2025即將收官，慣例要對(duì)今年的股市表現(xiàn)做個(gè)“年終總結(jié)”，今年，A股拿出的“成績(jī)單”還不錯(cuò)，上證指數(shù)久違的站上了4000點(diǎn)，總市值歷史性突破百萬(wàn)億大關(guān)，走出一輪“慢?！毙星?。港股這邊，恒生指數(shù)年內(nèi)漲超28%（截至2025.12.29），行情一路在波折中前：一季度大漲——二季度調(diào)整——7～10月再上漲——年末又重回震蕩。這也令不少投資者心生疑慮：眼前的震蕩，究竟是行情的結(jié)束，還是新一輪布局的起點(diǎn)？

在這個(gè)背景下，包括瑞銀、渣打、匯豐、國(guó)信證券等知名機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)值得關(guān)注，他們并未因港股短期的波動(dòng)而轉(zhuǎn)向悲觀，反而基于更長(zhǎng)視角預(yù)測(cè)，恒生指數(shù)有望在2026年突破30000點(diǎn)關(guān)口。

在市場(chǎng)情緒略顯謹(jǐn)慎的當(dāng)下，支撐這些樂(lè)觀預(yù)測(cè)的背后，是哪些因素在起關(guān)鍵作用呢？

01

為什么2026年的港股可以樂(lè)觀看待？

如果我們把視線從市場(chǎng)的短期波動(dòng)中移開，聚焦港股市場(chǎng)的深層結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期動(dòng)力，會(huì)發(fā)現(xiàn)支撐2026年港股向上的力量依然沒有減弱。

首先，港股擁有A股沒有的稀缺資產(chǎn)包，尤其是科技、生物醫(yī)藥、新經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的龍頭公司，投資者想更充分的分享中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展的紅利，自然繞不開港股這個(gè)市場(chǎng)。

其次，在內(nèi)外合力下，港股流動(dòng)性持續(xù)改善。對(duì)內(nèi)，今年南向資金凈流入創(chuàng)歷史記錄的突破1.4萬(wàn)億，不僅為港股帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的買盤，也彰顯了內(nèi)地投資者對(duì)港股長(zhǎng)期配置的信心。對(duì)外，隨著全球主要央行貨幣政策趨于寬松，也有望吸引更多外資重新審視并回流港股市場(chǎng)。

最后，港股的“價(jià)格”非常劃算。過(guò)去幾年的深度調(diào)整，為其積累了巨大的估值修復(fù)空間，尤其是新質(zhì)生產(chǎn)力方向，目前恒生科技指數(shù)市盈率約為23倍，不僅處于自身的歷史低估區(qū)域，與美股科技納斯達(dá)克100（市盈率約36倍）、A股創(chuàng)業(yè)板指（市盈率約41倍）相比，它的性價(jià)比也更具吸引力。

02

邏輯變了，重點(diǎn)關(guān)注哪些方向？

回顧2025年港股市場(chǎng)的震蕩上行，驅(qū)動(dòng)力主要是“估值修復(fù)”，可以理解為市場(chǎng)情緒從極度悲觀中恢復(fù)，推動(dòng)股價(jià)向合理價(jià)值回歸。同時(shí)，行情呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性特征，科技、醫(yī)藥、有色等板塊貢獻(xiàn)了絕大部分漲幅。步入2026年，在經(jīng)過(guò)一輪估值修復(fù)后，市場(chǎng)將往更復(fù)雜但也更健康的方向走：不僅看估值彈性，也看業(yè)績(jī)改善，公司能不能交出實(shí)實(shí)在在的漂亮業(yè)績(jī)，將成為股價(jià)能否持續(xù)上漲的關(guān)鍵。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，識(shí)別并抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是投資關(guān)鍵，當(dāng)然，難度也會(huì)上升。這段時(shí)間我也著重琢磨了幾個(gè)方向，它們或許包含在2026年港股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)當(dāng)中：

（1）硬科技：這個(gè)方向其實(shí)不必多說(shuō)，要把握中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)遇，必然離不開以芯片、高端制造為核心的“硬科技”。無(wú)論是AI爆發(fā)帶來(lái)的巨大算力需求，還是產(chǎn)業(yè)自主可控的國(guó)家戰(zhàn)略，都為這個(gè)賽道提供了長(zhǎng)期、確定的成長(zhǎng)動(dòng)力。

（2）互聯(lián)網(wǎng)：經(jīng)過(guò)前幾年的規(guī)范發(fā)展，大家熟悉的那些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，基本告別了野蠻生長(zhǎng)，進(jìn)入了穩(wěn)定盈利、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。2026年更大的看點(diǎn)是，AI正從技術(shù)走向大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用，將為互聯(lián)網(wǎng)巨頭們開辟出新的增長(zhǎng)曲線。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇紅利和AI技術(shù)賦能的雙重buff下，這個(gè)板塊很有可能會(huì)迎來(lái)價(jià)值重估。

（3）創(chuàng)新藥：2025年這一板塊已經(jīng)初露鋒芒，以恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)（HSSCPB）為例，年內(nèi)累計(jì)上漲了69.1%（截至2025.12.29）。2026年，港股創(chuàng)新藥的邏輯將更為堅(jiān)實(shí)：一方面，這個(gè)行業(yè)估值依然處于歷史低位；另一方面，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企業(yè)經(jīng)過(guò)多年研發(fā)積累，核心產(chǎn)品正進(jìn)入商業(yè)化放量或成功出海階段，迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。在估值提升和盈利提升的“雙擊”下，這個(gè)板塊的彈性空間較大。

03

更適合普通人的高效布局工具箱

內(nèi)地投資者想投資港股，無(wú)論是開港股賬戶還是港股通賬戶都有一定門檻而且個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)高，最省心的方式依然是借助指數(shù)基金，不用費(fèi)心選股，還能分散風(fēng)險(xiǎn)。

我整理了一套趁手的ETF工具，正好對(duì)應(yīng)上面聊的三個(gè)港股賽道：

港股信息技術(shù)ETF（159131）就像一把銳度很高的“專業(yè)鉆頭”，專門挖掘芯片、半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，緊跟AI算力需求和國(guó)芯替代的確定性趨勢(shì)。其標(biāo)的指數(shù)成分股中7成是硬件，3成是軟件，第一權(quán)重股中芯國(guó)際占比超過(guò)15%。

數(shù)據(jù)：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2025.12.24

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF (513770，場(chǎng)外聯(lián)接017126)就像一張船票，能讓你登上“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭”這艘大船，分享AI浪潮下的科技發(fā)展紅利。它所跟蹤的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)聚焦港股科技、互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前十權(quán)重股包括AI云計(jì)算、大模型、各領(lǐng)域AI應(yīng)用公司（比如阿里、騰訊、小米等），合計(jì)占比超過(guò)73%。目前該指數(shù)市盈率約24倍，是全球科技領(lǐng)域難得的估值洼地。而且該只ETF規(guī)模超過(guò)120億，能為投資者提供很好的流動(dòng)性支持。

數(shù)據(jù)：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2025.12.24

港股通創(chuàng)新藥ETF (520880，場(chǎng)外聯(lián)接025221)更像一支犀利的“突擊隊(duì)”，它跟蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)最大的特點(diǎn)是“純度高”，高度聚焦最有成長(zhǎng)潛力的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型生物科技公司，不包含CXO公司，前十權(quán)重股占比超過(guò)70%，是一個(gè)追求高成長(zhǎng)彈性的利器。

數(shù)據(jù)：恒生指數(shù)官網(wǎng)，截至2025.11.28

總的來(lái)說(shuō)，2026年的港股在性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、稀缺資產(chǎn)匯聚、流動(dòng)性改善三大支柱的支撐下仍有一定上漲空間，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、硬科技、創(chuàng)新藥等方向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)突出。但同時(shí)我們還要看到，港股是不限漲跌幅的，上述三個(gè)賽道也有著明顯的高波動(dòng)特征，更適合能承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者參與。

想?yún)⑴c的話，小白的建議是：在構(gòu)建投資組合時(shí)，如果你看好上述任一或三個(gè)賽道，可以將對(duì)應(yīng)的行業(yè)ETF或其場(chǎng)外聯(lián)接基金，作為“衛(wèi)星”配置，與一些更穩(wěn)健的“核心”資產(chǎn)（如寬基指數(shù)、高股息資產(chǎn)等）相結(jié)合，控制整體組合的波動(dòng)。在操作上，也切忌一次性重倉(cāng)，采取分批、分散布局的方式更能平滑成本、管理風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為基于公開信息的客觀梳理，歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)，投資者在做出投資決策前，應(yīng)仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品特性及風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。