最近翻了翻各家公募的2026年策略會觀點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)核心就兩個字——“踏實(shí)”：大多數(shù)公募都說明年上市公司盈利會回升，A股市場有支撐；投資機(jī)會上，大家盯著AI產(chǎn)業(yè)鏈尤其是應(yīng)用端，說這是“能落地的結(jié)構(gòu)性機(jī)會”。比如長城基金蘇俊彥說，明年市場會從“估值驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“盈利+估值”雙輪驅(qū)動，內(nèi)需會回暖——居民消費(fèi)有提升空間，財(cái)政開支也會跟上；中歐基金王培說，當(dāng)前是基本面拐點(diǎn)，上市公司營收修復(fù)動能在增強(qiáng)，PPI回正后盈利肯定能漲；科技板塊更熱鬧，長城基金趙鳳飛說AI應(yīng)用要“批量爆發(fā)”了，海外算力與國產(chǎn)算力會平衡，商業(yè)航天、量子計(jì)算這些新方向也會冒頭；富國基金張富盛直接把AI周期看到2030年，說后面端側(cè)的消費(fèi)電子、智能汽車都會跟著AI起來。這些策略里藏著的，其實(shí)是明年市場的“確定性線索”——盈利回升和AI，但很多人盯著K線猜漲跌，沒看懂怎么抓這些機(jī)會。。

一、賺了指數(shù)不賺錢？不是沒機(jī)會，是你盯著走勢看

最近常聽人說“牛市里賺了指數(shù)不賺錢”，我看了組數(shù)據(jù)才明白：從4月7日到10月30日，上證指數(shù)漲了19.6%，但只有四成個股跑贏指數(shù)；可所有上漲的4200家公司里，有4000多家振幅超過30%——不是沒機(jī)會，是你盯著“走勢”這個“障眼法”，沒抓住時(shí)機(jī)。比如我有個同事，買了只AI算力的股票，跟著指數(shù)漲了10%，一回調(diào)就賣了，結(jié)果賣了之后又漲了25%——他就是盯著K線的“漲跌”猜，沒看懂背后的交易。

其實(shí)走勢是最容易“做手腳”的：大資金想讓你賣，就砸盤制造恐慌；想讓你買，就拉漲營造熱度。你盯著K線看，跟猜燈謎似的，當(dāng)然抓不住機(jī)會?？纱筚Y金的“交易行為”不一樣，尤其是機(jī)構(gòu)——他們要穩(wěn)定賺錢，交易肯定有規(guī)律：比如看好一只股票，會持續(xù)參與，不會突然消失；要是不看好了，會慢慢退出，不會一下清倉。這些行為藏在數(shù)據(jù)里，你得學(xué)會看。

二、看懂這個數(shù)據(jù)，不用再為漲跌焦慮

我有個朋友最近快愁死了：手里兩只股票都在調(diào)整，到底該賣還是留？我跟他說，不用猜漲跌，看“機(jī)構(gòu)庫存”就行——這不是說機(jī)構(gòu)“買了多少”，是機(jī)構(gòu)“有沒有積極參與交易”。比如圖1里的兩只股票，都在連續(xù)調(diào)整，但用量化數(shù)據(jù)看：左邊那只的“機(jī)構(gòu)庫存”已經(jīng)消失了（就是機(jī)構(gòu)沒積極參與了）；右邊那只的“機(jī)構(gòu)庫存”還活躍著（說明機(jī)構(gòu)還在持續(xù)交易）。

你看，左邊股票調(diào)整時(shí)，機(jī)構(gòu)庫存沒了，說明機(jī)構(gòu)對它沒信心了；右邊那只雖然跌得猛，但機(jī)構(gòu)還在參與——這時(shí)候不用慌，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的交易行為能改變趨勢。后來結(jié)果怎么樣？看圖3，右邊那只之后的表現(xiàn)明顯好很多。

再看圖2里的“機(jī)構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)（橙色柱體），持續(xù)時(shí)間越長，說明機(jī)構(gòu)參與越積極。比如右邊那只股票，調(diào)整時(shí)橙色柱體沒斷，說明機(jī)構(gòu)一直沒退出——你盯著這個數(shù)據(jù)，就不用猜“會不會繼續(xù)跌”“要不要賣”：機(jī)構(gòu)還在，你就有耐心；機(jī)構(gòu)沒了，你也不用死扛。

其實(shí)交易行為遠(yuǎn)不止“買”和“賣”——通過數(shù)據(jù)算法能發(fā)現(xiàn)八種以上，但我們要關(guān)注的是“主導(dǎo)動能”：就是當(dāng)天哪種交易行為占了主導(dǎo)。比如機(jī)構(gòu)“蓄勢”的時(shí)候，機(jī)構(gòu)庫存持續(xù)活躍，但股價(jià)在橫盤——這不是“不漲”，是機(jī)構(gòu)在調(diào)整，之后可能會有動作；再比如“隱形震倉”，機(jī)構(gòu)通過打壓股價(jià)洗盤，但機(jī)構(gòu)庫存還在——這時(shí)候不用怕，反而可以多關(guān)注。這些數(shù)據(jù)不是“選股公式”，是“看市場真相的眼鏡”，幫你避開“猜漲跌”的焦慮。

三、明年的機(jī)會，要跟著“積極交易”的方向走

回到公募的2026策略，他們說的“盈利回升”“AI機(jī)會”，本質(zhì)上是“機(jī)構(gòu)會積極參與的方向”。比如AI應(yīng)用，中歐基金代云鋒說AI廣告、AI教育這些新場景要爆發(fā)了；富國基金張富盛說AI周期能到2030年，后面消費(fèi)電子、智能汽車都會起來——這些方向里，機(jī)構(gòu)肯定會“積極交易”，你盯著“機(jī)構(gòu)庫存”，就能找到哪些公司是機(jī)構(gòu)在持續(xù)參與的。

比如有只AI教育的股票，最近在橫盤，但機(jī)構(gòu)庫存持續(xù)活躍——這就是機(jī)構(gòu)在“蓄勢”，你不用急著賣；還有只智能汽車的股票，調(diào)整時(shí)機(jī)構(gòu)庫存沒消失——說明機(jī)構(gòu)沒放棄，你可以多等等。這些數(shù)據(jù)不是“讓你賺快錢的工具”，是“幫你看清楚市場在發(fā)生什么”：機(jī)構(gòu)還在參與，說明這個方向有戲；機(jī)構(gòu)沒參與了，說明該換方向了。

四、投資的安心，來自“看懂真相”

其實(shí)投資不用那么累：你不用猜明天漲不漲，不用盯K線看到半夜，就看“機(jī)構(gòu)有沒有積極參與”——機(jī)構(gòu)的交易行為有規(guī)律，你跟著規(guī)律走，就不用焦慮。就像公募策略里說的，明年的機(jī)會在“盈利回升”和“AI”，可你得用數(shù)據(jù)找到“機(jī)構(gòu)在積極參與的公司”，才能抓住這些機(jī)會。

比如有只消費(fèi)股，最近跟著內(nèi)需回暖的預(yù)期漲了點(diǎn)，但機(jī)構(gòu)庫存沒了——說明機(jī)構(gòu)沒積極參與，你就不用追；還有只AI算力的股票，調(diào)整時(shí)機(jī)構(gòu)庫存還在——說明機(jī)構(gòu)還在關(guān)注，你可以多等等。這些數(shù)據(jù)不是“魔法”，是“還原市場真相的鏡子”，幫你避開那些“機(jī)構(gòu)已經(jīng)放棄的標(biāo)的”，找到“還在有戲的方向”。

最后想說：明年的市場，肯定有機(jī)會，但機(jī)會不是“猜出來的”，是“看出來的”——看機(jī)構(gòu)有沒有積極參與，看交易行為有沒有規(guī)律。你不用做“預(yù)言家”，只要做“觀察者”，跟著數(shù)據(jù)走，就能找到屬于自己的機(jī)會。

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