財(cái)聯(lián)社12月30日訊（編輯 馬蘭）數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮引發(fā)了市場(chǎng)的泡沫擔(dān)憂，更令人警惕的是，來自支持?jǐn)?shù)據(jù)中心擴(kuò)張陣營(yíng)的投資者也開始發(fā)出警告。

最近領(lǐng)投了人工智能芯片制造商Groq的Disruptive就是最新提示風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，該公司還投資了人工智能領(lǐng)域的Reflection AI、Shield AI和Gecko Robotics等獨(dú)角獸初創(chuàng)公司。

Disruptive創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Alex Davis在一封致投資者信中指出，太多數(shù)據(jù)中心在無法保證租用率的情況下被建造出來，“數(shù)據(jù)中心建成了就會(huì)有人來租用”的宣傳是陷阱。

他強(qiáng)調(diào)，Disruptive看到太多商業(yè)模式缺乏合理的擴(kuò)張前景，有些公司則資本支出過高，或者缺乏企業(yè)客戶，甚至過度依賴于循環(huán)投資——某些情況下，所有這些問題可能集中在同一家公司。

Disruptive預(yù)計(jì)2027年至2028年，投機(jī)性的數(shù)據(jù)中心所有者將面臨融資危機(jī)，該公司非常擔(dān)心這些投機(jī)者給整個(gè)系統(tǒng)帶來的壓力。

脆弱的繁榮基礎(chǔ)

摩根士丹利分析師此前估計(jì)，到2035年，全球數(shù)據(jù)中心容量需要增長(zhǎng)六倍才能滿足云計(jì)算和人工智能的需求，這意味著2025年至2028年間，基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)計(jì)將達(dá)到3萬億美元。

然而，一切融資繁榮建立在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)中心的公司將保持信譽(yù)良好，但一些較為年輕和規(guī)模稍小的云計(jì)算企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)壓力。

CoreWeave和Nebius之類的新型云供應(yīng)商正在不斷擴(kuò)張其市場(chǎng)份額，但這些公司通常需要大量舉債以租用土地及部署GPU，這些債務(wù)又以客戶簽訂的長(zhǎng)期算力租賃合同作為擔(dān)保。

新型云服務(wù)商與客戶簽訂的合同雖然能確保其收入，但這其中存在時(shí)間上的錯(cuò)配。一般的租賃合同通常年限為四到五年，但新型云服務(wù)商往往會(huì)租賃數(shù)據(jù)中心十五年或更長(zhǎng)時(shí)間，這意味著一旦客戶流失，新型云服務(wù)商必然面臨損失。

另一方面，規(guī)模較大的人工智能企業(yè)或者云服務(wù)需求方，會(huì)更加傾向于擁有自己的數(shù)據(jù)中心，這意味著數(shù)據(jù)中心的租賃未來還可能面臨來自客戶方面的競(jìng)爭(zhēng)。

目前，數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮絲毫沒有減弱的跡象。摩根大通和德意志銀行等銀行，以及黑石集團(tuán)、阿波羅全球管理公司等私人信貸機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)涌入新項(xiàng)目。

有報(bào)告指出，數(shù)據(jù)中心面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)并不是人工智能需求的減弱，而是貸款機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)中心租戶壓力加大和信貸緊張的情景下提高利率的可能性，這將直接影響數(shù)據(jù)中心的盈利，并導(dǎo)致一系列負(fù)面結(jié)果。