2025年12月23日的凌晨，對(duì)于持有祥源系理財(cái)產(chǎn)品的近萬名投資人而言，更像是一場(chǎng)比噩夢(mèng)還真實(shí)的徹骨寒冬。

一切的導(dǎo)火索，是一堆名字聽起來極其“高端”實(shí)則讓人云里霧里的金融產(chǎn)品——“金融資產(chǎn)收益權(quán)”。

發(fā)行方是俞發(fā)祥掌控的祥源控股，而售賣平臺(tái)則是浙江頗有名氣的浙金中心。

這些預(yù)期年化收益率4%—5%的產(chǎn)品被包裝成低風(fēng)險(xiǎn)、高安全甚至有上市公司信用背書的“穩(wěn)賺”買賣。

畢竟，祥源系的盤子那么大，資產(chǎn)據(jù)說高達(dá)600億，手里不僅握著知名的旅游景區(qū)，還有看著就值錢的地產(chǎn)存量。

到了2025年11月28日，原本該到賬的本息遲遲不見蹤影，浙金中心平臺(tái)已無法提現(xiàn)，雖未“跑路”但相關(guān)負(fù)責(zé)人被采取刑事強(qiáng)制措施，正配合官方調(diào)查處置。

浙金中心和祥源控股那邊，對(duì)此事的口徑曾一度相當(dāng)輕描淡寫，對(duì)外聲稱不過是兩三款產(chǎn)品到期、資金暫時(shí)緊張罷了。

但憤怒的投資人把自己手里的單據(jù)湊在一起一加，得出的數(shù)字令人頭皮發(fā)麻：涉及的產(chǎn)品數(shù)量超過200款，待兌付資金規(guī)模超百億元。

據(jù)財(cái)新報(bào)道，未能兌付的產(chǎn)品涉及金額甚至超過200億元，這與官方口中的“小麻煩”簡(jiǎn)直是天壤之別。

早在12月7日，祥源系旗下的三家上市公司就搞過一輪“集體預(yù)警”。那一次，它們的公告不僅確認(rèn)了理財(cái)產(chǎn)品逾期的事實(shí)，更像是為了急著甩鍋而發(fā)的“免責(zé)聲明”。

公告里雖然承認(rèn)了實(shí)控人俞發(fā)祥需要承擔(dān)連帶保證責(zé)任，也就是俗話說的“兜底”，但字里行間都在極力撇清關(guān)系：這是控股股東自家的爛攤子，上市公司可沒做擔(dān)保，不管這幾百億怎么賠，別來沾我們的邊。

這套“切割”話術(shù)剛一拋出，資本市場(chǎng)的反應(yīng)堪稱慘烈。

當(dāng)12月12日浙江省紹興市的工作組正式進(jìn)駐祥源控股時(shí)，事情的性質(zhì)其實(shí)已經(jīng)變了。

官方工作組進(jìn)駐往往名為“幫扶”，實(shí)為“清算”的前奏——先把家底查清楚，防止有人趁亂轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，確保生產(chǎn)線別停。

就在工作組進(jìn)駐的同一天，紹興市公安局對(duì)俞發(fā)祥、浙金中心董事長(zhǎng)丁建林等18名涉案人員采取刑事拘留強(qiáng)制措施，案件正式進(jìn)入偵查階段。

隨后，俞發(fā)祥的堂兄妹、在祥源系深耕了近30年的“老臣”俞紅華，于12月22日同步辭去了交建股份董事等所有關(guān)鍵職務(wù)。

一邊是官方進(jìn)場(chǎng)摸底偵查，一邊是核心親屬緊急辭職“割席”，這種時(shí)間上的巧合難免讓人聯(lián)想到“風(fēng)暴中的自?！薄?/p>

交建股份那邊，控股股東44.32%的股份要么被質(zhì)押凍結(jié)，要么被警方司法標(biāo)記，同時(shí)面臨全額輪候凍結(jié)。

省級(jí)專班已采取多項(xiàng)司法措施，累計(jì)凍結(jié)祥源系房產(chǎn)1165套、土地90處、車位478個(gè)，凍結(jié)涉案公司及個(gè)人賬戶119個(gè)，涉及資金約8937萬元，浙金中心的資產(chǎn)也已被全面控制。

這時(shí)候再回看祥源控股執(zhí)行總裁之前拋出的那份“家底清單”，總資產(chǎn)600億、負(fù)債400多億、凈資產(chǎn)200億的賬面富貴，如今看來更像是無法兌現(xiàn)的泡影。

祥源控股執(zhí)行總裁沈保山曾坦言，地產(chǎn)行業(yè)下行導(dǎo)致300億元貨值滯銷，疊加浙金中心交易資質(zhì)被取消切斷了“借新還舊”通道，最終引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。

而上海票交所的數(shù)據(jù)系統(tǒng)顯示，祥源系至少10家關(guān)聯(lián)公司連合計(jì)3700多萬元的票據(jù)都已經(jīng)逾期。

一個(gè)號(hào)稱身家百億、坐擁頂級(jí)景區(qū)的大集團(tuán)，居然連三千多萬的現(xiàn)金流都擠不出來，所謂的“流動(dòng)性枯竭”，說白了就是錢早已被抽干，只剩下一個(gè)光鮮亮麗的空殼。

2024年，浙江證監(jiān)局的一紙罰單就已經(jīng)撕開了祥源系資本運(yùn)作的遮羞布：俞發(fā)祥曾指使上市公司通過虛構(gòu)資產(chǎn)收購，違規(guī)套取了4.1億元資金給關(guān)聯(lián)方使用。

如今，那只從投資者口袋里掏錢的手，終于被戴上了手銬。

盡管在俞發(fā)祥被帶走的消息公布后，三家上市公司依然在復(fù)讀機(jī)般地強(qiáng)調(diào)“控制權(quán)未變”、“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正?！?、“管理層在崗履職”，試圖構(gòu)建一道防火墻，但這種“此地?zé)o銀三百兩”的安撫實(shí)在太過蒼白。

老板不僅是公司的大腦，更是整個(gè)債務(wù)鏈條的最終擔(dān)保人。從法律層面上看，無論是平臺(tái)倒閉還是控股集團(tuán)破產(chǎn)，俞發(fā)祥作為連帶責(zé)任人，都需要拿個(gè)人資產(chǎn)來填窟窿。

但現(xiàn)在的問題在于，刑事程序一旦啟動(dòng)，民事索賠大概率要先按暫停鍵。

不少投資者將數(shù)百萬元身家投入其中，投得少的也有七八十萬元，有年過半百的投資者感嘆，本已準(zhǔn)備退休，如今只能重新出山謀生。

被凍結(jié)的股權(quán)一旦進(jìn)入司法拍賣程序，所謂的“控制權(quán)穩(wěn)定”就是一句空話，公司易主恐怕只是時(shí)間問題。

都是一樣的配方，一樣的味道：先用看似穩(wěn)健的低收益理財(cái)產(chǎn)品吸納公眾存款，再通過復(fù)雜的資本運(yùn)作去撬動(dòng)更大的杠桿，最后在流動(dòng)性枯竭時(shí)，留下一地雞毛。

祥源系的那些“低風(fēng)險(xiǎn)”理財(cái)，最終變成了“高風(fēng)險(xiǎn)”的炸彈，這殘酷地打破了人們“收益低就安全”的固有認(rèn)知。

在任何時(shí)候，都不要試圖去賭人性，更不要相信那些脫離了實(shí)業(yè)現(xiàn)金流支撐的金融游戲。