024年8月27日，上海滬工還曾召開會(huì)議，在保留原實(shí)施地點(diǎn)江西省南昌市某地的同時(shí)，增加蘇州太倉(cāng)某地、河北廊坊某地以及上海閔行某地為航天項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)。

每經(jīng)記者注意到，上海滬工在此前公告中曾表示，南昌項(xiàng)目的相關(guān)設(shè)備資產(chǎn)已經(jīng)移至河北廊坊的實(shí)施地點(diǎn)。

12月9日上午，每經(jīng)記者來到位于南昌市南昌縣金沙南大道的南昌誠(chéng)航廠區(qū)。在現(xiàn)場(chǎng)，每經(jīng)記者注意到，與南昌誠(chéng)航同處一個(gè)廠區(qū)的還有江西兩山航鈦裝備制造公司和泰豪電源技術(shù)有限公司。

南昌誠(chéng)航廠區(qū)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：每經(jīng)記者 于垚峰 攝

南昌誠(chéng)航廠區(qū)崗?fù)さ墓ぷ魅藛T告訴每經(jīng)記者，這里有三家企業(yè)在一起，但是只有一個(gè)廠房。每經(jīng)記者注意到，有一棟建筑的外墻上寫著“誠(chéng)航工業(yè)”四個(gè)大字。但是從外面看，該建筑是住宿樓，并且沒有大量員工入住。

當(dāng)時(shí)正值上午上班時(shí)間，每經(jīng)記者注意到，現(xiàn)場(chǎng)并沒有太多工作人員進(jìn)出企業(yè)。崗?fù)すぷ魅藛T表示，現(xiàn)在還沒有工人在廠房上班，只有部分行政人員在此上班。此外，該工作人員并未透露更多信息。

南昌誠(chéng)航廠區(qū)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：每經(jīng)記者 于垚峰 攝

每經(jīng)記者注意到，上海滬工為航天項(xiàng)目在太倉(cāng)、廊坊增設(shè)的實(shí)施地點(diǎn)分別與上市公司子公司滬工智能科技（蘇州）有限公司和孫公司河北誠(chéng)航機(jī)械制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河北誠(chéng)航”）的注冊(cè)地址相同。

此外，每經(jīng)記者獲悉，上海滬工三次延期的激光項(xiàng)目招標(biāo)已經(jīng)接近完成，預(yù)計(jì)2026年年底可以達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)。

近10倍溢價(jià)收購(gòu)公司持續(xù)拖累整體業(yè)績(jī)

拉長(zhǎng)時(shí)間維度復(fù)盤可以發(fā)現(xiàn)，上海滬工此次終止航天項(xiàng)目的背后，其高端制造板塊子公司北京航天華宇科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華宇科技”）已連續(xù)數(shù)年對(duì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)產(chǎn)生影響。值得注意的是，南昌誠(chéng)航、河北誠(chéng)航均系華宇科技子公司。

為拓展航天業(yè)務(wù)領(lǐng)域，上海滬工曾于2018年以981.21%的高溢價(jià)跨行業(yè)收購(gòu)華宇科技100%股權(quán)，確認(rèn)商譽(yù)2.34億元。完成收購(gòu)后，華宇科技成為上海滬工“高端裝備配套”板塊中的主要子公司。

完成業(yè)績(jī)承諾一年后，從2022年開始，華宇科技營(yíng)收大幅下滑。疊加隨之而來的商譽(yù)減值，上海滬工的歸母凈利潤(rùn)在2022年和2023年出現(xiàn)虧損，直到2024年才完成扭虧，但凈利潤(rùn)僅有千萬余元。

對(duì)于華宇科技在2022年的業(yè)績(jī)變化，上海滬工曾在年報(bào)中解釋稱，系因多重超預(yù)期因素影響業(yè)務(wù)開展進(jìn)度被迫延緩，產(chǎn)品交付和核算工作延遲，導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑。

隨后的幾個(gè)報(bào)告期內(nèi)，華宇科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊不及預(yù)期。

據(jù)上海滬工2024年半年度報(bào)告，2024年上半年，華宇科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入795.65萬元，較上年同期下降45.09%；凈利潤(rùn)虧損1118.37萬元，較上年同期下降1159.21萬元。到了2025年上半年，華宇科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收783.60萬元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)虧損1153.47萬元，業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑。

2024年年報(bào)及2025年半年報(bào)中，上海滬工解釋稱：“對(duì)于受上游客戶業(yè)務(wù)需求、采購(gòu)進(jìn)度的影響，使得公司下屬子公司華宇科技在高端備配套業(yè)務(wù)方面訂單預(yù)期數(shù)量存在不確定性。同時(shí)，受高端裝備配套行業(yè)審價(jià)政策與規(guī)則調(diào)整影響，產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)將造成毛利率的波動(dòng)。待上游客戶需求恢復(fù)、審價(jià)政策與規(guī)則調(diào)整到位后，預(yù)計(jì)華宇科技業(yè)績(jī)將可能得到一定的改善?！?/p>

客觀來看，行業(yè)的變化直接影響了上海滬工的投資節(jié)奏。面對(duì)持續(xù)虧損的相關(guān)業(yè)務(wù)，上海滬工已在2025年選擇暫停投入。

上海滬工方面透露，2025年以來，航天項(xiàng)目所處的市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)形勢(shì)發(fā)生了一定的變化，受行業(yè)需求、采購(gòu)進(jìn)度以及行業(yè)政策與規(guī)則調(diào)整的影響，造成業(yè)務(wù)訂單預(yù)期數(shù)量和產(chǎn)品毛利率的波動(dòng)，公司暫緩了項(xiàng)目所涉及募集資金的使用。

最終，為進(jìn)一步降低募集資金投資風(fēng)險(xiǎn)，保障資金的安全及合理使用，避免加重公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)及資源浪費(fèi)，上海滬工選擇將航天項(xiàng)目終止。

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