作者︱懂酒哥

臨近年末，一項能反映國內(nèi)消費現(xiàn)狀及白酒行業(yè)態(tài)勢的權威頒獎——《2025環(huán)球首發(fā)·胡潤中國食品行業(yè)百強榜》正式揭曉。透過這一榜單，不難發(fā)現(xiàn)白酒企業(yè)依然在國內(nèi)食品行業(yè)中占據(jù)引領地位。然而，從排名、市值等多維度數(shù)據(jù)觀察，盡管茅臺、五糧液、山西汾酒等企業(yè)表現(xiàn)突出，但2025年白酒行業(yè)整體經(jīng)歷的調(diào)整，也對各企業(yè)產(chǎn)生了明顯影響。

同時，頭部白酒企業(yè)紛紛于年底披露“十五五”規(guī)劃，從中也可以洞察到未來行業(yè)的發(fā)展走向。其中，“穩(wěn)”字已然成為眾多企業(yè)制定戰(zhàn)略時的考量因素。

22家白酒企業(yè)上榜，茅臺、五糧液包攬前二名

12月19日，《2025環(huán)球首發(fā)·胡潤中國食品行業(yè)百強榜》于上海發(fā)布。該榜單依據(jù)10月31日的收盤價計算企業(yè)市值，對于非上市公司，則參考同行業(yè)上市公司估值或根據(jù)最新一輪融資情況進行估算。

消費作為拉動國家經(jīng)濟的“三駕馬車”之一，與人們的日常消費支出緊密相連。這份榜單在一定程度上代表了國內(nèi)消費領域的頭部企業(yè)排名。百強榜單聚焦白酒、軟飲料、調(diào)味品、農(nóng)牧、糧油、乳制品、肉制品等多個消費細分領域。由于榜單中第98名至103名的企業(yè)市值均在90億元左右，五得利面粉、承德露露、廣州酒家等6家企業(yè)得以同時上榜。

榜單中，市值超千億元的企業(yè)達14家，其中白酒企業(yè)占據(jù)5席。貴州茅臺以19200億元的市值傲居榜首，相較第二名五糧液的5700億元，呈現(xiàn)斷崖式領先。榜單第3至5名分別為農(nóng)夫山泉、山西汾酒（2450億元）和海天味業(yè)，瀘州老窖和洋河股份分別以2000億元和1200億元的市值，位列第7和第11位。

此次榜單中，上榜白酒企業(yè)數(shù)量最多，達22家。從A股板塊市值特點也能看出，截至12月23日收盤，A股白酒板塊20家上市酒企總市值達29483.33億元，這一市值相當于榜單中2至10名調(diào)味品、乳制品、軟飲料等食品飲料板塊總市值之和，凸顯其“中流砥柱”地位。

上榜酒企數(shù)量減少，消費者信心指數(shù)6年降至89.40

盡管白酒企業(yè)在《2025環(huán)球首發(fā)·胡潤中國食品行業(yè)百強榜》中穩(wěn)居C位，但上榜酒企數(shù)量較2024年榜單減少2家，較2023年榜單減少3家，呈現(xiàn)出縮水態(tài)勢。

此外，A股20家白酒企業(yè)中，伊力特、金種子酒、天佑德酒、皇臺酒業(yè)和*ST巖石市值分別約66億、64億、42億、23億和12億元，均未達到最低90億元的上榜門檻。

回顧2025年白酒市場，政策、消費、競爭三重壓力疊加?！笆飞献顕澜屏睢背雠_，政商務場景收縮，高端白酒需求受抑制。消費端，年輕群體對白酒接受度低，健康飲酒理念盛行，主流消費群體更趨理性，價格敏感度提升，白酒主銷價格帶下移，800至1500元價格帶倒掛嚴重。

白酒三季報數(shù)據(jù)顯示，20家上市酒企前三季度歸母凈利潤普遍下滑28.74%，18家下滑；營業(yè)收入普遍下滑18.31%，同樣18家下滑?；逝_酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)等5家酒企經(jīng)營現(xiàn)金流虧空，今世緣等4家腰斬。上市酒企面臨業(yè)績普跌、增收不增利、現(xiàn)金流嚴峻等困境。

在市值方面，今年僅有金徽酒、瀘州老窖兩家酒企股價實現(xiàn)上揚，板塊平均下跌17.86%。與同期上漲指數(shù)攀升了16.95%，滬深300指數(shù)上漲17.43%，創(chuàng)業(yè)板指更是上揚49.65%，白酒股表現(xiàn)不盡如人意。

從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面剖析，10月消費者信心指數(shù)為89.40，相較于2024年同期的86.90，有了明顯的提升。然而，若將這一數(shù)據(jù)與上一個消費者信心指數(shù)突破100的2022年3月（113.20），以及6年前即2019年10月的124.30進行對比，不難發(fā)現(xiàn)，當下消費者信心的恢復進程仍較為緩慢，距離完全恢復尚需時日。

白酒行業(yè)外，乳制品、農(nóng)牧企業(yè)增多，消費者更關注食材與營養(yǎng)。新上榜企業(yè)如安德利果汁等帶來新活力，NFC果汁等細分賽道搶眼，益正元業(yè)績翻番成黑馬。未來，食品飲料行業(yè)需持續(xù)創(chuàng)新，把握健康化、個性化趨勢，應對市場變化，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

前六酒企利潤占比達86%，茅五汾透露“十五五”規(guī)劃

就在《2025環(huán)球首發(fā)·胡潤中國食品行業(yè)百強榜》新鮮出爐、臨近歲末之時，上市頭部酒企紛紛對未來發(fā)展進行展望。

當下，酒企間的馬太效應愈發(fā)顯著。頭部6家酒企（茅五汾瀘洋古）的利潤總額在上市酒企中的占比攀升至86%。今年前三季度，貴州茅臺與山西汾酒成為僅有的兩家利潤實現(xiàn)增長的酒企。行業(yè)格局中，中小企業(yè)加速退出態(tài)勢凸顯，這為實力雄厚的企業(yè)提供了低成本擴張的良機。在此節(jié)點，領軍企業(yè)更應肩負起社會責任，為行業(yè)發(fā)展指引方向。

貴州茅臺在第一次臨時股東會上明確，未來5年將堅持“穩(wěn)與進并重”。“穩(wěn)”體現(xiàn)在保持規(guī)模、速度與效益的整體穩(wěn)定，進一步鞏固并擴大核心產(chǎn)品的市場優(yōu)勢；“進”則聚焦于順應消費趨勢變化，著力解決新消費時代的市場適配問題。其“穩(wěn)”的底氣源于赤水河獨特的生態(tài)環(huán)境、多年積累的基酒儲備以及品牌溢價能力。

“十五五”期間，茅臺遵循“積極、科學、理性”原則，堅守“產(chǎn)量服從質(zhì)量”的鐵律，在達標前提下擴大基酒生產(chǎn)，為后續(xù)的穩(wěn)健釋放筑牢根基。

與此同時，五糧液緊扣自身使命愿景，圍繞戰(zhàn)略定位，實施“人、貨、場”價值重構行動。渠道端，調(diào)整優(yōu)化傳統(tǒng)渠道，重點聚焦終端建設；大力培育新興渠道，拓展團購、異業(yè)合作等；積極擁抱電商渠道，加強精細化運營。2026年，五糧液計劃新增專賣店100家、集合店300家、文化體驗店10家，專賣店總量維持在1700家左右。

作為清香型白酒和光瓶酒的龍頭企業(yè)，山西汾酒在研討會上指出，2025至2030年是其復興成果鞏固和要素調(diào)整的時期，核心在于“穩(wěn)中求進”，實現(xiàn)從“速度優(yōu)先”到“質(zhì)量引領”、從“單點突破”到“系統(tǒng)提升”的戰(zhàn)略跨越。