融創(chuàng)中國通過近期完成的境內(nèi)外債務(wù)重組，整體償債壓力預(yù)計下降近600億元。這筆巨額債務(wù)的化解，為其輕裝上陣、回歸正常經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。

重組方案如何實現(xiàn)減債

此次重組能實現(xiàn)大規(guī)模減債，關(guān)鍵在于其創(chuàng)新且務(wù)實的方案設(shè)計。

? 境外“全額債轉(zhuǎn)股”：融創(chuàng)境外債務(wù)重組的核心是將約96億美元的債務(wù)“清零”。債權(quán)人將獲得新的強制可轉(zhuǎn)換債券，這些債券將在未來一段時間內(nèi)按特定價格轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)的股票。這意味著公司無需用現(xiàn)金償還巨額債務(wù)，直接將負(fù)債轉(zhuǎn)化為股本，大幅降低了有息負(fù)債規(guī)模。

? 境內(nèi)多元化組合方案：針對154億元的境內(nèi)公開債，融創(chuàng)提供了“現(xiàn)金要約收購+債轉(zhuǎn)股+以資抵債+留債展期”等多種選項組合，預(yù)計削減超70%的債務(wù)，滿足了不同債權(quán)人的需求。

? 大股東主動擔(dān)當(dāng)：在化債過程中，融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌提供了4.5億美元的無息借款，并在債務(wù)重組中與債權(quán)人同等條件轉(zhuǎn)股，展現(xiàn)了與大股東共擔(dān)風(fēng)險的誠意。

重組歷程與行業(yè)影響

融創(chuàng)的化債之路并非一蹴而就，而是經(jīng)歷了兩輪深度調(diào)整才最終徹底化解風(fēng)險。其成功的重組方案，為整個房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險出清提供了重要范本。截至目前，已有21家出險房企完成債務(wù)重組，化債總規(guī)模約1.2萬億元，這將極大減輕行業(yè)的短期償債壓力。

重組后的挑戰(zhàn)與前景

完成債務(wù)重組是走出困境的關(guān)鍵一步，但挑戰(zhàn)依然存在。公司未來的健康發(fā)展最終要靠自身的“造血”能力。根據(jù)其2025年半年報，融創(chuàng)中國公司擁有人應(yīng)占虧損約128.1億元，如何提升銷售去化能力、改善盈利能力是其面臨的核心挑戰(zhàn)。

不過，融創(chuàng)手握大量位于一二線核心城市的優(yōu)質(zhì)土地儲備（近七成），這些資產(chǎn)較強的抗風(fēng)險能力和變現(xiàn)價值是債權(quán)人愿意接受重組方案的重要基礎(chǔ)。例如，上海壹號院項目在2025年銷售額突破220億元，成為全國單盤銷冠，證明了其高端產(chǎn)品的市場競爭力。