新車下線，真能逆轉(zhuǎn)這家老牌新勢力的命運(yùn)？

日前，法拉第未來創(chuàng)始人賈躍亭宣布FX Super One預(yù)量產(chǎn)車已經(jīng)順利下線，并表示FX Super One是繼FF 91之后的第一款大眾放量車型。不僅如此，法拉第未來于12月24日在阿聯(lián)酋和美國同步完成兩輛車的交付，喜提一波 “新交付歷史”。

看來，“下周回國”的賈總，這次終于帶來了“這周下線”的好消息。

圖源：法拉第未來官方

預(yù)量產(chǎn)車下線后，市場迅速回應(yīng)：法拉第未來股價(jià)當(dāng)日上漲10%，次日盤前交易繼續(xù)走高1.6%。僅憑一輛預(yù)量產(chǎn)車，就再度攪動資本市場——賈總“講故事”的能力，依然在線。

不過，作為大眾放量車型的FX Super One，價(jià)格卻并不那么“大眾”。該車已率先在阿聯(lián)酋上市，其中高配Max版售價(jià)為30.9萬迪拉姆（折合人民幣約為590375.4元），官方表示目前已獲得超過13000臺具有法律約束力的付費(fèi)預(yù)訂單合同。

值得玩味的是，法拉第未來全球CEO Matthias去年曾表示，公司將推出聚焦AI EV的第二品牌，主打“極致性價(jià)比”，瞄準(zhǔn)2萬～8萬美元（約14萬～57萬元人民幣）市場。而FX Super One的當(dāng)前售價(jià)，顯然已超出這一范疇。

這一幕難免讓人想起特斯拉Cybertruck（參數(shù)丨圖片）的經(jīng)典操作：發(fā)布時(shí)喊出3.99萬美金的口號驚艷全場，量產(chǎn)時(shí)價(jià)格直接翻倍。

當(dāng)然，價(jià)格與承諾之間的微妙關(guān)系，或許只是FX Super One面臨的最小挑戰(zhàn)。真正的問題是：在法拉第未來還沒有太多真實(shí)銷量數(shù)據(jù)的前提下，這款定價(jià)“更接地氣”的走量車型，或許能吸引B端企業(yè)下單，但最關(guān)鍵的考驗(yàn)依然是：有多少真實(shí)的個(gè)人消費(fèi)者，愿意為這個(gè)尚未走出“交付魔咒”的品牌故事，掏出近60萬的真金白銀？

法拉第未來的“拿來主義”，能否真的奏效？

法拉第未來造車九年，造出了一輛30.9萬美元的FF 91，然而，這款定位超高端市場的跨界SUV自2023年中啟動首批交付以來，累計(jì)交付量卻仍未跨過“百輛”大關(guān)，這樣的交付規(guī)模對于一家汽車制造商而言幾乎可以忽略不計(jì)，市場認(rèn)可度讓人“窒息”。

FF 91的交付困境，與30.9萬美元的售價(jià)有直接關(guān)系，愿意支付如此高溢價(jià)的用戶本就寥寥，而且法拉第未來在長期跳票與輿論旋渦中，并未真正建立起足以支撐這一價(jià)位的品牌忠誠度。

電車通留意到，法拉第未來官方在X平臺發(fā)布的調(diào)查問卷動態(tài)，評論區(qū)的互動尤為慘淡；賈躍亭的社交平臺也是充滿各種質(zhì)疑的聲音。

截圖：X

就連法拉第未來自己，也沒有那么大的信心。

在去年披露2023年全年業(yè)績時(shí)，法拉第未來更是在報(bào)告指出，“公司可能繼續(xù)蒙受巨額虧損，因此可能永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)和維持盈利。”

FF 91難以為品牌持續(xù)帶來銷量，一家企業(yè)不可能永遠(yuǎn)依靠融資“輸血”存活。這種持續(xù)的生存壓力，催生了法拉第未來的兩條現(xiàn)實(shí)出路：一是將賈躍亭的個(gè)人IP進(jìn)行商業(yè)化；二是加速推出那個(gè)傳說中的“極致性價(jià)比”第二品牌。

按照官方介紹，目前位于加州漢福德的FF AI-Factory California工廠，有潛力實(shí)現(xiàn)每年超過30000臺FX車型的產(chǎn)能，把更多希望押在FX Super One上。

從FF 91的失敗到FX Super One的推出，我們可以清晰地看出法拉第未來戰(zhàn)略上的調(diào)整軌跡。然而，這種調(diào)整能否真正解決公司的根本問題，仍然存在疑問。

就在FX Super One上市之前，一個(gè)尖銳的質(zhì)疑已然浮現(xiàn)：有觀點(diǎn)指出，這款被寄予厚望的車型，在設(shè)計(jì)上疑似是“長城魏牌高山9的海外翻版”。

截圖：法拉第未來官方

這一指認(rèn)并非空穴來風(fēng)。從輪廓比例、車內(nèi)方向盤等細(xì)節(jié)，F(xiàn)X Super One確實(shí)與魏牌高山9展現(xiàn)出不容忽視的相似性。這一對比也直接引發(fā)了市場對其定價(jià)邏輯的“靈魂拷問”：一款國內(nèi)售價(jià)約35萬元的MPV，為何在“海外改裝”后，價(jià)格就躍升至近60萬元？

面對質(zhì)疑，法拉第未來全球總裁王佳偉回應(yīng)稱，F(xiàn)X Super One是與中國的產(chǎn)業(yè)合作伙伴合作開發(fā)的，不存在抄襲。而長城汽車董事長魏建軍則從另一個(gè)角度間接證實(shí)了合作的存在，表示該項(xiàng)目通過中間商以散件組裝的形式進(jìn)行，對此種“間接合作”方式予以默許。

這種高效的“現(xiàn)成方案”合作，使FX Super One從概念到下線僅用時(shí)一年有余，創(chuàng)造了行業(yè)罕見的開發(fā)速度。

圖源：法拉第未來官方

FX Super One選擇了與FF 91完全不同的市場定位，超13000輛訂單的成績也說明這是正確的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，但不等于成功的商業(yè)落地。

FX Super One在戰(zhàn)略定位和初期訂單上，展現(xiàn)了遠(yuǎn)勝FF 91的規(guī)?；赡苄裕淇尚行匀员话谝幌盗袊?yán)峻的“假設(shè)”中：

假設(shè)現(xiàn)有訂單能全部順利轉(zhuǎn)化為真實(shí)交付，且不發(fā)生大規(guī)模糾紛；

假設(shè)漢福德工廠能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)能爬坡，達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模；

假設(shè)在復(fù)雜的“間接合作”模式下，全球供應(yīng)鏈能保持韌性；

假設(shè)市場最終接受其近60萬元的定價(jià)邏輯，并形成持續(xù)復(fù)購；

假設(shè)公司在持續(xù)巨額虧損中，能維持運(yùn)營直至現(xiàn)金流回正。

換言之，F(xiàn)X Super One能否真正成為法拉第未來的“救世主”，并不取決于它像誰或它承諾了什么，而取決于法拉第未來能否徹底告別那個(gè)由FF 91所代表的、失能與失信并存的過去。

賈躍亭的“造車夢”，已經(jīng)走到懸崖邊？

當(dāng)然，要判斷這場“告別”能否成功，僅僅觀察產(chǎn)品本身遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們還得將視線從生產(chǎn)線下線的閃光燈前移開，轉(zhuǎn)向那份被無數(shù)質(zhì)疑和債務(wù)陰影籠罩的財(cái)務(wù)報(bào)表。

這家公司的困境早已超越了尋常的“創(chuàng)業(yè)陣痛”，根據(jù)2025年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績，法拉第未來的經(jīng)營虧損為2.068億美元（約14.68億元人民幣），加上過去數(shù)年的虧損，累計(jì)虧損更是不敢想象。

截圖：百度

不僅如此，公司層面總負(fù)債約2.71億美元，而創(chuàng)始人賈躍亭個(gè)人待償債務(wù)據(jù)估算仍高達(dá)約20億美元，這些數(shù)字注定會制約法拉第未來的每一個(gè)戰(zhàn)略決策，甚至每一筆日常開支，沒辦法放開手腳來干。

用不夸張的話來說，法拉第未來能活到現(xiàn)在，基本靠的是融資。

今年年初，法拉第未來在去年12月宣布的第二輪3000萬美元融資，終于全數(shù)到賬；今年7月，法拉第未來宣布完成1.05億美元新現(xiàn)金融資，資金主要用于支持其新車型FX Super One的發(fā)布及生產(chǎn)準(zhǔn)備。

所以，法拉第未來所有的希望都押在FX Super One身上——這款車能否成功，幾乎與法拉第未來的生命線有著直接聯(lián)系。

按理論來說，超1.3萬份不可退訂單其實(shí)已經(jīng)為法拉第未來提供了珍貴的定金現(xiàn)金流。如果以單車1萬美元來估算，訂單全數(shù)交付將創(chuàng)造約1.3億美元營收，有望形成正向經(jīng)營現(xiàn)金流入；倘若能實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)上萬的規(guī)模，或許能讓法拉第未來拉回發(fā)展正軌。

圖源：法拉第未來官方

然而，這只是理論上的討論，汽車行業(yè)本身就是一個(gè)需要持續(xù)巨額投入的“無底洞”，交付效率、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、成本控制等其他新勢力必須面對的“盈利轉(zhuǎn)正”難題，法拉第未來每一個(gè)都必須面對。

FX Super One能成功交付并盈利，或能為法拉第未來重建一絲信譽(yù)，換取繼續(xù)存活的籌碼，但也是品牌最后的試劑，倘若再次失敗，資本市場與債權(quán)人最后的耐心或?qū)氐缀谋M。

顯然，F(xiàn)X Super One的預(yù)量產(chǎn)下線只是起點(diǎn)而非終點(diǎn)，真正的考驗(yàn)將在2026年全面展開。

2026年1月的CES展會將是一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)法拉第未來公布FX Super One的詳細(xì)量產(chǎn)交付路線圖、產(chǎn)能爬坡計(jì)劃以及五年商業(yè)規(guī)劃。這些承諾能否兌現(xiàn)，將直接影響市場信心和投資者態(tài)度。

從行業(yè)規(guī)律看，新車上市后的前三個(gè)月口碑積累期、首年交付數(shù)據(jù)、首次財(cái)報(bào)顯示的毛利率水平，都將成為判斷這款車成敗的關(guān)鍵指標(biāo)。

法拉第未來的故事，已經(jīng)講了十年，現(xiàn)在到了需要用實(shí)實(shí)在在的交付數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表和市場口碑來續(xù)寫的時(shí)候，還是說只是“曇花一現(xiàn)”？

至少可以確認(rèn)，F(xiàn)X Super One已經(jīng)為法拉第未來打開了一扇機(jī)會之窗，但窗口之外，是更為殘酷的商業(yè)現(xiàn)實(shí)和更為激烈的市場競爭。這家公司的“涅槃重生”之路，注定不會平坦。

（封面圖源：法拉第未來官方）

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