最近商業(yè)航天的消息特別密集——第三屆中國商業(yè)航天發(fā)展大會啟動了百億級科創(chuàng)基金，全球航天發(fā)射進入“周更時代”，可回收火箭、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)都有新進展。但對普通股民來說，看著這些熱鬧的新聞，反而容易犯愁：到底哪些是真機會？別急，文章最后我會說清楚這個問題。。

一、商業(yè)航天的“熱”，藏著什么投資邏輯？

11月底在北京開的第三屆中國商業(yè)航天發(fā)展大會，放出了不少實打實的產(chǎn)業(yè)信號：會上啟動的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟科創(chuàng)基金，首次募集規(guī)模就有10-20億，遠期計劃擴至100億，重點投四個方向——低軌衛(wèi)星星座及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、可重復使用運載器（就是可回收火箭）、商業(yè)航天新材料新器件、空間資源開發(fā)。這些錢不是“砸概念”，是要真金白銀推進產(chǎn)業(yè)落地。

還有一組數(shù)據(jù)很直觀：今年全球平均每月發(fā)射超過26次，直接進入“周更發(fā)射時代”，全年發(fā)射次數(shù)預計突破320次，創(chuàng)歷史新高。中國這邊更拼——截至目前已經(jīng)完成87次發(fā)射（成功84次），其中民營商業(yè)火箭企業(yè)占了23次，送324顆衛(wèi)星入軌。2026年還要更熱鬧：長征十號甲可回收火箭要首次發(fā)射夢舟一號，長征十號乙可重復使用火箭也預計明年4月達成首飛條件；星網(wǎng)集團、垣信衛(wèi)星這些星座企業(yè)，要啟動大規(guī)模衛(wèi)星招標，加速搶占軌道和頻率資源——這不僅會讓衛(wèi)星需求“爆量”，還會帶動火箭制造、衛(wèi)星載荷配套全產(chǎn)業(yè)鏈一起轉起來。

東吳證券說，2026年商業(yè)火箭會“量變到質變”，衛(wèi)星和火箭會“供需共振”，整個產(chǎn)業(yè)要進入快速擴張期。但熱鬧歸熱鬧，普通投資者得想清楚：這些利好，怎么落到股票上？

二、牛市震蕩里，航天股的“難”在哪里？

其實今年的行情，和以前的牛市很不一樣。2014-2015年的牛市，無方向橫盤只有8天，但2025年從8月25日到10月17日，指數(shù)整整震蕩了35天——管理層要的是“慢?！保擅駚碚f，反而更考驗“定力”。

一方面，震蕩多了，信心容易崩。比如10月圍繞“4000點是不是行情終點”的討論，很多人看著指數(shù)沖高回落，心里直發(fā)慌——這就是心理學里的“損失厭惡”：你賺10%的快樂，根本抵不上虧5%的痛苦。所以每次震蕩都是對心態(tài)的考驗，三兩次下來，很多人就忍不住把股票賣了，結果賣了之后指數(shù)繼續(xù)漲，拍大腿都沒用。

另一方面，指數(shù)漲了，但個股分化得厲害。從4月行情啟動到現(xiàn)在，只有2500多家公司的漲幅趕得上指數(shù)，大部分都落后。你以為“牛市來了就能躺賺”？其實不是——只有那些機構大資金持續(xù)參與的股票，才能跟上指數(shù)的節(jié)奏。就算股價震蕩，只要機構還在積極交易，就沒大問題；反之，就算指數(shù)漲，沒機構參與的股票，還是會“躺平”。

三、別被走勢“騙”了，要看真實的交易行為

股市里最坑人的，就是“看走勢猜漲跌”。你是不是也遇到過：覺得某只股票要跌，結果它漲了；覺得要漲，結果跌了？為啥？因為你看到的走勢、消息甚至“資金流向”，可能都是資金故意讓你看的——股市是博弈場，你賺的錢是別人虧的，要是讓你看穿了，別人還怎么賺？

比如有兩只股票：左邊的一路漲，但中間五次沖高回落；右邊的一路跌，但中間五次反彈。放在當時，很多人都會被騙：

• 左邊的股票，每次沖高回落，你會想“是不是有人在拋盤？”“是不是主力要出貨？”，三次下來肯定賣了——結果賣了之后，股票繼續(xù)漲；

• 右邊的股票，每次反彈都很猛，你會想“是不是有新資金進來搶籌？”，結果越等越套，最后虧得更多。

看圖1：

左邊的股票，漲的時候五次沖高回落，每次都是新高后掉下來，普通人肯定會怕“是不是獲利盤太多？”，但實際上，這是機構在“震倉”——把不堅定的散戶洗出去，自己偷偷拿籌碼；右邊的股票，跌的時候每次反彈，你會覺得“有希望了”，但其實是機構在“誘多”——讓你舍不得賣，好自己偷偷跑。

但如果看機構大資金的真實交易行為，就不會被騙：左邊的股票，雖然震蕩，但機構庫存數(shù)據(jù)一直活躍（說明機構在持續(xù)參與交易）；右邊的股票，反彈時機構庫存數(shù)據(jù)消失（說明機構沒積極參與）——所以左邊的震蕩是“假摔”，右邊的反彈是“假漲”。

四、商業(yè)航天股，要盯緊“機構參與度”

回到商業(yè)航天的投資——基金啟動、發(fā)射次數(shù)增加、可回收火箭首飛，這些都是利好，但利好不代表股票漲，關鍵要看機構大資金有沒有持續(xù)參與。

比如某只做可回收火箭的股票，就算有“2026年首飛”的利好，如果機構庫存數(shù)據(jù)消失（不是機構撤退，是沒積極參與交易），那就算利好來了，也可能漲不動；反之，如果機構庫存一直活躍，就算股價震蕩，也能跟上行情。

再比如衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的股票，2026年要大規(guī)模招標，要是機構一直在參與，就算現(xiàn)在震蕩，未來也能受益于“衛(wèi)星需求爆量”；要是機構沒參與，就算招標消息出來，也可能只是“一日游”——畢竟，沒有機構持續(xù)買，光靠散戶，根本拉不動股價。

其實投資的本質，就是“找有機構持續(xù)參與的股票”。商業(yè)航天是未來的方向，發(fā)射次數(shù)在漲，衛(wèi)星需求在漲，產(chǎn)業(yè)在擴張，但這些都要落到“機構資金的參與”上——畢竟，只有機構持續(xù)買、持續(xù)交易，股票才會有持續(xù)的行情。

而找機構參與的方法，不是看走勢、聽消息，而是用數(shù)據(jù)還原真實的交易行為：機構庫存數(shù)據(jù)活躍，說明機構在持續(xù)參與；消失了，說明機構沒積極交易。用這個方法，就能避開那些“空漲虛跌”的陷阱，找到真正能跟上商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)擴張的股票。

最后想說：商業(yè)航天的熱，是真熱；但投資的冷，得自己扛。用數(shù)據(jù)把機構的真實交易找出來，就能在熱鬧里保持清醒，在震蕩里守住信心——畢竟，產(chǎn)業(yè)的機會，最終會落到“有資金持續(xù)參與”的股票上。

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