2025年春夏，美國總統(tǒng)特朗普宣布上調(diào)關(guān)稅時，政府官員和經(jīng)濟學(xué)家一度擔(dān)心，以出口為導(dǎo)向、對美依賴度極高的墨西哥經(jīng)濟將遭受嚴(yán)重沖擊。

但幾個月后，結(jié)果出人意料：在多數(shù)貿(mào)易伙伴面臨更高關(guān)稅的背景下，墨西哥對美國的出口不僅未出現(xiàn)下滑，反而繼續(xù)增長。

貿(mào)易逆勢增長

墨西哥出口強勁重要原因在于，墨西哥最終適用的關(guān)稅水平明顯低于多數(shù)國家。這種關(guān)稅差異，使墨西哥制造商得以在部分中國商品因高關(guān)稅退出美國市場后，迅速填補相關(guān)需求缺口。

尋求進入美國市場的生產(chǎn)商表示，墨西哥依然保有加征關(guān)稅前的固有優(yōu)勢：毗鄰美國的地理位置、成本相對較低的制造能力，以及雖然受到?jīng)_擊，但仍在發(fā)揮作用的《美墨加協(xié)定》（USMCA）。

墨西哥央行數(shù)據(jù)顯示，即便汽車、鋼鐵和鋁產(chǎn)品對美出口面臨高額關(guān)稅，今年1月至11月，墨西哥對美制造業(yè)出口仍同比增長近9%。其中，汽車產(chǎn)業(yè)對美出口下降接近6%，但其他制造品出口大幅增長17%，在一定程度上對沖了汽車行業(yè)的下滑。美墨貨物貿(mào)易總額今年預(yù)計將接近9000億美元，創(chuàng)下歷史新高。

出口表現(xiàn)的韌性也改善了對墨西哥整體經(jīng)濟前景的判斷。墨西哥央行預(yù)計，墨西哥經(jīng)濟在2025年將增長0.3%，雖仍屬低速增長，但已明顯好于此前對經(jīng)濟萎縮1%的預(yù)期。

管理約70億美元新興市場資產(chǎn)的格拉默西基金管理公司（Gramercy Funds Management）主權(quán)研究聯(lián)席主管凱瑟琳·?？怂_姆（Kathryn Exum）表示，墨西哥在當(dāng)前貿(mào)易環(huán)境中展現(xiàn)出的相對優(yōu)勢，正在緩沖外部沖擊。

企業(yè)情緒反轉(zhuǎn)

企業(yè)層面的反應(yīng)更加直觀。近岸外包服務(wù)公司The Nearshore Co.通過其遍布18個工業(yè)園區(qū)（多數(shù)位于美墨邊境地區(qū)）的網(wǎng)絡(luò)，協(xié)助外國制造商在墨西哥生產(chǎn)面向美國市場的產(chǎn)品。該公司聯(lián)席首席執(zhí)行官豪爾赫·岡薩雷斯·亨里克森（Jorge Gonzalez Henrichsen）表示，今年早些時候，不少制造業(yè)投資項目因關(guān)稅前景不明而被迫擱置，企業(yè)普遍在等待美國對墨西哥及其他國家最終稅率的明確信號。

不過，特朗普在4月2日展示的新關(guān)稅稅率清單并未列出墨西哥。亨里克森說，消息公布后，他很快接到大量來自希望重啟此前暫停的墨西哥制造項目的客戶電話。在他們看來，墨西哥的處境明顯更為有利。“事實上，那天對我們來說才是真正的‘解放日’”。

這一局面也在一定程度上緩解了外界對USMCA淪為“僵尸協(xié)議”的擔(dān)憂。所謂“僵尸協(xié)議”，是指自貿(mào)協(xié)定名義上仍然存在，但卻被單邊關(guān)稅措施實質(zhì)性削弱。目前，墨西哥約85%的出口總額仍可在USMCA框架下享受免關(guān)稅待遇。

在此過程中，墨西哥總統(tǒng)克勞迪婭·辛鮑姆（Claudia Sheinbaum）持續(xù)與特朗普政府溝通，并采取了加強邊境緝毒執(zhí)法等措施，試圖應(yīng)對美國施壓。

壓力仍存

根據(jù)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓預(yù)算模型，墨西哥的有效關(guān)稅稅率約為4.7%，而全球整體的有效關(guān)稅稅率約為10%，該數(shù)據(jù)綜合考慮了各層級稅收、扣除、抵免和豁免因素。與主要競爭對手相比，墨西哥的處境更為有利。

然而，墨西哥仍面臨一代人以來較高水平的關(guān)稅壓力：汽車中非美國成分被征收25%的關(guān)稅，鋼鐵和鋁產(chǎn)品的關(guān)稅最高可達50%；此外，美國還以墨西哥在遏制毒品流入方面表現(xiàn)不足為由，對部分不符合USMCA規(guī)定的出口商品加征25%的關(guān)稅。

美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾（Jamieson Greer）12月中旬在國會作證時表示，墨西哥已吸收了美國對華貿(mào)易逆差縮小部分的約25%，這一變化顯示出“墨西哥在美國供應(yīng)鏈韌性建設(shè)中發(fā)揮的重要作用”。

墨西哥在2023年成為美國最大的外國商品供應(yīng)國。其在北美制造體系中的地位，源于高度區(qū)域一體化以及規(guī)模龐大、年輕且成本相對較低的勞動力隊伍。墨西哥從美國進口的大量商品為中間品，在完成再加工后再出口回美國，同時，地理接近性也顯著降低了包括汽車在內(nèi)的運輸成本。

“三十多年前參與北美自由貿(mào)易協(xié)定談判時，我們就意識到這種一體化將很難逆轉(zhuǎn)，”曾參與談判的墨西哥代表路易斯·德拉·卡列（Luis de la Calle）表示，“在這樣的背景下，廢除USMCA的成本將是巨大的?！?/p>

貿(mào)易與投資咨詢公司AOM Advisors首席執(zhí)行官安東尼奧·奧爾蒂斯-梅納（Antonio Ortiz-Mena）則較為樂觀：全球貿(mào)易不確定性正在長期化，USMCA將在2026年接受審議，墨西哥和加拿大很可能繼續(xù)維持低于世界其他地區(qū)的平均關(guān)稅水平，從而為企業(yè)提供相對穩(wěn)定的預(yù)期。