在美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人四強(qiáng)中，哈塞特面臨的爭(zhēng)議可能被夸大。事實(shí)上，無論是誰接替鮑威爾，恐怕都難以抵擋特朗普的壓力，唯一做到的人已沒有連任可能。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普已將美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人范圍縮小至四人，華爾街共識(shí)認(rèn)為，白宮顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）將獲得這一職位。

但至于誰“應(yīng)該”獲得這一職位，華爾街許多人表示：絕非哈塞特。

為何會(huì)存在這種分歧？讓哈塞特成為熱門人選的原因，恰恰是批評(píng)者擔(dān)憂的焦點(diǎn)——與特朗普關(guān)系如此密切的人，無法成為一名獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)主席。

然而，此次美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層更迭頗具特殊性：總統(tǒng)希望任命一位不符合傳統(tǒng)“獨(dú)立”概念的美聯(lián)儲(chǔ)主席。他希望有人支持其整體經(jīng)濟(jì)議程，這意味著要大幅降息。

特朗普在周二的社交媒體帖子中明確表達(dá)了這一點(diǎn)。他贊揚(yáng)了強(qiáng)勁的三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告，隨后哀嘆道，市場(chǎng)往往會(huì)在利好消息發(fā)布時(shí)拋售，因?yàn)轭A(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)為避免通脹而加息。

事實(shí)上，周二市場(chǎng)并未下跌。美聯(lián)儲(chǔ)也從未因利好消息而加息。過去兩年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，股市屢創(chuàng)紀(jì)錄，而美聯(lián)儲(chǔ)始終在降息。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)認(rèn)為，與失業(yè)問題相比，通脹問題不那么值得擔(dān)憂。

但對(duì)特朗普來說，這還不夠?！拔蚁Ｍ遥ㄈ蚊┑男氯蚊缆?lián)儲(chǔ)主席在市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)降息，而不是毫無理由地摧毀市場(chǎng)。我想要一個(gè)幾十年來從未有過的強(qiáng)勁市場(chǎng)，”他在帖子中寫道，“任何不認(rèn)同我的人都永遠(yuǎn)別想當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席！”

簡(jiǎn)而言之，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席要想獲得職位，必須預(yù)先承諾降息。這不符合大多數(shù)對(duì)“獨(dú)立性”的定義。四位最終候選人均表態(tài)支持降息：哈塞特；前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什（Kevin Warsh），是該職位的有力競(jìng)爭(zhēng)者；現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯·沃勒（Chris Waller）；以及被認(rèn)為勝算較低的貝萊德（BlackRock）高管里克·里德（Rick Rieder）。

鑒于此，反對(duì)哈塞特的理由可能被夸大，而他的資歷則被低估。他的經(jīng)濟(jì)學(xué)資歷——博士學(xué)位、曾任職于美聯(lián)儲(chǔ)、主流智庫，并在知名期刊發(fā)表論文——十分扎實(shí)。他雖有過一些奇特的預(yù)測(cè)，但大多能用經(jīng)濟(jì)學(xué)家理解的語言溝通。

在特朗普第一任期擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席期間，哈塞特確實(shí)展現(xiàn)出一定的“獨(dú)立性”。他在2021年的回憶錄中回憶道，許多幕僚“從一開始就想讓我離開白宮”。他曾與貿(mào)易顧問、關(guān)稅支持者彼得·納瓦羅（Peter Navarro）發(fā)生沖突。當(dāng)特朗普因現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾加息而與其反目（鮑威爾是特朗普親自任命的）時(shí)，哈塞特曾向記者表示，鮑威爾的職位是安全的。

到2019年，“我受夠了，”哈塞特后來寫道。特朗普一再質(zhì)疑他的“既定觀點(diǎn)”，同時(shí)同事和媒體也對(duì)他發(fā)起攻擊?！斑@太令人疲憊了?！?/p>

卸任后，哈塞特對(duì)拜登政府的政策提出批評(píng)，并正確預(yù)測(cè)到這些政策將與低利率一起推高通脹。不過，在美聯(lián)儲(chǔ)問題上，他的立場(chǎng)總體較為平衡，曾為鮑威爾2022年的加息決策辯護(hù)。

2024年大選前幾個(gè)月，當(dāng)鮑威爾降息50個(gè)基點(diǎn)時(shí)，哈塞特起初表示支持。他在次月對(duì)《金融時(shí)報(bào)》表示，基于當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)掌握的數(shù)據(jù)，這一決策“非常合理”。

但今年出任特朗普的國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任后，哈塞特變得更具黨派色彩。他稱美聯(lián)儲(chǔ)2024年的50個(gè)基點(diǎn)降息是為當(dāng)時(shí)的副總統(tǒng)卡瑪拉·哈里斯（Kamala Harris）提供便利，批評(píng)鮑威爾降息遲緩，并攻擊聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)帶有黨派偏見。

如果是2025年之前的哈塞特執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)，幾乎不會(huì)有人反對(duì)。但擔(dān)憂在于，屆時(shí)上任的將是2025年的哈塞特。

不過，2025年哈塞特的真實(shí)立場(chǎng)或許并不明朗。畢竟，在特朗普政府任職，就無法在公開場(chǎng)合與特朗普產(chǎn)生分歧。財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特（Scott Bessent）起初是美聯(lián)儲(chǔ)的捍衛(wèi)者、關(guān)稅的批評(píng)者，如今卻成了關(guān)稅的捍衛(wèi)者、美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)者。華爾街似乎沒有人因此而對(duì)他心存芥蒂。

沃什的支持者認(rèn)為，他會(huì)更具“獨(dú)立性”，因?yàn)樗c特朗普關(guān)系不密切，且長(zhǎng)期在通脹和貨幣政策問題上持鷹派立場(chǎng)。

然而，盡管并非政府成員，沃什今年在所有問題上均未表現(xiàn)出與特朗普分歧的跡象。他對(duì)鮑威爾的批評(píng)比哈塞特更為嚴(yán)厲。對(duì)于特朗普威脅解雇鮑威爾或理事莉薩·庫克（Lisa Cook）以掌控貨幣政策的企圖，他也從未公開反對(duì)。

在2006年至2011年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事期間，沃什總體持鷹派立場(chǎng)，即便在通脹達(dá)到或低于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)時(shí)也是如此。他還一貫反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券（即“量化寬松”）。

但當(dāng)特朗普入主白宮時(shí)，他的鷹派立場(chǎng)就不那么明顯了。2018年特朗普開始批評(píng)鮑威爾加息后幾個(gè)月，沃什就呼吁停止加息。而今年，盡管通脹高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，沃什卻開始呼應(yīng)特朗普的大幅降息呼吁。他在10月表示：“我們可以大幅降息，這樣就能讓30年期固定利率抵押貸款變得可負(fù)擔(dān)，從而推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)重新活躍起來?！?/p>

與哈塞特或沃什不同，沃勒主張降息的立場(chǎng)并非通過攻擊鮑威爾得出，而是基于相對(duì)一致且連貫的經(jīng)濟(jì)論點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一點(diǎn)令人安心，因?yàn)檫@意味著當(dāng)數(shù)據(jù)不再支持降息時(shí)，沃勒大概率也會(huì)調(diào)整立場(chǎng)。

哈塞特也曾聲稱，他會(huì)以數(shù)據(jù)為指導(dǎo)，特朗普的意見“無關(guān)緊張”。

但現(xiàn)實(shí)很殘酷：特朗普寄望通過降息刺激增長(zhǎng)、推高股市并縮減聯(lián)邦赤字。在某個(gè)時(shí)刻，他必然會(huì)提出美聯(lián)儲(chǔ)官員不愿滿足的要求。哈塞特能否頂住特朗普屆時(shí)施加的壓力——包括威脅解雇他或其同事？沃什、沃勒或里德能做到嗎？這一切只有發(fā)生后才會(huì)知曉。

事實(shí)上，眾所周知的唯一能夠頂住特朗普壓力的美聯(lián)儲(chǔ)主席是鮑威爾，因?yàn)樗呀?jīng)做到了。這也是鮑威爾不再被考慮連任的原因。