財(cái)聯(lián)社12月27日訊（記者 張晨靜 王平安）曾經(jīng)的河南大宗商品供應(yīng)鏈巨頭瑞茂通（600180.SH）當(dāng)下正進(jìn)行一場(chǎng)傷筋動(dòng)骨式的大裁員。知情員工近期向財(cái)聯(lián)社記者透露：“公司業(yè)務(wù)11月起陸續(xù)停擺，12月起大面積裁員，預(yù)計(jì)裁員比例可能高達(dá)一半，年底或僅保留部分中高層崗位?！?/p>

社交平臺(tái)上，瑞茂通以及背后“中瑞系”旗下多家公司員工發(fā)帖裁員。與此同時(shí)，瑞茂通債務(wù)逾期、股權(quán)凍結(jié)、監(jiān)管函接踵而至。瑞茂通多份公告自曝，公司及子公司逾期債務(wù)超20億元，控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)被輪候凍結(jié)的股份比例高達(dá)595.92%，大量銀行賬戶(hù)已被司法凍結(jié)。

這場(chǎng)曾由多元擴(kuò)張、周期下行引發(fā)的風(fēng)暴在“中瑞系”多個(gè)公司蔓延。轄區(qū)相關(guān)部門(mén)建議瑞茂通被裁員工申請(qǐng)仲裁，但財(cái)聯(lián)社記者從員工處獲悉，因涉及人數(shù)眾多，仲裁推進(jìn)困難。財(cái)聯(lián)社記者就大面積裁員、債務(wù)危機(jī)、重組計(jì)劃等問(wèn)題向瑞茂通發(fā)出采訪函，截至記者發(fā)稿，瑞茂通尚未回函。

突如其來(lái)的大面積裁員

12月上旬，社交平臺(tái)上有多位瑞茂通員工聲稱(chēng)，公司突然大量裁人，工資賠償未能到位。

有瑞茂通前員工向財(cái)聯(lián)社記者表示：“像去年也有過(guò)裁員，只是個(gè)別現(xiàn)象，這次裁員較為突然，而且范圍很大，預(yù)計(jì)陸續(xù)裁掉一半人員，其中不乏工作5-10年的老員工，年底有可能會(huì)僅部分中高層崗位?！?/p>

瑞茂通多位員工發(fā)帖稱(chēng)，今年十月起經(jīng)營(yíng)斷崖式惡化。一位員工向財(cái)聯(lián)社記者表示：“11月起業(yè)務(wù)大多停擺，拖欠欠款，12月是全停。”

財(cái)聯(lián)社記者從一線獲悉，不僅僅是瑞茂通，瑞茂通母公司整個(gè)“中瑞系”多家子公司都在陸續(xù)裁員。

日前財(cái)聯(lián)社記者試前往瑞茂通辦公區(qū)域，位于其母公司名下一棟寫(xiě)字樓內(nèi)，當(dāng)前寫(xiě)字樓外來(lái)人員出入管理較嚴(yán)。據(jù)知情人士透露，此前中瑞旗下公司多個(gè)員工集中前來(lái)拉橫幅、報(bào)警討薪。

財(cái)聯(lián)社記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，所處辦公樓正面已經(jīng)圍擋無(wú)法進(jìn)入，只能從后門(mén)進(jìn)入。瑞茂通辦公區(qū)域仍有人員辦公，知情人士表示，瑞茂通辦公區(qū)域也將壓縮，預(yù)計(jì)到年底從兩層區(qū)域壓縮成一層。

（瑞茂通所在寫(xiě)字樓正門(mén)被圍擋 財(cái)聯(lián)社記者攝）

20億逾期債務(wù)壓頂

裁員同時(shí)，瑞茂通連發(fā)多份公告，自暴多項(xiàng)資金問(wèn)題。根據(jù)最新公告，公司累計(jì)金融機(jī)構(gòu)借款逾期與商業(yè)承兌匯票逾期合計(jì)逾20億元。

金融逾期債務(wù)涉及華夏銀行、光大銀行、東亞銀行等多家金融機(jī)構(gòu)，主要到期時(shí)間集中在今年11月和12月，其中最大一筆來(lái)自河南農(nóng)村商業(yè)銀行，逾期金額達(dá)6.22億元，債務(wù)方為瑞茂通旗下子公司鄭州卓瑞供應(yīng)鏈管理有限公司。

目前瑞茂通已經(jīng)訴訟纏身。根據(jù)，瑞茂通累計(jì)發(fā)生尚未結(jié)案的訴訟事項(xiàng)涉案金額合計(jì)約為22.26億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的28.21%。主要訴訟案件類(lèi)型為金融借款合同糾紛、保理合同糾紛。

同時(shí)還有瑞茂通控股股東的股權(quán)危機(jī)。據(jù)12月17日最新公告披露，控股股東鄭州瑞茂通及其一致行動(dòng)人累計(jì)被輪候凍結(jié)股份41億股，占其所持股份數(shù)的595.92%，占公司總股本的377.51%。

這意味著其名下股票已被多家法院排隊(duì)等候凍結(jié)。上海海華永泰律師事務(wù)所高級(jí)合伙人孫宇昊律師向財(cái)聯(lián)社記者表示，“輪候凍結(jié)”是我國(guó)民事執(zhí)行程序中的一項(xiàng)特定制度，即法律禁止對(duì)同一財(cái)產(chǎn)進(jìn)行重復(fù)的、同時(shí)有效的查封。當(dāng)一個(gè)債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)已被一家法院凍結(jié)后，其他主張債權(quán)的法院或案件當(dāng)事人仍需對(duì)該財(cái)產(chǎn)采取保全措施時(shí)，便可進(jìn)行“輪候凍結(jié)”。 控股股東及其一致行動(dòng)人所持股份被輪候凍結(jié)的比例這么高，這意味著這部分股權(quán)的流動(dòng)性已經(jīng)基本喪失。在所有的輪候凍結(jié)依次解除完畢之前，這些股份幾乎無(wú)法進(jìn)行正常的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或處置。

因債務(wù)逾期，瑞茂通及旗下子公司的大量銀行賬戶(hù)已被司法凍結(jié)。截至最新公告，實(shí)際凍結(jié)金額合計(jì) 為2265.59萬(wàn)元，涉及河南瑞茂通糧油、河南智瑞供應(yīng)鏈、寧夏寧東能源化工供應(yīng)鏈等多家子公司。

與超20億元逾期相對(duì)應(yīng)的是，被凍結(jié)資金僅占約2%，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例低至0.29%。為緩解壓力，瑞茂通已開(kāi)始處置資產(chǎn)，但與巨額債務(wù)相比杯水車(chē)薪。近期瑞茂通公告擬轉(zhuǎn)讓旗下航運(yùn)資產(chǎn)公司51%的股權(quán)，對(duì)價(jià)約380.9萬(wàn)美元。

跨界地產(chǎn)、多元項(xiàng)目陷泥潭

瑞茂通成立于2000年，屬于民營(yíng)煤炭供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)，2012年A股上市。依托中國(guó)煤炭行業(yè)黃金時(shí)期，瑞茂通迅速崛起，2019年起，瑞茂通及其母公司“中瑞系”開(kāi)始推進(jìn)混合所有制改革，與河南、陜西等多地國(guó)企成立合資公司，實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

除了煤炭供應(yīng)鏈方面，早在2007年前后，“中瑞系”還通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)切入房地產(chǎn)，成立和昌地產(chǎn)。在地產(chǎn)景氣度較高時(shí)期，集團(tuán)能通過(guò)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)為地產(chǎn)輸血，地產(chǎn)能幫助“中瑞系”快速擴(kuò)大規(guī)模。

多元擴(kuò)張暗含風(fēng)險(xiǎn)，尤其煤炭市場(chǎng)和房地產(chǎn)進(jìn)入深度調(diào)整周期。煤炭?jī)r(jià)格中樞下移，嚴(yán)重壓縮了公司利潤(rùn)空間，瑞茂通營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)三年下滑。截至2025年前三季度， 公司營(yíng)業(yè)收入160.14億元，同比下降28.97%；凈利潤(rùn)7476.04萬(wàn)元，同比下降40.34%。

在危機(jī)爆發(fā)前，瑞茂通管理層已出現(xiàn)震動(dòng)。

10月底，瑞茂通公告董事長(zhǎng)李群立因工作變動(dòng)辭職。李群立離任后將就職于公司控股股東，不再上市公司擔(dān)任任何職務(wù)。同日，董事會(huì)提名萬(wàn)永興為公司第九屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。萬(wàn)永興為鄭州中瑞實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司董事長(zhǎng)，也是瑞茂通及“中瑞系”實(shí)際控制人。

多位員工向財(cái)聯(lián)社記者表示，近兩年從未見(jiàn)過(guò)實(shí)控人萬(wàn)永興，長(zhǎng)期在海外。財(cái)聯(lián)社記者查閱近期瑞茂通董事會(huì)決議公告發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)開(kāi)會(huì)方式均為現(xiàn)場(chǎng)加通訊模式。

困局何解？

從煤炭貿(mào)易起家，到跨境擴(kuò)張，再到混改布局，瑞茂通用25年時(shí)間成為大宗商品供應(yīng)鏈龍頭。當(dāng)下，瑞茂通正面臨創(chuàng)立以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

瑞茂通的問(wèn)題已引起監(jiān)管關(guān)注。近期，瑞茂通收到監(jiān)管工作函，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就公司信息披露事項(xiàng)明確了監(jiān)管要求，涉及對(duì)象包括上市公司、公司董事、高級(jí)管理人員以及控股股東及實(shí)際控制人。

對(duì)于最新進(jìn)展，瑞茂通所在轄區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)部門(mén)向財(cái)聯(lián)社記者表示：“我們?nèi)ガF(xiàn)場(chǎng)了解過(guò)情況，員工與公司（在裁員補(bǔ)償、工資方面）有分歧，讓他們通過(guò)仲裁解決?！必?cái)聯(lián)社記者從部分員工處獲悉，已有員工申請(qǐng)仲裁，但現(xiàn)在因?yàn)槿藬?shù)較多，還沒(méi)有確定部門(mén)接收，少數(shù)員工疲于應(yīng)付，撤回仲裁申請(qǐng)。

巨額債務(wù)下，經(jīng)營(yíng)前途困難重重，知情人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，瑞茂通下一步可能會(huì)有重整計(jì)劃。

值得關(guān)注的是，瑞茂通屬于大宗商品供應(yīng)鏈，業(yè)務(wù)模式低毛利高周轉(zhuǎn)，同時(shí)需要墊付大量資金，瑞茂通盈利持續(xù)性備受質(zhì)疑，2024年毛利率僅為3.71%，銷(xiāo)售凈利率僅為0.23%，2025年毛利潤(rùn)為3.66%。瑞茂通的資產(chǎn)主要集中在應(yīng)收賬款和長(zhǎng)期股權(quán)投資方面，截至2025年三季度，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款131.4億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資120.79億元，兩項(xiàng)合計(jì)占總資產(chǎn)81%，根據(jù)公司公布的前五大欠款客戶(hù)，多為小型民營(yíng)貿(mào)易公司。

另一方面，缺乏流動(dòng)的股權(quán)增加瑞茂通重組難度。孫宇昊表示，結(jié)合瑞茂通當(dāng)前的情況和最新的監(jiān)管環(huán)境，其通過(guò)重整化解危機(jī)的難度非常高。重整通常需要引入新的戰(zhàn)略投資人，但投資人一般會(huì)要求獲得公司控制權(quán)。目前瑞茂通控股股東所持股票被高比例輪候凍結(jié)，其處置權(quán)掌握在首封法院及眾多輪候債權(quán)人手中，要協(xié)調(diào)眾多分散的債權(quán)人達(dá)成一致的重整意見(jiàn)，并通過(guò)司法程序解除凍結(jié)、完成股權(quán)過(guò)戶(hù)，是一個(gè)異常復(fù)雜、耗時(shí)漫長(zhǎng)的法律和談判過(guò)程。

日前，財(cái)聯(lián)社記者就關(guān)于裁員、債務(wù)償還計(jì)劃以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀等問(wèn)題向瑞茂通發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿，瑞茂通未對(duì)財(cái)聯(lián)社記者回應(yīng)，對(duì)于瑞茂通進(jìn)展財(cái)聯(lián)社記者將繼續(xù)跟進(jìn)。