天箭科技（SZ002977，股價(jià)43.59元，市值52.36億元）12月29日晚間公告稱(chēng)，公司相關(guān)軍品2025年度進(jìn)行了價(jià)格審核，與客戶(hù)簽訂了《軍品價(jià)格調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議》，對(duì)以前年度銷(xiāo)售合同進(jìn)行了調(diào)整，預(yù)計(jì)調(diào)減當(dāng)期營(yíng)收約2.56億元，影響歸母凈利潤(rùn)約-2.09億元。公司預(yù)計(jì)本期非經(jīng)常性損益影響歸屬于上市公司股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)約-2.09億元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司預(yù)計(jì)2025年度扣非凈利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)收低于3億元，在公司2025年年度報(bào)告披露后，公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣）。

搭上商業(yè)航天概念，過(guò)去一個(gè)月曾4次漲停

天箭科技公告稱(chēng)，本次涉及價(jià)格調(diào)整的型號(hào)產(chǎn)品共3項(xiàng)，影響會(huì)計(jì)周期最長(zhǎng)為11年。

公司補(bǔ)充稱(chēng)，最終營(yíng)收及凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)須經(jīng)年度審計(jì)機(jī)構(gòu)北京德皓國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)確認(rèn)，若經(jīng)審計(jì)的公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表觸及相關(guān)規(guī)定，公司股票將在2025年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

據(jù)天箭科技2025年半年報(bào)，公司是一家專(zhuān)業(yè)從事高波段、大功率固態(tài)微波前端研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。公司當(dāng)前主要代表產(chǎn)品為彈載固態(tài)發(fā)射機(jī)、新型相控陣產(chǎn)品及其他固態(tài)發(fā)射機(jī)產(chǎn)品，其在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用包括雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈精確制導(dǎo)系統(tǒng)、其他雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星通信和電子對(duì)抗等。

據(jù)東方財(cái)富，二級(jí)市場(chǎng)上，天箭科技12月29日收漲0.09%，全天成交4.15億元，換手率14.33%。今年以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)上漲61.27%。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，天箭科技也是近期A股市場(chǎng)的熱門(mén)個(gè)股之一，因?yàn)榇钌稀吧虡I(yè)航天”這一熱點(diǎn)概念，公司近期受到資金的追捧。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，11月24日至12月29日收盤(pán)，天箭科技在26個(gè)交易日內(nèi)曾收獲4個(gè)漲停板，期間累計(jì)漲幅為25.26%，總成交額達(dá)125.5億元，總換手率達(dá)到457.93%。

政策端，國(guó)家航天局于近期印發(fā)《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，提出將商業(yè)航天納入國(guó)家航天發(fā)展總體布局，營(yíng)造公開(kāi)透明、公平公正的政策法規(guī)環(huán)境，推動(dòng)資源配置優(yōu)化和發(fā)展效率提升，推進(jìn)航天供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)，加快形成航天新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)航天發(fā)展效能整體提升，有力支撐航天強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑

縱觀近年業(yè)績(jī)，天箭科技?xì)w母凈利潤(rùn)已連續(xù)三年下滑——2021年至2024年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.11億元、7274萬(wàn)元、5005萬(wàn)元和1604萬(wàn)元。此外，2023年—2024年，天箭科技營(yíng)收也是連續(xù)兩年下滑，分別為1.67億元和1.37億元。

圖片來(lái)源：Wind

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7904.80萬(wàn)元，同比下降41.57%；歸母凈利潤(rùn)為-2555.69萬(wàn)元，同比下降454.07%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-2579.94萬(wàn)元，同比下降459.65%。

圖片來(lái)源：天箭科技2025年三季報(bào)

記者注意到，其實(shí)天箭科技在今年上半年便已由盈轉(zhuǎn)虧。今年上半年，公司營(yíng)收同比下滑29.26%至6763.45萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為-657.67萬(wàn)元，而上年同期為1117.29萬(wàn)元。此外，今年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比從583.77萬(wàn)元大幅下滑至-4297.72萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：天箭科技2025年半年報(bào)

在半年報(bào)中，天箭科技曾將上半年由盈轉(zhuǎn)虧歸因于客戶(hù)回款流程周期較長(zhǎng)，部分應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)，依據(jù)會(huì)計(jì)政策對(duì)相關(guān)存量信用計(jì)提了減值損失。此外，由于受相關(guān)采購(gòu)計(jì)劃調(diào)整影響，部分項(xiàng)目交付進(jìn)度延遲，導(dǎo)致收入確認(rèn)時(shí)間滯后，未能達(dá)到預(yù)期水平。