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前言

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近幾個月來，印度洋海域上演了一幕罕見的場景：一支原定駛向印度的俄羅斯油輪編隊，在航行途中集體改變航向，調(diào)轉(zhuǎn)船頭向東疾行。

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背后的原因不難理解——印度方面突然停止接收貨物。這些船只所承載的并非普通商品，而是因西方嚴厲制裁而難以出手的俄羅斯原油，如今只能尋找新的買家，而中國成為最現(xiàn)實的選擇。

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油賣不出去，只能漂著等人接

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最明顯的變化出現(xiàn)在中國山東沿岸。以往冬季海況不佳，港口外停泊的巨型油輪數(shù)量有限，但今年卻大不相同。多艘滿載俄羅斯烏拉爾原油的超級油輪長期滯留在錨地之外，遲遲未靠港卸貨。

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相關(guān)統(tǒng)計表明，這種現(xiàn)象在近年來極為少見。船已抵達，油也到位，買方卻按兵不動。這并非因為港口吞吐能力不足，而是采購方正在精打細算，權(quán)衡每一步操作的經(jīng)濟與政治代價。

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再放眼遠洋，情況更加突出。大量俄羅斯原油正“漂浮”在海上，一些油輪甚至被臨時改造成浮動儲油設施。由于交易未能達成，運輸任務無法完成，船只只能徘徊等待，以時間換空間。

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這批原油最初的預定目的地正是印度。在過去兩年中，印度迅速崛起為俄羅斯石油的最大進口國之一，大量購入價格極具吸引力的打折原油。

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然而隨著美國加大施壓力度，其制裁措施不再停留在表面，而是直接鎖定俄羅斯核心能源企業(yè)，并明確威脅對印度實施報復性關(guān)稅政策。

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美方傳遞的信息非常清晰：若繼續(xù)進口俄油，將面臨針對關(guān)鍵出口產(chǎn)品的懲罰性征稅。對印度而言，這不是虛張聲勢，畢竟其對美出口規(guī)模龐大，一旦遭受打擊，經(jīng)濟損失遠超購買廉價原油帶來的節(jié)省。

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結(jié)果隨之顯現(xiàn)——印度煉油廠開始拒絕簽收已在途中的原油批次。部分油輪行至半途，突遭買方拒收通知，被迫中途轉(zhuǎn)向。這些U形航線軌跡，實則映射出全球能源流動格局正在經(jīng)歷深刻重構(gòu)。

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對俄羅斯而言，問題遠不止收入減少這么簡單。油田生產(chǎn)具有高度連續(xù)性，一旦關(guān)停，極有可能導致井口永久性損毀，恢復成本極高。因此即便虧損，也必須維持產(chǎn)出，只要能換來現(xiàn)金流，就值得堅持。

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價格跌穿成本線，俄羅斯是在硬撐

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當前俄羅斯原油的價格低到了何種程度？可以說，已經(jīng)跌破行業(yè)普遍認可的成本底線。

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最新成交記錄顯示，從新羅西斯克港啟運的烏拉爾原油，報價已滑落至每桶35美元以下，個別交易甚至逼近30美元關(guān)口。

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需要指出的是，俄羅斯并不具備中東產(chǎn)油國那樣的天然優(yōu)勢。烏拉爾原油的開采、維護及長途運輸環(huán)節(jié)均需較高投入，業(yè)內(nèi)分析普遍認為，該類原油的盈虧平衡點位于每桶41至46美元區(qū)間。

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這意味著，當前每售出一桶原油，賬面即出現(xiàn)虧損。那為何仍要堅持出售？原因在于停產(chǎn)的后果更為嚴重。設備長期閑置可能引發(fā)系統(tǒng)性故障，未來重啟所需資金和技術(shù)支持遠高于當前貼本銷售的損失。

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現(xiàn)階段的操作邏輯，本質(zhì)上是一種戰(zhàn)略拖延。通過低價變現(xiàn)換取流動性，用以維系基礎設施運轉(zhuǎn)和國家財政基本穩(wěn)定。

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俄羅斯財政部去年編制預算時，預估油價約為69美元；此后數(shù)次下調(diào)預期，最終定格在58美元左右。然而現(xiàn)實走勢徹底打破所有預測。今年11月數(shù)據(jù)顯示，俄聯(lián)邦油氣相關(guān)稅收同比下滑超過三成。照此趨勢發(fā)展，后續(xù)財政壓力將持續(xù)加劇。

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全年財政赤字或接近1000億美元量級，這一缺口已非簡單壓縮支出所能填補。

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在此背景下，俄羅斯對潛在買家的姿態(tài)愈發(fā)務實：只要有接收意愿，價格均可協(xié)商。面向中國市場報價時，幾乎貼近最低可承受水平。并非不愿盈利，而是現(xiàn)實處境不允許挑三揀四。

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印度退場，中國不急著接盤

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不少人誤以為，印度退出之后，中國會順勢承接全部俄油供應。實際情況遠比想象復雜。中國確實在增加對俄原油采購，但整體節(jié)奏保持克制，背后有切實考量。

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首先是品質(zhì)因素。烏拉爾原油屬于高硫重質(zhì)類型，加工難度較大，對煉化裝置要求更高。國內(nèi)大型國有煉廠更傾向于使用硫含量較低、工藝適配性強的遠東混合原油。若大規(guī)模引入烏拉爾油，將加重設備負荷，推高運營成本。

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其次是物流成本問題。來自遠東地區(qū)的原油僅需數(shù)日即可抵港，而來自黑海方向的烏拉爾原油則需繞行半個地球，航程長達數(shù)周，不僅占用大量流動資金，還伴隨更多不可控風險。

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因此目前實際接貨主力為山東等地的民營煉油企業(yè)。這類被稱為“茶壺煉廠”的市場主體對價格極度敏感，只要折扣足夠誘人，便愿意調(diào)整工藝流程加以消化。相比之下，國有企業(yè)更為審慎，嚴格遵循國際合規(guī)要求，避免觸碰任何潛在制裁紅線，不會無限制擴大采購。

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數(shù)據(jù)證實，俄羅斯原油在中國戰(zhàn)略儲備中的占比確實有所上升，但并未形成主導地位。中國依舊堅持多元化進口策略，沙特、伊拉克及其他中東國家的原油仍是重要組成部分。換句話說，中國在這場能源博弈中掌握主動權(quán)，擁有充分選擇余地。

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結(jié)語

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那些仍在海上漂流的油輪，終將找到?？康拇a頭。但在它們決定調(diào)頭的那一刻，全球能源版圖的裂變已然發(fā)生。

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印度的退出是基于利益衡量后的理性抉擇；俄羅斯的降價則是生存壓力下的無奈之舉；中國的冷靜應對，則源于手中握有的談判籌碼與替代選項。

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美國的制裁雖短期內(nèi)造成市場震蕩，但也加速了傳統(tǒng)能源貿(mào)易體系的松動。人民幣結(jié)算比例逐步提升，跨境支付路徑悄然轉(zhuǎn)移，一系列連鎖反應正在展開。

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這場棋局尚未終局，但走向已逐漸明朗：石油正持續(xù)向東流動，舊有規(guī)則正被重塑。當大多數(shù)人終于察覺變化之時，世界能源貿(mào)易的真實面貌或許早已煥然一新。

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信源：

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