財(cái)聯(lián)社12月29日訊（編輯 金皓明），2025年A股行情迎來(lái)年終“收官”，在4月上旬經(jīng)歷快速向下“挖坑”行情后，市場(chǎng)迎來(lái)一波長(zhǎng)達(dá)半年多的單邊震蕩向上主升行情，滬指于10月28日一度站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。除去國(guó)內(nèi)外AI大模型百花齊放引爆AI硬件再度掀起熱潮，到年末商業(yè)航天概念橫空出世迎來(lái)井噴行情外，從有色到鋰電產(chǎn)業(yè)鏈掀起的大宗商品漲價(jià)熱潮，2025年A股市場(chǎng)的題材炒作呈現(xiàn)出“政策驅(qū)動(dòng)+事件催化+產(chǎn)業(yè)落地”三重邏輯交織、輪動(dòng)加速、主線清晰但持續(xù)性縮短的特點(diǎn)。全年炒作節(jié)奏快、熱點(diǎn)密集，且高度集中于“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)方向，成為今年A股題材輪動(dòng)的主基調(diào)。在此，讓大家重溫下2025年全年我們所經(jīng)歷的A股市場(chǎng)的各種熱炒新題材。

注：2025年A股熱炒題材一覽圖

從DeepSeek到Gemini 3，國(guó)內(nèi)外多重催化引爆AI硬件熱潮

2025年1月DeepSeek-R1模型橫空出世，其訓(xùn)練核心成本僅約29.4萬(wàn)美元完全顛覆了業(yè)界普遍認(rèn)為頂級(jí)模型需要“數(shù)千萬(wàn)美元”的邏輯。推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)算力大廠第一時(shí)間宣布完成適配，凸顯國(guó)產(chǎn)AI軟硬件生態(tài)協(xié)同加速趨勢(shì)。DeepSeek火爆全網(wǎng)，拉開(kāi)國(guó)內(nèi)“百模大戰(zhàn)序幕，而下半年DeepSeek-V3.1正式發(fā)布，使用針對(duì)即將發(fā)布的下一代國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)的UE8M0FP8Scale的參數(shù)精度，國(guó)產(chǎn)算力與大模型融合提速，就此引爆國(guó)產(chǎn)算力芯片概念股迎來(lái)高潮，寒武紀(jì)自8月28日股價(jià)首次超越貴州茅臺(tái)，而12月相繼登陸科創(chuàng)板的GPU龍頭摩爾線程、沐曦股份，上市首日單簽分別盈利24.31萬(wàn)元、36.26萬(wàn)元，沐曦股份更是登頂A股史上最賺錢(qián)新股。統(tǒng)計(jì)算力芯片概念全年表現(xiàn)，天普股份年內(nèi)最高漲幅超1300%居首，東芯股份、芯原股份年內(nèi)最高漲幅均超300%。

2025年9月，全球AI芯片霸主英偉達(dá)與全球大模型領(lǐng)導(dǎo)者OpenAI宣布價(jià)值1000億美元的合作，GPT-5 及下一代多模態(tài)模型訓(xùn)練需數(shù)萬(wàn)顆H100 GPU。但AMD的緊追不舍，加上谷歌TPU以及博通ASIC背后虎視眈眈，英偉達(dá)代表的CUDA生態(tài)霸權(quán)與谷歌、博通為代表的自研芯片體系間爭(zhēng)奪態(tài)勢(shì)愈發(fā)激烈。中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信三大光模塊巨頭在內(nèi)的算力硬件股從今年4月后全面爆發(fā)，其中新易盛從4月7日最低點(diǎn)起股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻10倍，。統(tǒng)計(jì)CPO概念全年表現(xiàn)，仕佳光子年內(nèi)最大漲幅超570%，新易盛、中際旭創(chuàng)、源杰科技年內(nèi)最大漲幅均超400%。

注：算力芯片概念2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

注：CPO概念2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

AI存力需求火熱，存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期開(kāi)啟

今年以來(lái)，云端AI算力狂飆突進(jìn)，SK海力士、美光、三星三大存儲(chǔ)企業(yè)將主要資源投入到了HBM與DDR5中，導(dǎo)致傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品的供應(yīng)缺口急劇擴(kuò)大，價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲。據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域兩大主要產(chǎn)品類別DRAM與NAND Flash現(xiàn)貨價(jià)格9月至今均已累計(jì)上漲超過(guò)300%。CFM閃存市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2026年第一季度 NAND價(jià)格還將上漲25%—30%； DRAM則上漲30%—35%。在年內(nèi)各類存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品漲勢(shì)持續(xù)加速推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片概念在8月份起加速向上，統(tǒng)計(jì)存儲(chǔ)芯片概念全年表現(xiàn)，香農(nóng)芯創(chuàng)年內(nèi)最大漲幅超600%，德明利、江波龍、誠(chéng)邦股份、西測(cè)測(cè)試年內(nèi)最大漲幅均超200%。

注：存儲(chǔ)芯片2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

全球流動(dòng)性泛濫疊加新興產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，稀貴金屬引領(lǐng)大宗商品“超級(jí)周期”

美聯(lián)儲(chǔ)2024年底開(kāi)啟降息周期，美元走弱，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，全球央行掀起的購(gòu)金浪潮，刺激全球貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)史無(wú)前例的“牛市”狂歡，黃金年內(nèi)漲幅突破70%，白銀飆升超170%，鉑金、鈀金亦紛紛刷新歷史高點(diǎn)。此外AI算力基建、電網(wǎng)升級(jí)、儲(chǔ)能、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)需求帶動(dòng)銅、鋁、鋰、鈷、鎳等工業(yè)、能源金屬需求激增，倫銅主力合約年內(nèi)漲超40%，滬銅主力合約一度突破10萬(wàn)元/噸，均創(chuàng)出歷史新高。在各類金屬期貨批量創(chuàng)歷史新高刺激下，有色板塊全年漲勢(shì)火爆，統(tǒng)計(jì)有色全年表現(xiàn)，招金黃金、興業(yè)銀錫、中鎢高新、藏格礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、西部黃金、洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)最大漲幅均超200%。

注：有色金屬板塊2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

全球性產(chǎn)業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)啟，商業(yè)航天四季度開(kāi)啟井噴行情

在今年政府工作報(bào)告中，商業(yè)航天被提及兩次，而在“十五五”規(guī)劃建議已明確將航空航天列為需加快發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。12月以來(lái)，朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)、快舟十一號(hào)等火箭接連成功發(fā)。海外方面，馬斯克旗下SpaceX正加速推進(jìn)IPO計(jì)劃，目標(biāo)估值約1.5萬(wàn)億美元，有望成為史上最大規(guī)模IPO。在政策和產(chǎn)業(yè)鏈催化共振下，商業(yè)航天概念在今年第四季度迎來(lái)井噴行情，航天發(fā)展從11月14日至12月5日錄得16天10板，順灝股份從11月28日至12月12日走出11天8板，西部材料從12月5日至12月19日錄得11天6板。統(tǒng)計(jì)商業(yè)航天概念全年表現(xiàn)，順灝股份、飛沃科技年內(nèi)最大漲幅均超450%，超捷股份、斯瑞新材、天力復(fù)合年內(nèi)最大漲幅均超300%。

注：商業(yè)航天2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

全球儲(chǔ)能裝機(jī)火爆，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎強(qiáng)勁復(fù)蘇

進(jìn)入2025年，全球儲(chǔ)能需求形成共振，兩部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025-2027年）》提出，全國(guó)新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量2027年底達(dá)到1.8億千瓦以上。海外方面，美國(guó)數(shù)據(jù)中心等負(fù)荷引起的電力供應(yīng)短缺，歐洲電網(wǎng)不穩(wěn)定情況和現(xiàn)貨峰谷價(jià)差拉大均帶動(dòng)推動(dòng)儲(chǔ)能需求，東吳證券預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)明年60%以上增長(zhǎng)，未來(lái)三年復(fù)合30-50%增長(zhǎng)。在儲(chǔ)能需求超預(yù)期帶動(dòng)下，儲(chǔ)能電芯一貨難求驅(qū)動(dòng)排產(chǎn)持續(xù)上行，在碳酸鋰價(jià)格率先起漲后，六氟磷酸鋰、VC、正極材料以及隔膜、負(fù)極輪番漲價(jià)，引爆儲(chǔ)能、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈再現(xiàn)3年前的強(qiáng)勢(shì)，鋰電龍頭寧德時(shí)代總市值一度突破1.8萬(wàn)億元并超越貴州茅臺(tái)，陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、?？菩略础⑷A盛鋰電、大中礦業(yè)、中礦資源均創(chuàng)出歷史新高。統(tǒng)計(jì)儲(chǔ)能概念全年表現(xiàn)，奕東電子、振華股份、震?？萍寄陜?nèi)最大漲幅均超270%。統(tǒng)計(jì)鋰電池概念全年表現(xiàn)，海科新源、華盛鋰電年內(nèi)最大漲幅超560%，天際股份年內(nèi)最大漲幅超480%。

注：儲(chǔ)能概念2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

注：鋰電池概念2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略疊加省級(jí)政策密集落地，福建、海南板塊引領(lǐng)“炒地圖”行情

今年11月，福建發(fā)布“十五五”規(guī)劃，提出支持廈門(mén)與金門(mén)加快融合發(fā)展、福州與馬祖深化融合發(fā)展，加快平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)開(kāi)放發(fā)展，推進(jìn)新一輪全島封關(guān)運(yùn)作，建設(shè)兩岸共同市場(chǎng)先行區(qū)域、兩岸同胞共同家園。10月中旬起，福建板塊開(kāi)啟一波火爆行情，平潭發(fā)展從10月17日至11月17日走出22天14板，本地消費(fèi)股九牧王、海欣食品分別走出過(guò)7連板和8天7板。統(tǒng)計(jì)福建板塊全年表現(xiàn)，海峽創(chuàng)新年內(nèi)最大漲幅超500%，廣生堂、平潭發(fā)展年內(nèi)最大漲幅超400%。

12月18日，海南自由貿(mào)易港迎來(lái)里程碑時(shí)刻，全島封關(guān)正式啟動(dòng)。此舉標(biāo)志著我國(guó)大力提升海南與全球市場(chǎng)的互聯(lián)互通水平，吸引外商投資，推動(dòng)自由貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)貨物、資本和人員更自由流動(dòng)。在海南自貿(mào)港封關(guān)落地前，市場(chǎng)圍繞該板塊已經(jīng)持續(xù)展開(kāi)博弈，隨著封關(guān)后三亞免稅消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，海南自貿(mào)概念在封關(guān)消息落地后走出先抑后揚(yáng)行情，統(tǒng)計(jì)海南板塊全年表現(xiàn)，中鎢高新、康芝藥業(yè)、海馬汽車年內(nèi)最大漲幅超180%。

注：福建板塊2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）

注：海南自貿(mào)概念2025年最高漲幅排名（截至2025年12月26日）