2025年，中國新能源汽車行業(yè)在滲透率逼近60%后，增量市場趨于飽和，同時(shí)2026年購置稅退坡與暫時(shí)不確定的補(bǔ)貼優(yōu)化政策，則進(jìn)一步加劇了企業(yè)盈利壓力，尤其是新勢力品牌，如今正面臨著競爭加劇與增速放緩的雙重挑戰(zhàn)。瑞銀今年12月初預(yù)測2026年國內(nèi)乘用車銷量或?qū)⒊霈F(xiàn)2%的同比負(fù)增長。在行業(yè)洗牌加速、價(jià)格戰(zhàn)向價(jià)值戰(zhàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，2025年11月27日，阿維塔科技正式向港交所遞交IPO申請，成為首家沖刺港股IPO的央企系新能源車企。

這份600余頁的招股書，不僅亮出了四輪融資超190億元、連續(xù)9個(gè)月銷量破萬、毛利率升至10.1%的亮眼成績單，更揭示了其背靠長安汽車、華為、寧德時(shí)代“鐵三角”生態(tài)，以輕資產(chǎn)模式突圍的獨(dú)特路徑。阿維塔的IPO之舉既是自身規(guī)?；l(fā)展的必然選擇，更成為觀察中國高端智能電動車賽道生存邏輯的重要樣本。

央企+巨頭背書，構(gòu)筑稀缺生態(tài)壁壘

在行業(yè)從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向“精耕細(xì)作”的新階段，資源整合能力成為穿越周期的關(guān)鍵。阿維塔的核心優(yōu)勢，在于其難以復(fù)制的“央企背景+產(chǎn)業(yè)巨頭”協(xié)同生態(tài)。

作為中國長安汽車集團(tuán)高端化戰(zhàn)略載體，阿維塔繼承了長安在智能制造、供應(yīng)鏈、研發(fā)測試及渠道布局上的深厚積累，省去傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的沉重包袱，實(shí)現(xiàn)快速產(chǎn)品落地與規(guī)模化交付。寧德時(shí)代為其全系車型提供神行超充電池、驍遙增?混電池等核心能源方案，保障續(xù)航與補(bǔ)能效率領(lǐng)先。華為則深度賦能智能化：乾崑ADS4、鴻蒙座艙HarmonySpace5，使阿維塔在人車交互與自動輔助駕駛場景形成差異化優(yōu)勢。

尤為關(guān)鍵的是，2024年8月，阿維塔以115億元戰(zhàn)略投資華為子公司“引望”，持股10%，將技術(shù)合作升級為資本綁定。此舉不僅鎖定華為前沿技術(shù)首發(fā)權(quán)，更將凈利率高達(dá)21.4%的高價(jià)值資產(chǎn)納入版圖。

多元股東結(jié)構(gòu)進(jìn)一步強(qiáng)化生態(tài)韌性。國家綠色發(fā)展基金、國投系基金提供資金與政策支持，重慶、合肥、杭州等地政府注入?yún)^(qū)域資源。截至2025年6月底，公司賬上現(xiàn)金儲備及現(xiàn)金等價(jià)物超130億元，為持續(xù)擴(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

輕資產(chǎn)模式，兼具科技公司的成長性與制造企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性

面對智能電動車快速迭代的挑戰(zhàn)，阿維塔摒棄傳統(tǒng)“全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合”的重資產(chǎn)路徑，獨(dú)創(chuàng)CHN（長安-華為-寧德）輕資產(chǎn)模式，聚焦產(chǎn)品定義與品牌建設(shè)，將制造、能源、智能化等環(huán)節(jié)交由合作伙伴高效完成。

這一模式顯著提升發(fā)展效率：2022年8月首款車上市，2025年已形成覆蓋20萬–70萬元價(jià)格帶的“四車雙動力”矩陣。2026年計(jì)劃與華為共創(chuàng)推出4款新車，加速切入家庭與中高端市場。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)印證模式優(yōu)勢：2024年?duì)I收151.95億元，同比增長169%；2025年上半年?duì)I收122.08億元，同比增長98.5%。研發(fā)投入同步高增——2024年超12億元（+80%），2025年上半年超8.3億元（+167%）。截至2025年6月，3666名員工中研發(fā)占比達(dá)57.1%，全球?qū)＠?326項(xiàng)，形成“高增長、高研發(fā)、輕資產(chǎn)”的獨(dú)特財(cái)務(wù)特征。

該模式使其在資本市場獲得雙重估值溢價(jià)：兼具科技公司的成長性與制造企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性，在行業(yè)分化中凸顯稀缺性。

技術(shù)+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動，夯實(shí)增長基本盤

在競爭從“規(guī)模”轉(zhuǎn)向“價(jià)值”的背景下，阿維塔通過技術(shù)整合與精準(zhǔn)產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)量利雙升。

產(chǎn)品矩陣梯度清晰。價(jià)格覆蓋20萬至70萬元區(qū)間，形成了阿維塔06、阿維塔07、阿維塔11、阿維塔12以及皇家劇院版、0系列限量版的產(chǎn)品矩陣。產(chǎn)品矩陣的這種布局既保證了銷量基礎(chǔ)，又探索了品牌高度。

市場反饋積極。2025年11月銷量14057輛，創(chuàng)歷史新高，連續(xù)9個(gè)月破萬；1–11月累計(jì)銷量11.83萬輛，品牌總銷量突破22萬輛。毛利率在交付次年轉(zhuǎn)正，2025年上半年達(dá)10.1%，顯著優(yōu)于多數(shù)同期長期虧損的新勢力水平。

全球化“高舉高打”開辟第二增長曲線

面對國內(nèi)市場增量增速放緩的現(xiàn)狀，出海成為新能源車企突破增長瓶頸的關(guān)鍵。阿維塔自2024年9月啟動出海以來，以“新豪華智能電動車”定位實(shí)施“高舉高打”策略，快速在全球市場開辟第二增長曲線。

截至2025年11月，阿維塔已進(jìn)入泰國、阿聯(lián)酋、新加坡等38個(gè)國家和地區(qū)，布局超60個(gè)渠道觸點(diǎn)。在新加坡，阿維塔11起售價(jià)折合人民幣156萬元；在泰國車展上，當(dāng)?shù)厥蹆r(jià)70多萬元的皇家劇院版售出四十余臺，通過差異化定價(jià)策略，避開了海外市場的價(jià)格競爭，凸顯高端定位。其核心競爭力在于，相比歐洲傳統(tǒng)豪華品牌的電動化滯后，阿維塔提供了更徹底的智能體驗(yàn)；相比特斯拉的極簡科技風(fēng)，它保留了更多豪華質(zhì)感與設(shè)計(jì)美學(xué)，精準(zhǔn)切入全球高端市場的差異化空間。

清晰的全球化規(guī)劃為長期增長提供支撐。阿維塔設(shè)定了階段性目標(biāo)：2026年海外銷量占比10%，五年內(nèi)提升至30%，十年內(nèi)達(dá)到40%-50%。渠道策略上采取靈活模式，在長安汽車有深厚積累的東南亞、獨(dú)聯(lián)體等區(qū)域授權(quán)當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商，在歐洲、中東等重要戰(zhàn)略市場則由自有團(tuán)隊(duì)直接運(yùn)營。服務(wù)體系同步跟進(jìn)，在海外提供豪華服務(wù)，匹配品牌定位。長期來看，公司正規(guī)劃KD散件組裝與本地化生產(chǎn)，以降低關(guān)稅成本、提升市場響應(yīng)速度。

資本看好價(jià)值重估IPO沖刺新征程

自2021年品牌成立以來，阿維塔的融資歷程始終保持行業(yè)關(guān)注度。首輪24.2億元融資、A輪25.47億元、B輪30億元，再到2024年12月超110億元的C輪融資，累計(jì)募集資金超190億元，其中C輪融資創(chuàng)下2024年國內(nèi)汽車領(lǐng)域最大單筆融資紀(jì)錄，彰顯了資本市場對其模式與價(jià)值的高度認(rèn)可。

資本市場對新能源車企的估值邏輯，正從單純的銷量規(guī)模轉(zhuǎn)向生態(tài)位稀缺性、技術(shù)控制力與盈利確定性三大維度，而阿維塔在這三個(gè)維度均具備顯著優(yōu)勢。生態(tài)位上，“央企+華為+寧德時(shí)代”的組合難以復(fù)制；技術(shù)上，既有昆侖增程、太行底盤等全棧自研核心技術(shù)，又具備對華為、寧德時(shí)代前沿技術(shù)的深度整合能力；盈利上，毛利率持續(xù)提升與充足現(xiàn)金儲備，構(gòu)成了明確的盈利預(yù)期。

2025年9月29日，阿維塔完成股份制改造，更名為“阿維塔科技（重慶）股份有限公司”，不到兩個(gè)月便遞交IPO申請，進(jìn)程快速且堅(jiān)決。根據(jù)招股書，此次募集資金將主要用于產(chǎn)品開發(fā)及平臺技術(shù)升級、品牌建設(shè)和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展、補(bǔ)充營運(yùn)資金。

值得注意的是，從募資投向看，阿維塔申請港股IPO并不是因?yàn)槿卞X輸血，而是與公司戰(zhàn)略高度一致。如果在港股成功上市，一方面，將提升阿維塔的公司治理水平，另一方面，也將幫其在人才吸引、薪酬結(jié)構(gòu)上找到市場化解決方案，這將進(jìn)一步強(qiáng)化其未來市場競爭力。

生態(tài)擴(kuò)容，變局中主動筑墻

在行業(yè)普遍采取審慎策略應(yīng)對市場變局的背景下，阿維塔卻以進(jìn)攻姿態(tài)拓展生態(tài)邊界，為IPO后的發(fā)展積蓄動能。除了深化與“鐵三角”的協(xié)同，公司近期與京東零售簽署全面合作協(xié)議，圍繞全渠道營銷、售后服務(wù)、采購供應(yīng)鏈及海外業(yè)務(wù)展開深度整合。

此次合作突破了傳統(tǒng)車企的合作邊界，不僅涵蓋依托京東養(yǎng)車網(wǎng)絡(luò)的售后服務(wù)升級，還包括基于京東政企業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈數(shù)智化優(yōu)化，以及共同提升海外業(yè)務(wù)的庫存與成本管理效率。同時(shí)，阿維塔與海爾等企業(yè)的生態(tài)合作也在推進(jìn)，逐步構(gòu)建起以智能汽車為核心，輻射出行、消費(fèi)、服務(wù)等多元生活場景的生態(tài)藍(lán)圖。

這種主動擴(kuò)容的戰(zhàn)略，背后是阿維塔對行業(yè)趨勢的深刻判斷。在存量競爭時(shí)代，單一產(chǎn)品的競爭力已不足以支撐長期發(fā)展，唯有構(gòu)建開放協(xié)同的生態(tài)體系，才能形成更寬的護(hù)城河。隨著戰(zhàn)略2.0的落地，阿維塔與華為、寧德時(shí)代的協(xié)同將進(jìn)一步深化，在用戶洞察、產(chǎn)品策略、營銷推廣等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)“一個(gè)團(tuán)隊(duì)、一個(gè)目標(biāo)、一套打法、一舉成功”的融合發(fā)展。

阿維塔的IPO不僅是對自身模式的信心背書，更為中國新能源汽車提供了新范式——通過資源重組、生態(tài)聚合與模式創(chuàng)新，可在紅海中開辟高價(jià)值增長路徑。未來，其能否持續(xù)放大生態(tài)優(yōu)勢、搶占制高點(diǎn)，值得期待。而這條“第三條道路”，或?qū)楦嘀袊嚻蟠┰街芷?、?shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供重要借鑒。