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隨著貴金屬大漲的消息在全網(wǎng)傳播，引起的關(guān)注越來(lái)越多，行情表現(xiàn)也越來(lái)越妖異。

后市怎么看？聊聊我對(duì)貴金屬的3大核心觀點(diǎn)……

貴金屬?gòu)氐诐q瘋了

好比今天，又是強(qiáng)勢(shì)逼空的一天。

以鉑金為例，今天鉑2606大漲7%，封漲停板。算下來(lái)，短短個(gè)把月，鉑期貨已經(jīng)累計(jì)大漲約52%。

還有鈀金、白銀等品種，今天也大漲7%。

不過(guò)期貨多空是雙向的，有多必然有空，數(shù)量必然對(duì)等。因此類似單邊行情中，一方賺的有多猛，另一方虧的就有多狠……

我在社交平臺(tái)看帖的時(shí)候，就看到一些踩錯(cuò)節(jié)奏、做錯(cuò)方向的。比如下圖這個(gè)，才短短幾天時(shí)間，1手鉑期貨2606巨虧了11萬(wàn)，光看著就渾身發(fā)抖。

圖片來(lái)源：網(wǎng)友發(fā)帖截圖；截至2025年12月24日10點(diǎn)

這也在警示我們，需要高度重視金融風(fēng)險(xiǎn)，尤其不要亂投自己不理解的東西！

否則一次預(yù)判錯(cuò)誤，就是天崩地裂的損失。

與此同時(shí)，隨著白銀的進(jìn)一步大漲，場(chǎng)內(nèi)唯一的白銀公募基金——白銀LOF基金今天封死漲停板。

不僅今天漲停，昨天、前天也是漲停！

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年12月24日

隨著場(chǎng)內(nèi)基金價(jià)格瘋漲，相比場(chǎng)外基金凈值的溢價(jià)率加速攀升，基金溢價(jià)率從上周40%漲到60%。

即場(chǎng)內(nèi)價(jià)格3.12，而場(chǎng)外凈值1.97左右，估算今天收盤時(shí)，實(shí)際溢價(jià)率58%（溢價(jià)率：(市價(jià)?凈值)÷凈值×100%）。

A村的炒作博弈有多猛烈、情緒上頭有多瘋狂，也可以從中見(jiàn)微知著，從而一葉易色而知天下秋。

當(dāng)貴金屬行情至此，已經(jīng)走妖時(shí)，類似越是行情妖異的時(shí)候，普通人越要警惕貴金屬的投資風(fēng)險(xiǎn)，別又上趕著往里沖。

3大核心依據(jù)

為啥這么說(shuō)呢？我的依據(jù)有3個(gè)：

第一，行情收益的不均衡性。

即回顧投資歷史，不管什么資產(chǎn)、不管什么主題，經(jīng)常是80%的時(shí)間煎熬等待，只有20%甚至10%的時(shí)間內(nèi)大漲，獲取超常規(guī)收益。

比如本文主角白銀基金的過(guò)往表現(xiàn)，近6年來(lái)，前幾年表現(xiàn)都很慘淡，幾乎只有今年業(yè)績(jī)大爆發(fā)。

其時(shí)間、行情分布，和二八法則剛好對(duì)得上。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年12月23日

黃金ETF也是，長(zhǎng)時(shí)間較弱，近2年尤其是今年表現(xiàn)才很強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年12月23日

說(shuō)人話就是：三年不開張，開張吃三年。

反過(guò)來(lái)，如果總是在20%的超額暴漲后才想起來(lái)買入布局，結(jié)果就很為難了！甚至虧錢概率極大。

在類似極端大漲后參與，風(fēng)險(xiǎn)收益比也很差，贏了微賺，跌了大虧。

第二，品種差異。

雖然同為貴金屬，但白銀、鉑、鈀等金屬品種，和黃金有著本質(zhì)的區(qū)別。

以站臺(tái)的隊(duì)友而論，黃金有各國(guó)央行的加持，各國(guó)央行也連續(xù)狂買，是公認(rèn)的外匯儲(chǔ)備方式之一。

但白銀、鉑、鈀等金屬，隨著時(shí)代的發(fā)展，央行增持、外匯儲(chǔ)備等屬性迅速弱化，甚至央行不對(duì)其增持和儲(chǔ)備，反而是工業(yè)屬性在迅速抬升。

具體用途對(duì)比如下：

(1)黃金：全球公認(rèn)的硬通貨和避險(xiǎn)資產(chǎn)；

(2)白銀：廣泛應(yīng)用于珠寶、電子、光伏、催化劑等領(lǐng)域，部分用于投資；

(3)鉑：在珠寶、電子、汽車尾氣催化等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛；

(4)鈀：在珠寶、電子、汽車尾氣催化等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

明顯品種差異很大，而非都是避險(xiǎn)資產(chǎn)、都有神隊(duì)友各國(guó)央行的站臺(tái)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)也在加大。

第三，溢價(jià)率已經(jīng)極高。

以場(chǎng)內(nèi)的白銀基金為例，今天溢價(jià)率近60%，溢價(jià)率已極高。根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)，基金溢價(jià)率超過(guò)30%，基本就是短期極限，何況60%。

類似高溢價(jià)回歸時(shí)，跌勢(shì)也會(huì)很猛。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。特別提醒，基金在封閉運(yùn)作期間或特定持有期間存在無(wú)法贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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