從19998元/千克位置狂泄直下，日內(nèi)一度回調(diào)2500元/千克，滬銀上演過山車行情！

12月29日早間，滬銀沖擊20000大關，一度大漲超過10%，最高觸及19998元/千克，距離20000元大關一度只差2塊錢。不過午后，一直在20000元位置徘徊的滬銀期貨突然瘋狂下挫，先后跌破19000、18000大關，最低報17500元/千克，回調(diào)近2500元/千克，截至收盤報18205元/千克。

此外，一直暴漲的鉑金、鈀金也突然熄火，在滬銀跳水的同時，鉑金、鈀金直線下挫，先后被空頭摁在跌停板上，截至收盤鉑金下跌10%，報634.35元/千克，鈀金下跌10%，報494.1元/千克。

不過黃金價格相對穩(wěn)定，截至收盤滬金主力合約報1007.18元/克，下跌0.91%。

值得注意的是，今日國際白銀價格上躥下跳。29日早盤，現(xiàn)貨白銀價格一度突破83美元/盎司，漲幅近6%，隨后快速跌落至75美元附近，隨后又震蕩回升，一度回到80美元/盎司上方，不過午后13點53分，突然開始再次跳水，一度跌至75美元/盎司。

此外，現(xiàn)貨鈀金價格也大幅回落，鈀金日內(nèi)重挫12%，跌破1700美元/盎司大關。

近期黃金和白銀價格大幅波動，交易所方面也在密切關注。

12月26日，上期所發(fā)文調(diào)整黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度以及保證金標準，自2025年12月30日(星期二)收盤結算時起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%；白銀AG2602合約的漲跌停板幅度仍為15%，套保持倉交易保證金比例仍為16%，一般持倉交易保證金比例仍為17%。

白銀為何突然跳水？

對此，有市場人士分析表示：“獲利了結疊加特朗普與澤連斯基就潛在和平協(xié)議進行的談判看起來更有進展，使黃金和白銀暫時承壓。”特朗普12月28日稱，他與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在結束俄烏戰(zhàn)爭的協(xié)議上“越來越接近，可能已經(jīng)非常接近”。

雖然地緣政治有降溫的跡象，但是白銀供需關系仍然緊張。

2025年的數(shù)據(jù)顯示，全球白銀需求量達到12.4億盎司，而供應量僅為10.1億盎司，這意味著市場面臨著1億至2.5億盎司的供應缺口。這種供不應求的局面被描述為一種“結構性赤字”，且沒有任何快速修復的跡象。

造成這一局面的核心原因在于礦端供應的剛性。白銀開采大多是銅和鋅開采的副產(chǎn)品，新建礦山通常需要10年以上的時間，且礦石質量正在下降。與此同時，回收利用的增量不足以填補這一缺口，導致供應端在面對飆升的需求時顯得乏力。

更為嚴峻的信號來自庫存數(shù)據(jù)的暴跌。自2020年以來，COMEX（紐約商品交易所）的白銀庫存下降了70%，倫敦金庫的庫存下降了40%。按照目前的需求速度，部分地區(qū)的可用白銀庫存僅能維持30至45天。

東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎表示，近期貴金屬交易熱度持續(xù)升溫，元旦假期前后以及1月份彭博商品指數(shù)權重調(diào)整可能引發(fā)市場波動加劇，節(jié)前常規(guī)的減倉操作也會帶來回調(diào)風險。

就白銀而言，徐穎表示，近期市場資金持續(xù)炒作白銀現(xiàn)貨緊缺，已經(jīng)與基本面形成明顯背離，白銀期貨市場交易熱度增加，白銀交割量增加，市場再度炒作逼倉。不過，交割月即將結束，元旦假期休市在即，短期需要注意多頭資金獲利了結以及交易所給市場降溫帶來的價格劇烈波動風險，建議多頭適當減倉。

展望下階段，中信證券報告認為，潛在的地緣政治風險和貿(mào)易沖突引發(fā)的避險情緒將繼續(xù)支撐金價，去美元化、央行購金等長期趨勢構成金價上漲的堅實基礎，預計2026年金價將再創(chuàng)新高，但考慮到2025年金價漲幅顯著，且上述因素已部分在金價中兌現(xiàn)，預計2026年金價漲幅或收窄至10%-15%，全年價格或沖擊5000美元/盎司。