12月26日（周五）早盤，滬指盤中震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指亦走低，全A約3900股飄綠。截至午間收盤，滬指跌0.19%報3952.09點，深證成指漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.15%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.51%，滬深北三市合計成交14653億元。盤面上，造紙、釀酒、半導(dǎo)體等板塊走低；有色、券商、鋼鐵等板塊上揚，鋰礦、海南自貿(mào)、黃金概念等活躍。某券商認為，近期A股維持震蕩上漲趨勢，主要因海外流動性寬松預(yù)期、人民幣升值及春季躁動行情預(yù)期，短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行，但成交額未破2萬億元前，需輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，把握板塊輪動節(jié)奏。

這樣的震蕩行情里，很多投資者都會犯愁：為什么有的股漲了卻拿不住？為什么有的股看著熱鬧卻不敢碰？其實答案藏在機構(gòu)大資金的參與里——2025年的行情不是全面牛市，更多是流動性和人民幣升值驅(qū)動的“偏科”行情，選對方向的關(guān)鍵，是看懂機構(gòu)在怎么布局。文章最后會說這個新聞的結(jié)論。。

一、震蕩市的核心：機構(gòu)有沒有積極參與

很多人覺得選方向要研究政策、看基本面，但股市講信息差——你沒渠道沒資源，很難挖到機構(gòu)早知道的東西。其實最簡單的辦法，是看機構(gòu)大資金的“交易痕跡”：機構(gòu)的交易有連續(xù)性、規(guī)模性，通過大數(shù)據(jù)能分析出“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)——這是反映機構(gòu)資金活躍度的信號。

比如2025年4月7日市場反彈時，有的股漲了但“機構(gòu)庫存”不活躍，有的股震蕩卻“機構(gòu)庫存”一直在。看圖1：

圖中下面的橙色柱體就是“機構(gòu)庫存”。左側(cè)的股票上漲時反復(fù)震蕩，但“機構(gòu)庫存”始終活躍，之后一路漲；右側(cè)的股票反彈時“機構(gòu)庫存”幾乎沒有，說明機構(gòu)沒積極參與——這種漲就是“空漲”，可能是游資或散戶推的，風(fēng)險大，懂的人不會碰。

二、機構(gòu)布局的時間差：早一步才賺得到

2025年夏天的“蘇超聯(lián)賽”概念股，大家關(guān)注到的時候已經(jīng)連續(xù)漲停，但機構(gòu)早就布局了。這個賽事3月宣布，5月9日啟動，啟動時機構(gòu)就開始參與了——看圖2：

等市場熱度起來，普通投資者再研究，已經(jīng)晚了。這就是信息差的問題，但通過“機構(gòu)庫存”能提前看到：如果數(shù)據(jù)在股價上漲前就變活躍，就能早一步關(guān)注，不用等熱度起來——畢竟投資要的是“早一步”，不是“追熱點”。

三、“空漲”的風(fēng)險：為什么不能追

很多人看到股價漲就想追，但如果看不到“機構(gòu)庫存”，這種漲就是“空漲”�！皺C構(gòu)庫存”和股價漲跌沒直接關(guān)系，但看不到意味著機構(gòu)沒積極參與——可能是游資短期拉抬，或者散戶搶買。這時候懂的人會遵循“空漲不追”的原則，因為你不知道游資什么時候撤，或者散戶什么時候賣，股價可能突然跌。

比如有的股漲了5%，但“機構(gòu)庫存”沒有，追進去可能第二天就跌3%——這不是運氣差，是沒看到背后的機構(gòu)動作。對普通投資者來說，“空漲”的風(fēng)險比下跌還大，因為你以為是機會，其實是陷阱。

四、震蕩市的應(yīng)對：從數(shù)據(jù)找確定感

回到12月26日的震蕩行情，為什么全A3900股飄綠？其實很多股的下跌是因為機構(gòu)沒參與，而上漲的股里，有的是機構(gòu)在積極布局。對我們來說，不用盯著指數(shù)漲跌，而是要看手里的股有沒有“機構(gòu)庫存”：

• 如果有，說明機構(gòu)在積極參與，即使短期震蕩，也有持續(xù)的可能；

• 如果沒有，就算漲了也別碰，因為風(fēng)險難控——震蕩市里，“有機構(gòu)參與”比“漲了”更重要。

比如12月26日漲的有色板塊里，有的股“機構(gòu)庫存”活躍，有的沒有——選有“機構(gòu)庫存”的，才是震蕩市的安全方向。

五、震蕩市的結(jié)論：從數(shù)據(jù)還原真相

其實震蕩市并不可怕，可怕的是看不到背后的機構(gòu)動作。12月26日的行情里，3900股飄綠的核心原因，是很多股沒有“機構(gòu)庫存”——機構(gòu)沒積極參與，股價自然扛不住；而上漲的股里，有的“機構(gòu)庫存”活躍，所以能在震蕩中漲起來。

對普通投資者來說，震蕩市的應(yīng)對辦法很簡單：不用研究政策，不用猜指數(shù)，而是看“機構(gòu)庫存”——有機構(gòu)參與的股，即使短期震蕩，也有持續(xù)的可能；沒有的，就算漲了也別追。這就是數(shù)據(jù)的價值——它能幫你繞過信息差，看到機構(gòu)的真實動作。

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