今日三大指數(shù)漲跌不一，截至收盤，上證指數(shù)漲0.04%，深證成指跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.66%，北證50指數(shù)跌0.45%，滬深京三市成交額21577億元，較上日縮量234億元。三市超3300只個(gè)股下跌。

板塊題材上，航空航天、機(jī)器人等高端制造概念表現(xiàn)強(qiáng)勢，化學(xué)纖維、穩(wěn)定幣、PEEK材料、加密貨幣、跨境支付、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等板塊漲幅靠前。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈集體調(diào)整，鋰礦、鋰電電解液、SPD、海南自貿(mào)港、玻璃纖維、動(dòng)力電池、冰雪旅游等板塊跌幅靠前。申萬一級行業(yè)上，石油石化、國防軍工、銀行等行業(yè)漲幅靠前，有色金屬、公用事業(yè)、電力設(shè)備等行業(yè)跌幅靠前。整體來看，市場仍在震蕩中尋找主線，資金在各板塊間流動(dòng)迅速，短期結(jié)構(gòu)性特征較為明顯。

指數(shù)層面，A股在走出罕見的“九連陽”后，調(diào)整壓力正顯著積聚。自12月17日起，市場雖連續(xù)九個(gè)交易日收陽，但隨著指數(shù)逼近前期高位，反彈動(dòng)能已明顯減弱。今日盤中分時(shí)線可見，上證指數(shù)多次出現(xiàn)直線跳水，而滬深300則試圖奮力上拉，多空博弈激烈。最終，滬指在第九個(gè)交易日收出一根實(shí)體極小的陽線，于反彈高位形成典型的“十字星”形態(tài)，釋放出較為明確的技術(shù)性反轉(zhuǎn)信號(hào)。我們認(rèn)為，這反映出臨近年底，部分市場化資金兌現(xiàn)盈利的意愿增強(qiáng)，疊加指數(shù)連續(xù)上漲后本身存在的整固需求，短期市場調(diào)整的可能性正在上升，建議投資者對此保持警惕。

指數(shù)下方存在多重強(qiáng)力支撐，預(yù)計(jì)本次調(diào)整的空間相對有限。正如我們此前分析，本輪反彈強(qiáng)度較高，已成功突破前期多個(gè)關(guān)鍵壓力位，這些壓力位在突破后已轉(zhuǎn)化為對應(yīng)的支撐位。一般而言，支撐與壓力的力度大致對稱，此前指數(shù)在壓力區(qū)域反復(fù)震蕩卻未能突破，反而構(gòu)筑了當(dāng)前堅(jiān)實(shí)的支撐基礎(chǔ)。具體來看，下方最有力的支撐位于3922-3927點(diǎn)區(qū)間：其中3922點(diǎn)既是前期M頂?shù)念i線位，也與當(dāng)前5周均線基本重合；3927點(diǎn)則為前期向下跳空缺口的上述邊界。兩者共同形成技術(shù)共振，支撐效應(yīng)顯著。我們認(rèn)為3922點(diǎn)一線有望成為本輪調(diào)整的極限位置。今日指數(shù)收于3965點(diǎn)，距離該支撐僅有約1%的空間，向下調(diào)整的幅度預(yù)計(jì)較為有限。

板塊層面，商業(yè)航天展現(xiàn)出超越短期情緒接力的特征，有望成為跨年行情的主線方向。從漲停個(gè)股數(shù)量與龍虎榜數(shù)據(jù)來看，資金在該板塊的介入程度較深，即便部分個(gè)股漲幅已大，仍有知名資金持續(xù)買入。這表明當(dāng)前市場對商業(yè)航天的關(guān)注已不再局限于題材炒作，其逐漸演進(jìn)為跨年產(chǎn)業(yè)主線的可能性正在提升。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，每年春季市場常會(huì)圍繞一條明確的產(chǎn)業(yè)主線展開布局，例如2025年春節(jié)前后的DeepSeek相關(guān)行情。這一時(shí)期往往處于政策與財(cái)報(bào)的真空窗口，突發(fā)利空概率較低，為結(jié)構(gòu)性行情提供了較好的環(huán)境。我們建議持續(xù)跟蹤商業(yè)航天板塊的后續(xù)走勢，在布局上可側(cè)重篩選技術(shù)形態(tài)相對健康、機(jī)構(gòu)持股比例不高且資金參與力度較強(qiáng)的個(gè)股，同時(shí)注意該板塊資金博弈屬性較強(qiáng)，應(yīng)合理控制單一方向持倉占比，以管理波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

建議警惕大宗商品價(jià)格波動(dòng)向有色金屬板塊傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品以國際定價(jià)為主，國內(nèi)價(jià)格主要通過人民幣匯率與國際市場聯(lián)動(dòng)。近期，前期經(jīng)歷快速上漲的國際大宗商品已普遍回調(diào)；國內(nèi)方面，除白銀價(jià)格相對堅(jiān)挺外，黃金、鉑金、碳酸鋰等品種均已出現(xiàn)較明顯調(diào)整。因此，我們繼續(xù)提示該板塊面臨的短期調(diào)整壓力。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大宗商品在牛市中的超買狀態(tài)通常難以持續(xù)超過一周，而有色金屬板塊股價(jià)與商品價(jià)格聯(lián)動(dòng)緊密。盡管我們中長期仍看好黃金、鉑金、銅等品種的配置價(jià)值，但短期內(nèi)需注意價(jià)格波動(dòng)可能加劇，建議投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎應(yīng)對市場變化。

本文源自：星圖金融研究院