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亞洲黑馬崛起記

曾被捧為“亞洲黑馬”，GDP增速飆到8.02%，出口占比超90%，人人說它能“接棒中國(guó)”；如今外資撤離、樓市崩盤，爛尾樓堆積2400億，壞賬率突破20%——越南這張“好牌”是怎么打爛的？

它曾靠著廉價(jià)勞動(dòng)力和稅收優(yōu)惠，吸引全球資本涌入，模仿中國(guó)早期開放路徑，大量外資流入紡織和電子組裝領(lǐng)域，外資注冊(cè)資金激增推動(dòng)出口占比接近九成。

繁榮背后的產(chǎn)業(yè)基建隱憂

可這些外資工廠大多停留在紡織、電子組裝的低端環(huán)節(jié)，核心零部件和技術(shù)全靠進(jìn)口，賺的不過是微薄的加工費(fèi)。

電力供應(yīng)更是老大難，越南70%電力依賴水電，一到干旱季節(jié)就鬧電荒。

2023年北寧省工業(yè)園一次停電，直接讓三星生產(chǎn)線停擺72小時(shí)，損失近3億美元——這暴露的何止是電力問題，更是產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱根基。

交通物流也跟不上野心，全國(guó)公路密度僅中國(guó)的三分之一，通往港口的道路不少還是土路，雨季一來就泥濘難行，集裝箱貨車堵在路上是常事。

更要命的是技術(shù)工人斷層，全國(guó)技術(shù)工人占比僅18%，每萬(wàn)人工程師數(shù)量不足中國(guó)的三分之一，工廠想升級(jí)設(shè)備都找不到會(huì)操作的人。

房產(chǎn)狂潮下的金融危局

可制造業(yè)賺的這點(diǎn)辛苦錢，哪比得上房地產(chǎn)的暴利誘惑。

資本像聞到血腥味的鯊魚，一頭扎進(jìn)樓市。

胡志明市房?jī)r(jià)從每平方米3.5萬(wàn)元人民幣的高位暴跌37%，1200多個(gè)樓盤停工爛尾，鋼筋水泥堆成的“鬼城”在城郊隨處可見。

制造業(yè)本就微薄的利潤(rùn)留不住資本，97%的新增貸款都流向了房地產(chǎn)，工廠想擴(kuò)產(chǎn)借錢難如登天，炒房卻能輕松拿到低息貸款。

女富豪張美蘭更是把金融玩成了騙局，靠著關(guān)系網(wǎng)操控銀行違規(guī)放貸1000萬(wàn)億盾，相當(dāng)于越南2022年GDP的6%，掏空了237億美元外匯儲(chǔ)備。

這些資金最終變成了一個(gè)個(gè)爛尾樓和銀行賬本上的壞賬，壞賬率一路飆升到20%以上。

關(guān)稅寒風(fēng)外資撤離繁榮破滅

誰(shuí)也不會(huì)想到，外部一記重錘就讓這看似堅(jiān)固的“繁榮”不堪一擊。

2025年4月，美國(guó)突然宣布對(duì)越南出口商品加征關(guān)稅，從原定的10%飆升至46%，雖然后續(xù)回調(diào)到20%，但對(duì)高度依賴出口的越南來說，無異于釜底抽薪。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年1至4月對(duì)美出口額同比下滑11.8%，進(jìn)口額降15.4%，紡織廠和電子組裝車間的訂單量跟著掉了三成。

三星等外資企業(yè)早就坐不住了，把原本計(jì)劃在北江省的手機(jī)生產(chǎn)線轉(zhuǎn)向印度，韓國(guó)對(duì)越直接投資一季度銳減70.4%。

英特爾原本計(jì)劃在胡志明市擴(kuò)建半導(dǎo)體封裝測(cè)試廠，投入超12億美元，如今也悄悄擱置了項(xiàng)目——外資的信心，早在關(guān)稅落地前就開始崩塌。

工廠接不到訂單，只能裁員關(guān)張，2025年前五個(gè)月，越南企業(yè)關(guān)門數(shù)量已達(dá)4.29萬(wàn)家，其中外資企業(yè)占了近四成。

銀行壞賬率跟著突破20%，催債的電話打到工廠老板手機(jī)上時(shí)，他們大多已經(jīng)卷著僅剩的現(xiàn)金跑路，只留下空蕩蕩的廠房和沒拿到工資的工人。

中國(guó)自主鏈條政策緩沖底氣

更離譜的是，它學(xué)中國(guó)只抄了“吸引外資”的皮毛，卻把日本“地產(chǎn)泡沫+金融失控”的老路走了個(gè)全套。

中國(guó)早期也靠外資起步，但從沒想過“躺平”吃紅利——從紡織到家電，從高鐵到芯片，硬是啃下41個(gè)工業(yè)大類，手機(jī)屏幕、動(dòng)力電池等核心部件全球份額超60%，連蘋果都要依賴中國(guó)供應(yīng)鏈。

電力物流更不是短板，特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)，港口集裝箱吞吐量占全球20%，2024年工業(yè)用電穩(wěn)定率99.98%，三星在西安的工廠十年沒因停電耽誤過生產(chǎn)。

教育也沒落下，職業(yè)教育在校生超3000萬(wàn)，工程師數(shù)量占全球28%，華為5G基站研發(fā)團(tuán)隊(duì)平均年齡才29歲。

政策上更有緩沖力，外匯儲(chǔ)備3.1萬(wàn)億美元兜住匯率，“雙循環(huán)”政策讓內(nèi)需占比提至65%，即便2018年美國(guó)加征關(guān)稅，出口仍能靠東盟、中東市場(chǎng)補(bǔ)位——這才是中國(guó)模式的內(nèi)核：別人能拿走訂單，但拿不走我們自己造的產(chǎn)業(yè)鏈。

通脹高企失業(yè)潮下的掙扎

越南盾今年貶了15%，股市較年初蒸發(fā)45%，通貨膨脹率突破8%，創(chuàng)下近十年新高。

企業(yè)關(guān)門4.29萬(wàn)家，1200個(gè)樓盤爛尾在城郊，鋼筋銹得發(fā)黑。

工人扛著鋪蓋卷返鄉(xiāng)的有數(shù)十萬(wàn)，城里找不到活干，老家田地早荒了——失業(yè)率一路往上飆，復(fù)蘇的影子都看不見。

無造牌力抄作業(yè)必?cái)?/strong>

越南用10年證明：靠廉價(jià)勞動(dòng)力和外資輸血的“捷徑”，從來都是“絕路”；沒有自主產(chǎn)業(yè)鏈的“骨頭”，再漂亮的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都是“泡沫”。

國(guó)家命運(yùn)的“王炸”，從來不是靠模仿別人的劇本，而是靠自己筑牢產(chǎn)業(yè)鏈的根基——越南的今天，或許正是其他依賴外資國(guó)家的明天。