文源：源媒匯

作者：童畫

編輯：蘇淮

當(dāng)你打開交通銀行（簡稱“交行”）APP，想購買大額存單時，一條醒目的提示就會映入眼簾：“當(dāng)前無可購買的大額存單”。

作為國有六大行之一，交行不僅與其他大行同步停售五年期大額存單，更出現(xiàn)APP上全品種大額存單售罄的情況，成為六大行中的“另類”。

大額存單作為存款類金融產(chǎn)品，兼具安全性與收益性，是很多個人儲戶重要的理財選擇。交行大額存單的全面停供，不僅改變了該行個人儲戶的理財習(xí)慣，更折射出低利率環(huán)境下，銀行經(jīng)營策略調(diào)整與儲戶權(quán)益保障之間的不平衡問題。

01

唯一停售大額存單的國有行

2025年以來，銀行業(yè)大額存單“量縮價跌”成為普遍趨勢，但交行的表現(xiàn)更為徹底。

截至12月24日，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等其他五大國有行APP上面，還保留部分大額存單產(chǎn)品，僅暫停五年期品種，但是唯獨(dú)交行APP上已無任何大額存單在售，線下網(wǎng)點(diǎn)也無明確存量額度公示。

圖片來源于交行APP

那么，曾經(jīng)熱衷于攬儲的交行，為何會突然停售“攬儲神器”——大額存單業(yè)務(wù)呢？

交行始建于1908年，是中國歷史最悠久的銀行之一。1987年，交行重新組建后正式對外營業(yè)，成為中國第一家全國性國有股份制商業(yè)銀行，總部設(shè)在上海。

天眼查顯示，交行成立于1987年3月30日，注冊資本約為742.63億元，法定代表人是任德奇，他也是交行董事長。

圖片來源于天眼查

2005年6月，交行在香港聯(lián)交所掛牌上市；兩年后的2007年5月，又在上交所掛牌上市。

早在2015年6月央行決定在小范圍內(nèi)試點(diǎn)發(fā)行大額存單后，交行就成為9家首批發(fā)售大額存單的銀行之一。

比照定期存款、銀行理財產(chǎn)品、貨幣基金等，大額存單特別適合低風(fēng)險偏好、有定期儲蓄習(xí)慣、又希望獲得多一點(diǎn)收益的個人儲戶，因此一度成為商業(yè)銀行的“攬儲神器”。

彼時，交行發(fā)行了第一期大額存單產(chǎn)品，分別是3個月、6個月和1年期三個品種，存單利率分別為2.60%、2.90%和3.15%。

緊接著，2015年7月8日，交行又發(fā)行了第二期大額存單，兩期產(chǎn)品合計銷售近7000萬元；7月29日，交行再度發(fā)行第三期大額存單，依舊是3個月、6個月和1年三個期限產(chǎn)品，但是對應(yīng)的利率降至2.24%、2.52%和2.80%。

從產(chǎn)品屬性來看，大額存單屬于銀行一般性存款，受存款保險條例保障，其供給情況與儲戶資金配置直接相關(guān)。交行作為國有大行，擁有龐大的個人儲戶基礎(chǔ)，其全面停供大額存單業(yè)務(wù)，引起了不少儲戶的關(guān)注。

例如，部分中老年儲戶對線上理財工具不熟悉，依賴大額存單進(jìn)行穩(wěn)健投資，由于交行大額存單業(yè)務(wù)的停售，導(dǎo)致資金配置陷入被動，缺乏充分的預(yù)期管理時間。

另外，作為國有大行,交行在追求經(jīng)營效益的同時，是否應(yīng)保留一定額度的大額存單產(chǎn)品，滿足風(fēng)險偏好保守的儲戶需求？目前六大國有行中，僅交行采取全期限大額存單斷供策略，其余五大行均保留了部分大額存單品種，形成鮮明對比。

02

個人儲戶選擇空間被壓縮

大額存單的全面斷供，發(fā)生在交行存款“定期化”趨勢加劇的背景下。

2025年前三季度數(shù)據(jù)顯示，交行客戶存款余額約為9.26萬億元，較2024年末增加約0.46萬億元，增幅5.26%。其中，活期存款占比30.35%，較2024年末下降2.73個百分點(diǎn)；定期存款占比67.84%，較2024年末上升2.86個百分點(diǎn)。

雖然三季報沒有披露個人存款的具體信息，但是從交行2025年半年報的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，該行個人存款“定期化”的趨勢更為嚴(yán)重。

截至2025年6月末，交行的個人存款約為3.96萬億元，其中活期存款約為1萬億元，占存款總額比例為10.88%；定期存款約為2.96萬億元，占存款總額比例為32.29%。而在2024年6月末，該行個人活期存款與定期存款的占比分別為11.11%和30.37%。

圖片來源于交行2025年半年報

實(shí)際上，在過去的8年時間里，交行的個人存款定期化趨勢，處于一種持續(xù)攀升的態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2007上市到2016年，交行個人定期存款占比在10年間始終未能突破22%，并在2016年降至16.82%。也就是從這一年開始，交行的個人定期存款占比，從16.82%一路漲至2024年的31.59%。

圖片來源于Wind

個人存款定期化趨勢背后，是個人儲戶對利率下行的應(yīng)對——為鎖定現(xiàn)有收益，更多人選擇將資金轉(zhuǎn)入定期存款。但矛盾在于，作為定期存款中收益相對較高的大額存單全面斷供，儲戶的選擇空間被進(jìn)一步壓縮。

例如，替代產(chǎn)品收益差距明顯。交行APP上，整存整取1年期年利率僅為0.95%，2年期為1.05%，3年期為1.25%，甚至5年期的也不過1.30%。而目前其他幾家國有行的大額存單利率明顯較高——3年期大額存單利率基本上是1.55%。

20萬元存三年利息相差1800元，對于追求穩(wěn)健收益的儲戶而言，這一差距不可忽視。雖有貨幣基金、短期理財?shù)忍娲x項(xiàng)，但2025年12月的貨幣基金7日年化收益率僅1.1%左右，中低風(fēng)險理財收益波動較大，均無法完全替代大額存單的“保本保息 + 較高收益”屬性。

另外，個人定期存款占比過高，對于交行來說并非好事，這意味著儲戶資金賬戶流動性降低。而大額存單的缺失，使得部分儲戶被迫選擇期限更長的普通定期存款，進(jìn)一步鎖定資金。

03

利息凈收入能否持續(xù)增長

利息凈收入的增加，在支撐著交行的業(yè)績增長。

2025年1-9月，交行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1996.45億元，同比增長1.80%。其中，利息凈收入1286.48 億元，同比增長1.46%。而利息凈收入的增長，得益于貸款的增加——交行9月末貸款余額約為9.07萬億元，較2024年末增加約0.52萬億元。

圖片來源于交行2025年三季報

利息凈收入的增長，在一定程度上推升了交行的業(yè)績，其2025年前三季度的歸母凈利潤增至699.94億元，但是利息凈收入在營收中的占比降至64.44%，同比下降0.21個百分點(diǎn)。這背后是因?yàn)榻恍械膬粝⒉睿磧衾⑹找媛剩┩认陆?個基點(diǎn)至1.20%。

銀河證券指出，實(shí)際上，交行2025年三季報的凈息差環(huán)比半年報的1.21%僅下降1個基點(diǎn)，“降幅收窄、韌性增強(qiáng)，預(yù)計主要受益于負(fù)債端成本壓降”。

但是，利息凈收入能否持續(xù)支撐交行的業(yè)績增長，是一個疑問。畢竟交行2025年三季報的非息收入同比增長2.41%，其中“公允價值變動凈收益”同比增加逾5億元，實(shí)實(shí)在在地支撐了其業(yè)績。

因此，交行的盈利優(yōu)化過程中，仍有一些問題需要厘清：大額存單業(yè)務(wù)的斷供對利息凈收入的影響有多大？斷供前是否對儲戶需求進(jìn)行過充分調(diào)研？針對中老年等依賴此類產(chǎn)品的群體，是否有專項(xiàng)替代方案及主動引導(dǎo)措施？是否應(yīng)承擔(dān)更多社會責(zé)任，為儲戶提供多樣化的存款選擇？

針對上述疑問，12月18日，源媒匯向交行發(fā)去問詢函，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

交行大額存單的全面斷供，是低利率環(huán)境下銀行經(jīng)營策略調(diào)整的必然結(jié)果，其追求息差穩(wěn)定、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的初衷，具有行業(yè)合理性。但作為國有大行，交行肩負(fù)著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保障儲戶權(quán)益的雙重責(zé)任，在業(yè)務(wù)調(diào)整過程中，需更注重透明化與包容性。

交行在優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時，也應(yīng)保障儲戶的合理理財需求，避免出現(xiàn) “一刀切”式的產(chǎn)品停供。要知道，低利率時代，銀行與儲戶的利益共生關(guān)系更加緊密，唯有通過充分溝通、透明操作、多元供給，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益與社會責(zé)任的雙贏，這也是交行作為國有大行應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)與作為。

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