該怎么理解中國的政經(jīng)邏輯，我覺得用總書記在會見特朗普時候的說的一句話最好理解。

這句話是這樣說的：

我們一張藍(lán)圖繪到底，一茬接著一茬干！

這說的是中國人做事的強(qiáng)目標(biāo)性、強(qiáng)規(guī)劃性、和不達(dá)目的不罷休的任性，以及生生不息的愚公精神。

最近有一個熱搜是這樣的，國之重器J20起飛的那一年，正是清朝滅亡的正100年。

也就是說，中國人用100年的時間，不斷尋找方向，不斷試錯，不斷調(diào)整目標(biāo)，犧牲了無數(shù)先輩，終于找到了自己的正確方向。

這幾天的另一個熱搜是這樣的，170年前，西方用大炮逼著我們做生意；20年前，我們求著西方和我們做生意；今天，西方想關(guān)上門不和我們做生意，但又因為離不開所以不得不和我們做生意。

時代的車輪不斷碾壓，攻守之勢早已轉(zhuǎn)換。

昨天看了黃奇帆的一個演講，有幾個數(shù)據(jù)挺有價值的：

1、我國工業(yè)增加值占全球比重已達(dá)32%，形成“三個三分之一”格局。即中國制造約占全球三分之一，發(fā)達(dá)國家整體占三分之一，其余發(fā)展中國家占三分之一。這使得我國成為自英國、美國之后，第三個長期保持全球工業(yè)三分之一比重的經(jīng)濟(jì)體。

2、我國在汽車、造船、高鐵、電力裝備、新能源（光伏）等五大領(lǐng)域已形成全球競爭優(yōu)勢；在高端裝備、航空航天、生物醫(yī)藥、新材料、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從跟跑到并跑的跨越。當(dāng)前出口中60%為高端裝備與電子產(chǎn)品，工業(yè)品占比達(dá)90%。

3、我國是唯一擁有聯(lián)合國全部41個工業(yè)大類、200個中類、500個小類及700多個細(xì)類的國家。加工貿(mào)易比重已從過去50%以上降至不足20%，80%以上出口產(chǎn)品實現(xiàn)國內(nèi)附加值占比超80%，產(chǎn)業(yè)鏈集群效應(yīng)顯著。

這三大數(shù)據(jù)，正是特朗普的MAGA（讓美國再次偉大）的核心目標(biāo)，但對此時的西方來說，已經(jīng)不可能再實現(xiàn)這一切了。

但這些卻是我們的家底，是我們開啟十五五計劃、完成中長期目標(biāo)的核心基石。

正是有這些底子，才能讓政策從容不迫，保持了足夠的定力，才可以按計劃推進(jìn)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型，以及越來越緊迫的全球博弈。

對于明年怎么看呢，有幾點吧：

1、明年的GDP增長可能會下降，不再強(qiáng)求5%的增長。

原因是，根據(jù)2035年實現(xiàn)人均 GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平、人均 GDP 達(dá)到2萬美元以上、比 2020年翻一番的遠(yuǎn)景目標(biāo)推算，“十五五”和“十六五”時期 GDP 需要年均增長 4.17%。

也就是說，我們已經(jīng)過了依賴高速增量的階段，從而將重心轉(zhuǎn)向越來越重視經(jīng)濟(jì)增長的包容性和安全性。

還有就是在面對房地產(chǎn)下行壓力、貿(mào)易摩擦、人口老齡化和“內(nèi)卷”等挑戰(zhàn)之下，我們需要的是更現(xiàn)實的增長目標(biāo)。

2、樓市可能會迎來顯著改變。

12月份的集中發(fā)布的政策，突出了一個明年核心的救市點，就是主要針對供應(yīng)端。也就是三大手段：控增量、去庫存、優(yōu)供給。

這是和過去兩三年救市政策思路有著顯著不同的一個變化。

2023年年初開始，全國放開流動，樓市反彈了一波，但此時并沒有出臺刺激性的救市政策，而是純靠市場化的消費，結(jié)果在疫情期間積攢的需求在幾個月內(nèi)消耗完之后，在56月份樓市迅速下行，這時政策的定調(diào)是供需產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。

在過去十幾年，就算是有2008年的全球金融危機(jī)，以及2012到2015的三年下行期，樓市一直都處在供不應(yīng)求的狀態(tài)。而這一切在2022發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)開始大于需求，并且逐漸增高。根據(jù)第一財經(jīng)的數(shù)據(jù)，截止現(xiàn)在，十大主要城市庫銷比仍然高達(dá)21個月，處于歷史高位。

而樓市的健康庫銷比是12個月，21個月依然處在嚴(yán)重超線的階段。

這其實也和這幾年的救市政策有關(guān)，2023年政策盡管提出了供需逆轉(zhuǎn)，但就是手段卻不相匹配，依然在從消費端下手，降利率、降首付、取消限購等等。結(jié)果差強(qiáng)人意。

如今，思路終于扭轉(zhuǎn)過來了，如果明年政策能執(zhí)行到位，不打折扣，全力控增量、去庫存、政府收儲去化存量，則可能到2026年年底，新房供需會迎來一個新的平衡，這樣的話27年新房市場可能就會發(fā)生變化。

但這一切，都和二手房無關(guān)。

3、明年降息可能不會有驚喜。

政策的表述是要重點放在存量資金的激活合理運用。而降息則面臨著銀行的巨大阻力，如今銀行的凈息差已經(jīng)慘不忍睹，很多銀行已經(jīng)被動的放棄了最優(yōu)質(zhì)的長期儲蓄，所以在沒有合理的利潤增長渠道下，大幅度降息已經(jīng)不再現(xiàn)實。

折中的辦法就是補(bǔ)息，房貸補(bǔ)息和消費貸補(bǔ)息，通過財政補(bǔ)貼，繞過銀行進(jìn)行負(fù)債端減負(fù)。

4、明年的人民幣匯率不可能大幅度升值。

最近看到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在說人民幣要升值，幅度在20%-40%的空間，從1：7拉到1：4。

這簡直是癡人說夢。

雖然人民幣匯率升值是長期大趨勢，這是影響力提升決定的，但這會是一個很長的以10年為周期的變量。黃奇帆說10年到6%，我覺得是合理的。

明年會破7，就是最有可能性的結(jié)果。

從2022年開始，人民幣進(jìn)入貶值行情，從6.32一路到了7.31，然后有回到了現(xiàn)在的7.02，你會發(fā)現(xiàn)這個過程，正是外貿(mào)順差——從4500億美金一路飆升今年前11個月的超過1萬億美金的過程。

這就已經(jīng)說明了一切了。

人民幣大漲的核心敘事，就是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成了高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，全球影響力進(jìn)一步走向縱深的時刻。

THE END