最近刷到不少公募開2026年投資策略會的消息，國泰、中歐、長城這些機構(gòu)都說，明年A股會從“估值修復(fù)”變成“盈利+估值一起驅(qū)動”，科技（AI、固態(tài)電池、商業(yè)航天）、消費復(fù)蘇、企業(yè)出海是主要方向。我當(dāng)時就想——這些方向聽著挺好，但到底能不能落到咱們的賬戶里？會不會像去年我朋友買維生素股那樣，明明趕上個利好，結(jié)果股價沒漲還跌了？

其實答案不在新聞里，在“有沒有人真的在做”——就像去年維生素漲價的例子，我用大數(shù)據(jù)工具翻了翻，才明白為啥有的股票漲有的跌。

一、不是利好沒用，是得看“真金白銀”的參與

2024年下半年維生素D3漲得厲害，從56元/公斤最高漲到265元/公斤，漲幅360%，但73只概念股里有23家是跌的。我朋友買的就是那23家里的一只，問我咋回事，我?guī)退榱私灰讛?shù)據(jù)才發(fā)現(xiàn)——問題出在機構(gòu)資金的參與度上。

比如有只維生素股，2024年二季度就有機構(gòu)資金提前布局了——看圖1里的橙色柱體，從二季度開始就很活躍。這橙色柱體是反映機構(gòu)資金交易活躍度的數(shù)據(jù)，不是說機構(gòu)買了多少，是他們交易的意愿強不強，柱體越活躍，說明參與的機構(gòu)越多、時間越長。當(dāng)時機構(gòu)提前捕捉到減產(chǎn)的信號，所以早早進去了，后來股價跟著漲價一起漲，半年幾乎翻番。

看圖1：

但我朋友買的那只就不一樣——看圖2里，直到2024年8、9月才有人短暫參與，之后又沒動靜了。結(jié)果股價沒跟著漲價漲，反而跌了不少。后來到2025年，機構(gòu)資金持續(xù)參與了，這只股票才慢慢跟上節(jié)奏。

看圖2：

二、公募說的“主線”，得先看“有沒有人真的在做”

現(xiàn)在公募說2026年要關(guān)注AI、固態(tài)電池、消費復(fù)蘇這些方向，我覺得得先學(xué)去年看維生素的方法——先看有沒有機構(gòu)資金在提前做。比如AI產(chǎn)業(yè)鏈要從基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向應(yīng)用，要是有機構(gòu)資金在光模塊、智能駕駛這些領(lǐng)域提前活躍（就像去年維生素股里提前布局的機構(gòu)），那后續(xù)行情才可能持續(xù)；消費復(fù)蘇要是有機構(gòu)盯著居民收入預(yù)期的拐點，提前在餐飲、食品飲料里布局，那對應(yīng)的股票才可能真的漲起來。

就像公募說的企業(yè)出海，那些海外敞口高的公司ROE更高，要是有機構(gòu)資金提前在這些公司里活躍，那出海的機會才會變成咱們能賺到的錢；要是沒人參與，就算新聞吹得再響，也可能只是“紙上富貴”。

還有固態(tài)電池和商業(yè)航天，公募說2026年可能有量產(chǎn)或技術(shù)突破，我覺得得先看有沒有機構(gòu)資金在這些領(lǐng)域提前“動起來”——就像去年維生素股里提前潛伏的機構(gòu)，要是有，那產(chǎn)業(yè)拐點帶來的機會才會落到實處；要是沒有，可能只是“聽個熱鬧”。

三、不是新聞沒用，是得“透過新聞看行為”

我之前也犯過傻，看到新聞?wù)f“某某概念要漲”就沖進去，結(jié)果買了沒機構(gòu)參與的股票，套了半年。后來才明白，新聞是市場波動的誘因，但真正決定股價的是資金的行為——要是機構(gòu)資金都沒興趣參與，再大的利好也難推動股價持續(xù)漲；反之，要是機構(gòu)早就在布局，就算新聞沒出來，股價也會慢慢漲（就像去年維生素股里提前潛伏的機構(gòu)）。

比如2024年維生素漲價的新聞出來前，機構(gòu)早就進去了，所以股價跟著漲；但要是新聞出來后才有人參與，那行情可能就短，賺不到錢還容易套?，F(xiàn)在看公募2026年的策略，我覺得得把“看新聞”變成“看新聞+看行為”——先看新聞里說的方向，再看有沒有機構(gòu)資金在這個方向里活躍，這樣才不容易踩坑。

其實2026年的方向公募已經(jīng)幫咱們理清楚了，咱們不用慌，也不用亂追熱點。只要盯著機構(gòu)資金的參與情況，那些有持續(xù)活躍的方向，才值得多關(guān)注。畢竟市場里最懂行情的，還是那些真金白銀在交易的機構(gòu)，他們的行為比任何新聞都實在。

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