2025對寧德時代來說意義非凡，儲能行業(yè)重新回暖其大單不斷，從上游材料到儲能系統(tǒng)的頻繁鎖單信息，無一不映射出洗牌期后強(qiáng)者恒強(qiáng)的狀態(tài)。

起點鋰電獲悉，韓國電解液制造商Enchem與寧德時代簽署五年供貨協(xié)議，計劃2026年至2030年向?qū)幍聲r代交付35萬噸電解液產(chǎn)品，該合作方案經(jīng)Enchem董事會批準(zhǔn)后于12月24日簽約儀式。

本次交易按當(dāng)前估價約1.5萬億韓元，順利成為Enchem自成立以來最大規(guī)模單一客戶訂單，Enchem也表示計劃在這單業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大供應(yīng)范圍，未來希望為寧德時代海外基地供貨，并預(yù)計該合同將在明年Q2為公司業(yè)績帶來騰飛效應(yīng)。

寧德時代這次大單背后所映射出的戰(zhàn)略是，在全球化背景下，對供應(yīng)商的需求持續(xù)多元化，競爭邏輯跳出國內(nèi)的單純內(nèi)卷，邁向更高維度。

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2025寧王鎖定哪些大單？

起點鋰電經(jīng)過不完全統(tǒng)計，寧德時代今年儲能訂單有：

寧德時代&思源電氣50GWh儲能訂單

12月25日寧德時代官宣與思源電氣簽署三年儲能合同，總計50GWh，雙方董事長共同見證這一重要時刻。

未來三年雙方將圍繞儲能系統(tǒng)、輸配電等配套設(shè)備實現(xiàn)協(xié)同，是繼雙方2022年建立合作后的一次全面深化，也期待能為行業(yè)探索出更穩(wěn)健、高效、可持續(xù)合作新模式。

思源電氣成立于1993年，于2004年登陸深交所，早期公司為傳統(tǒng)輸配電一次設(shè)備供應(yīng)商，目前已實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型，覆蓋電網(wǎng)設(shè)備、電力電子、儲能系統(tǒng)等主要業(yè)務(wù)。

今年思源電氣業(yè)績不錯，2025年三季報顯示前三季度營收約138.3億元，同比增長約32.9%；凈利潤約21.9億元，同比增長約47%；Q3單季營收約53.3億元，同比增長約25.7%，凈利潤約9億元，同比增長約48.7%，12月15日思源電氣還發(fā)布公告稱啟動港股上市。

寧德時代&Vena Energy 4GWh儲能訂單

本月中旬寧德時代攜手新加坡Vena Energy簽署供應(yīng)協(xié)議，向其印尼公司供貨4GWhEnerX儲能系統(tǒng)，該項目距新加坡本土較近，也是兩國綠色經(jīng)濟(jì)走廊重要組成部分，由于此地有2GW的光伏電站，所以需要配套儲能設(shè)施，一旦建成，可為新加坡提供2.6太瓦時/年電量，占總數(shù)的6%。

該項目EnerX儲能系統(tǒng)搭載寧德時代530Ah儲能電芯，儲能系統(tǒng)單體容量為5.6MWh，可適配島嶼應(yīng)用場景。

寧德時代&Vanda RE 2.2GWh儲能訂單

今年寧德時代在東南亞斬獲兩大儲能項目，除了本月的Vena Energy，還有今年7月的新加坡Vanda RE項目，Vanda RE與寧德時代簽訂協(xié)議，將從寧德時代采購2.2GWh儲能系統(tǒng)建設(shè)2GW光伏電站和4.4 GWh儲能系統(tǒng)，所采購產(chǎn)品將在寧德印尼工廠內(nèi)生產(chǎn)，該工廠電池總產(chǎn)能為15GWh。

日本2.4GWh儲能大單

11月下旬寧德時代與丸紅株式會社旗下公司丸紅電力零售、Sun Village簽署協(xié)議，宣布將聯(lián)合在日本開發(fā)2.4GWh電網(wǎng)級儲能項目，從分工來看，Sun Village將負(fù)責(zé)項目開發(fā)與設(shè)施建設(shè)、寧德時代為項目提供產(chǎn)品并持有部分所有權(quán)、丸紅電力零售將負(fù)責(zé)運營管理。

寧德時代&海博思創(chuàng)200GWh儲能訂單

11月12日海博思創(chuàng)公告稱與寧德時代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在2026年1月1日至2035年12月31日內(nèi)采購電量累計不低于200GWh，寧德時代確保供應(yīng)。

本協(xié)議為意向性約定，不構(gòu)成強(qiáng)制法律約束，后續(xù)的合作內(nèi)容事項均尚待進(jìn)一步協(xié)商、落實，存在不確定性。

寧德時代&阿聯(lián)酋Masdar 19GWh儲能大單

今年年初阿聯(lián)酋公司Masdar宣布全球首個大規(guī)模全天候光伏儲能項目的首選承包商和供應(yīng)商，寧德時代入選電池儲能系統(tǒng)供應(yīng)商，將提供19GWh天恒電池儲能系統(tǒng)。

該項目位于阿布扎比，總投資約60億美元，計劃建設(shè)5.2GW太陽能光伏電站并配備19GWh的電池儲能系統(tǒng)，為世界上最大的太陽能與電池儲能系統(tǒng)項目。

寧德時代&中車株洲所 儲能訂單

12月26日中車株洲所發(fā)布儲能電芯需求直接采購公示。采購主體為中車株洲電力機(jī)車研究所有限公司綜合能源事業(yè)部，供應(yīng)商為寧德時代。

此次采購包含兩個標(biāo)段，分別采購314Ah和587Ah電芯，其中標(biāo)段一為寧德時代314Ah儲能專用電芯（寧德時代/3.2V/314Ah）800萬塊；標(biāo)段二為磷酸鐵鋰電芯（587Ah-3.2V）640萬塊。

按3.2V 314Ah、3.2V 587Ah的規(guī)格來計算，標(biāo)段一規(guī)模約8GWh，標(biāo)段二規(guī)模約12GWh，總規(guī)模約20GWh。

除了以上大規(guī)模訂單外，寧德時代還斬獲了如下儲能訂單：11月與美國AI.net簽署1GWh鋰電池供貨協(xié)議；8月與ACEnergy達(dá)成協(xié)議為后者澳大利亞3個儲能項目提供3GWh電池及全流程服務(wù)；8月中標(biāo)山東電力工程咨詢院通遼50MW/2GWh儲能電站項目；7月宣布為Lydian Energy美國德州三個儲能項目提供鋰電池；3月與Quinbrook達(dá)成合作在澳大利亞部署全球首個商業(yè)化8小時長時儲能系統(tǒng)EnerQB。

儲能訂單增多，對電池需求大，就會帶動上游材料鎖單節(jié)奏，接下來匯總寧德時代今年下發(fā)的材料與設(shè)備訂單：

下發(fā)先惠技術(shù)21.82億元各類合同及定點通知

11月18日，先惠技術(shù)公告披露自今年8月8日起至披露日，公司及福建東恒累計收到寧德時代及其子公司各類合同與定點通知單金額合計約為人民幣7.96億元，若合同順利履行，預(yù)計將會對公司2025-2026年度業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

在此之前的4月公告顯示，自2024年11月20日起至2025年4月12日，公司及福建東恒累計收到寧德時代及其子公司各類合同及定點通知單金額合計約為6.84億元；8月公告顯示，自2025年4月12日起至2025年8月8日，收到的各類合同及定點通知單金額合計約為7.02億元。

也就是說，在這1年的時間中先惠技術(shù)從寧德時代方獲得合同訂單總額達(dá)21.82億元。

寧德時代&容百科技材料大單

11月16日容百科技公告與寧德時代簽署合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議寧德時代將容百科技列為鈉電正極粉料第一供應(yīng)商，并承諾每年向容百科技采購比例不低于總采購量的60%。

協(xié)議中提到，如果寧德時代當(dāng)年采購量達(dá)到50萬噸及以上，容百科技將給予更優(yōu)惠的價格。這份協(xié)議自簽署日起至2029年12月31日有效，協(xié)議到期前3個月雙方如無異議還會自動續(xù)約。

寧德時代&嘉元科技660億元超大訂單

11月5日晚嘉元科技自愿披露，11月4日與寧德時代簽訂協(xié)議約定新型電池負(fù)極集流體材料等方面合作，明確量化2026—2028年嘉元科技需對寧德時代優(yōu)先保障至少62.6萬噸電池負(fù)極集流體材料產(chǎn)能，對應(yīng)產(chǎn)值高達(dá)660億元。

公告顯示嘉元科技在相關(guān)方面能滿足寧德時代要求的前提下，寧德時代根據(jù)實際需求將嘉元科技作為銅箔產(chǎn)品的優(yōu)選供應(yīng)商。

寧德時代&富臨精工15億元大單

9月18日富臨精工公告子公司江西升華與寧德時代簽訂協(xié)議，寧德時代將支付15億元預(yù)付款來鎖定磷酸鐵鋰供應(yīng)，同時支持江西升華原材料布局建設(shè)。

具體來看寧德時代將于2025年9月支付5億元、11月支付10億元用于產(chǎn)線建設(shè)，這筆錢可支持10萬噸產(chǎn)能擴(kuò)張。

寧德時代&龍蟠科技60億大單與70億大單

9月15日龍蟠科技公告孫公司鋰源（亞太）與寧德時代簽署協(xié)議，將自2026年Q2至2031年向?qū)幍聲r代海外工廠銷售15.75萬噸磷酸鐵鋰材料，總金額超60億元。同時該公司指出本協(xié)議為意向性協(xié)議，不具有強(qiáng)制約束力。

1月17日，公司還與寧德時代簽訂協(xié)議續(xù)約，有效期為2025年1月1日至2025年12月31日，新協(xié)議規(guī)定龍蟠科技將向?qū)幍聲r代采購所需鋰云母等碳酸鋰原材料，采購上限為13.2億元；同時寧德時代及相關(guān)單位也將向龍蟠科技采購產(chǎn)品，采購上限設(shè)70億元。

下游端，寧德時代還有換電方面的鎖單，即寧德時代&康迪科技的換電大單

8月18日康迪科技旗下子公司中換電科技宣布獲得首個重卡商用車換電站設(shè)備訂單，標(biāo)志著中換電正式進(jìn)入寧德時代供應(yīng)體系，將為其提供硬件支持推動換電站標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。中換電成立于2020年，定位換電整體解決方案提供商，公司已形成硬件+軟件+運營全棧能力。

02

動力電池的天花板，被儲能和換電打破

大規(guī)模鎖單，反映出儲能市場爆發(fā)式增長，隨著AI等新領(lǐng)域爆發(fā)，對電池的需求只增不減，這樣一來，其實無論哪個領(lǐng)域，對于材料端的需求都不會減少，長單模式就是最佳的選擇結(jié)果，既能保證與對方實現(xiàn)雙贏，也能保證以量換價實現(xiàn)降本。

隨著項目逐漸落地，訂單交付就成為頭等大事，所以穩(wěn)定的供應(yīng)鏈支撐對寧德時代至關(guān)重要。

但其中也有意想不到的預(yù)期，因為行業(yè)普遍認(rèn)為隨著歐洲戶儲風(fēng)潮的退卻以及國內(nèi)強(qiáng)制配儲政策取消，對今年的預(yù)測普遍偏保守，可事實就是反著來，政策退坡市場爆發(fā)黃金拐點顯現(xiàn)，海外大儲項目此起彼伏，國內(nèi)市場也十分驚艷。

在電池行業(yè)里，顯然儲能電池比動力電池利潤更多，盡管動力電池有著最尖端的材料技術(shù)，但儲能電池用更保守的技術(shù)換來更豐厚的利潤，沒有電池廠會拒絕。

其實寧德時代的動作，就是整個鋰電產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，這一次儲能風(fēng)潮表面看是產(chǎn)能擴(kuò)張，實則為行業(yè)競爭邏輯變革，競爭從動力電池價格走低的薄利多銷導(dǎo)致內(nèi)卷的價格戰(zhàn)，變?yōu)榭駭垉δ茼椖康膬r值戰(zhàn)，對電池的要求也逐漸從高能量密度高充放電倍率變?yōu)榘踩浴⒀h(huán)壽命、周期成本、標(biāo)準(zhǔn)化與定制化等。

由此可見，以寧德時代為首的一批注重布局、產(chǎn)業(yè)鏈成熟、客戶群體強(qiáng)大的企業(yè)，將會是這一輪競爭中的勝利者，儲能也是寧德時代遇到動力電池天花板后的最大突破點。

但值得注意的是，儲能和動力電池產(chǎn)業(yè)都還存在一些隱患，尤其是海外建廠以及同行競爭等方面，所以新的增長曲線就是換電，這也是寧德時代有望達(dá)到下一個高峰的必備業(yè)務(wù)面。

寧德時代打造換電服務(wù)，頻繁城市時代電服和時代騏驥，建站速度打破行業(yè)紀(jì)錄，年度目標(biāo)勝利在望，但這一業(yè)務(wù)的啟動需要相當(dāng)強(qiáng)大的資金支持，所以盡管手握3242億元現(xiàn)金，寧德時代還是大額融資不斷，期待港股和A股會為其帶來更豐厚的資本。