2025年3月18日，深交所交易大廳的電子屏上，ST中青寶的股價(jià)像被重錘砸落的鐵塊，14.54元的跌停價(jià)，死死釘在20%的跌幅上限。

62萬手賣單如銅墻鐵壁般矗立，9.1億散戶資金被牢牢困死，全天僅1376萬成交額，絕大多數(shù)人連割肉出逃的機(jī)會(huì)都沒有。

短短三天，股價(jià)狂瀉超40%，6.11萬股東人均浮虧超10萬。

而這場災(zāi)難的始作俑者，公司實(shí)控人李瑞杰夫婦，早已卷走12億現(xiàn)金瀟灑離場，留下一個(gè)千瘡百孔的空殼公司和數(shù)萬欲哭無淚的散戶。

誰能想到，如今淪為A股笑柄的中青寶，曾是風(fēng)光無限的行業(yè)標(biāo)桿。

2010年，它頂著“網(wǎng)游第一股”的光環(huán)登陸資本市場，30元的發(fā)行價(jià)背后，是實(shí)打?qū)嵉摹凹t色王牌”。

2007年與共青團(tuán)中央合作開發(fā)的《抗戰(zhàn)英雄傳》，一周內(nèi)在線人數(shù)破10萬，憑借抗戰(zhàn)精神宣傳的正能量標(biāo)簽，不僅收獲口碑，還拿到了共青團(tuán)中央下屬機(jī)構(gòu)的融資。

趁熱打鐵推出的《亮劍online》，借著電視劇的火爆IP，2009年上線即巔峰，股價(jià)一度飆升至90.48元，成為股民眼中的“香餑餑”。

可背靠“大樹”的中青寶，從未想過深耕主業(yè)。

2013年游戲行業(yè)從端游向手游轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵風(fēng)口，專注頁游的中青寶反應(yīng)遲鈍，既無像樣的手游產(chǎn)品，也不投入技術(shù)迭代，業(yè)績下滑的頹勢已然顯現(xiàn)。

但公司沒想著自救，反而走上了“蹭概念、炒股價(jià)”的歪路。

2021年元宇宙概念橫空出世，中青寶立刻高調(diào)宣布推出《釀酒大師》，宣稱“游戲里釀的酒能兌換真茅臺(tái)”。

這個(gè)荒誕的噱頭竟讓資本市場瘋狂，股價(jià)三個(gè)月內(nèi)從8元暴漲至42元，漲幅高達(dá)5倍。

可事實(shí)卻是，這款游戲的實(shí)際充值流水僅2444元，連服務(wù)器成本都覆蓋不了，被網(wǎng)友嘲諷“不是游戲，是賣酒的工具”。

兒子李逸倫接班后，推出的元宇宙婚禮項(xiàng)目《MetaLove元囍》，上線沒幾天就停更，連一點(diǎn)水花也沒濺起。

所謂的“轉(zhuǎn)型”，不過是炒作股價(jià)的幌子。

從2020年開始，公司連續(xù)五年虧損，累計(jì)虧掉3.46億元，游戲營收從2020年的1.46億元暴跌至2024年的3151萬元，運(yùn)營的游戲數(shù)量從92款銳減到13款。

為了掩蓋虧損，一場持續(xù)三年的財(cái)務(wù)造假大戲悄然上演。

2019年起，中青寶子公司寶騰互聯(lián)與高德信簽訂采購合同，再通過高德信介紹的6家空殼公司轉(zhuǎn)手銷售同一批貨物。

資金兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)形成閉環(huán)：從高德信出發(fā)，經(jīng)6家中間公司，最終又流回寶騰互聯(lián)再到高德信。貨物原地不動(dòng)，財(cái)務(wù)報(bào)表上的營收卻憑空增長。

三年里，這套把戲虛增營收7958萬元，硬生生把虧損財(cái)報(bào)“做”成了盈利。

更荒誕的是2021年，為了避免觸發(fā)退市警報(bào)，他們竟反向操作虛減利潤721萬元，把監(jiān)管當(dāng)傻子，而這一切造假的背后，都是為了給套現(xiàn)鋪路。

2016年，李瑞杰夫婦將自己控制的子公司寶騰互聯(lián)，以3倍溢價(jià)賣給中青寶，直接套現(xiàn)5億元。

可這家子公司后來不僅沒帶來收益，反而成了虧損累贅，2023年虧掉1423萬元，2024年毛利率暴跌至3.93%，連設(shè)備折舊費(fèi)都不夠付。

2021年借著元宇宙概念的東風(fēng)，他們又玩起“左手倒右手”：用0港元收購自己控制的空殼元宇宙公司，對外宣稱布局元宇宙賽道推高股價(jià)。

在股價(jià)高位時(shí)，夫婦倆通過二級(jí)市場減持，再加上99.68%的股權(quán)質(zhì)押，又套現(xiàn)4.7億元，12億現(xiàn)金穩(wěn)穩(wěn)流入自己口袋，上市公司卻被掏空成空殼。

這對夫妻的囂張遠(yuǎn)不止于此。

2022年，李瑞杰強(qiáng)制要求員工“五一假期加班”，威脅“不服的馬上炒掉”；更早前，他因糾紛用星巴克椅子把女律師打進(jìn)醫(yī)院，律師頭上縫6針還得腦震蕩，他卻放狂言：“誰敢告我，我就教訓(xùn)誰，我就暴打誰！” 他還曾打破前副總吳鵬的頭，理由竟是“想讓他回家陪老婆生雙胞胎”。

2023年12月29日，張?jiān)葡家蚓懿粓?zhí)行法院判決被刑事拘留，這么大的事，李瑞杰壓著消息不披露，直到2024年7月監(jiān)管追問才被迫公告。

這7個(gè)月的隱瞞，讓無數(shù)股民誤以為公司經(jīng)營正常，紛紛“上車”淪為待宰羔羊。

截至2025年4月初，兩個(gè)月里已有1.6萬散戶被迫割肉離場，但仍有4.4萬人被困局中，他們守著人均浮虧超10萬的賬戶，看著公司賬上僅有的2678萬現(xiàn)金，面對著2.33億債務(wù)和實(shí)控人100%質(zhì)押的股權(quán)，連一絲翻盤的希望都沒有。

而公司所謂的“完成整改”“申請摘帽”，不過是絕望中的煙霧彈。

最諷刺的是監(jiān)管開出的罰單。

深圳證監(jiān)局對公司罰500萬，李瑞杰罰350萬，張?jiān)葡剂P200萬，兒子李逸倫罰150萬，總罰金1470萬。

這點(diǎn)錢，還不夠李瑞杰夫婦套現(xiàn)金額的零頭，根本起不到震懾作用，散戶損失的血汗錢，更是難以追回。

中青寶的案例絕非個(gè)例。近年來，不少公司披著“國資背景”“新興賽道”的外衣，靠炒作概念推高股價(jià)，實(shí)控人趁機(jī)套現(xiàn)離場，留下散戶買單。

散戶以為自己是“抄底”，實(shí)則跳進(jìn)了資本精心挖好的坑。

對于普通投資者來說，不要迷信“明星股”“熱門概念”，更不要輕信公司的華麗說辭。資本市場從來沒有免費(fèi)的午餐，敬畏市場、理性投資，才是保護(hù)自己的唯一方式。

如今的中青寶，早已不是當(dāng)年承載紅色記憶的游戲公司，而是淪為資本收割的工具。

6萬散戶的血淚，12億的套現(xiàn)缺口，希望這場騙局能換來更嚴(yán)的監(jiān)管、更完善的制度，讓貪婪的資本無處遁形，讓普通投資者的權(quán)益真正得到保護(hù)。

畢竟，資本市場的健康發(fā)展，從來不是靠收割散戶，而是靠誠信與公平。