“26架飛機，說沒就沒了？”——朋友圈剛有人曬出這條截圖，底下瞬間炸鍋：不是說中俄老鐵嗎，怎么連招呼都不打就扣飛機？

別急著罵街，先掰開揉碎看看到底咋回事。2022年2月之后，西方租賃公司集體逼俄航退機，普京反手一條總統(tǒng)令：所有外籍飛機就地“俄籍化”，飛出國門算叛逃。這條法律鐵閘一落，777架租機瞬間成了“人質”，其中26架掛的是中國牌照——中銀租17架、Avolon系10架、日發(fā)6架、山河3架、中飛2架，數字對得上，誰也沒多報。

最肉疼的是中銀，一口氣減值57.8億人民幣，財報里那句“全額計提”翻譯過來就是：基本不指望回家。日發(fā)更憋屈，6架波音757貨機只逃出來1架，剩下5架成了“西伯利亞孤勇者”，年底減值7.4億，股價當天躺跌停。山河算運氣王，3架DHC-8渦輪槳機買了戰(zhàn)爭險，從保險公司薅回1.64億，算是回了一口老血。

有人納悶：合同白紙黑字，說扣就扣？關鍵就在“注冊”二字——俄羅斯把飛機國籍一改，ICAO系統(tǒng)里立刻顯示新主人，原主再拿舊證去國際法庭，法官也只能攤手：資產已不在管轄空域。這就好比你把蘋果手機借給朋友，他直接把Apple ID換成自己的，還刷成了俄文系統(tǒng)，你拿發(fā)票去報警，警察問：手機在哪？答：在莫斯科，信號滿格。

想走訴訟？倫敦國際仲裁法院案子已排到了2027年，就算勝訴，俄羅斯國內法優(yōu)先，執(zhí)行層面照樣“零幀起手”。業(yè)內大佬私下吐槽：“打官司不如打保險”，可戰(zhàn)爭險配額就那點，一架窄體機封頂1億美元，真賠起來還得扣折舊，能把本金吃回六成算祖墳冒煙。

更扎心的是，這批飛機一旦“俄化”，維護立刻掉線。波音、空客早斷了航材，俄技只能拆東墻補西墻，日歷壽命嘩嘩走。五年后就算還你，也是殼子一架，發(fā)動機壽命見底，航電軟件過期，回廠翻修的錢夠買半架新的。租賃公司心里門兒清：干脆當“全損”處理，賬面干凈，股東會上少挨罵。

那當初為啥沖進去？算盤打得精：俄航付租金豪爽，美元不眨眼，利率比國內高150個基點，還有主權信用背書。2021年航空低谷期，別人撤退時中國公司反向加倉，想著撿便宜，結果地緣雷管一點，高收益秒變高雷品。金融圈老話誠不欺我：When you reach for yield, you reach for risk.

如今回頭看，這26架只是冰山一角，卻給整個租賃行業(yè)敲了喪鐘——“國家風險”四個字再也不是PPT里隨便翻翻的條目，是真金白銀的計提。以后出海簽合同，第一條先問：對方空軍基地有幾枚巡航導彈射程能覆蓋？第二條：本國法律允不允許把飛機直接充公？別笑，風控部已經連夜把“戰(zhàn)爭導致注冊變更”寫進免責條款，保費也跟著水漲船高，最終還不是攤到機票里，誰買單？咱錢包里的登機牌早就標好了價。

飛機能不能回家？短答案：基本沒戲。長答案：等哪天制裁解除、俄航自己趴窩、國際政治重新洗牌，也許能把鋁殼拖回來當紀念。至于賬面那18億黑洞，就讓它懸著吧，反正年報里“地緣政治風險”六個字，今后沒人再敢刪。