12月29日刷到證券時(shí)報(bào)的消息，北交所“920號(hào)段第一股”萬(wàn)達(dá)軸承的總經(jīng)理徐飛說(shuō)，公司作為國(guó)內(nèi)最大的叉車專用軸承制造商，不僅和安徽合力、豐田叉車這些全球工業(yè)車輛20強(qiáng)做了長(zhǎng)期伙伴，還在做人形機(jī)器人的減速器軸承——比如諧波減速器的交叉滾子軸承、RV減速器的角接觸球軸承。作為“專精特新”小巨人，他們說(shuō)要靠技術(shù)創(chuàng)新和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)回報(bào)投資者。

看到這兒我先愣了下：這種深耕主業(yè)的企業(yè)，是不是我們常說(shuō)的“好股票”？但立刻想起朋友老張去年的經(jīng)歷——他買過(guò)一只專精特新股，沒漲兩天就開始震蕩，看著別人的股票天天漲，他急得賣了，結(jié)果后來(lái)那只股漲了三倍，他拍著大腿說(shuō)“早知道就扛住了”。

一、為什么好股票總讓人“拿不住”？

其實(shí)很多人跟老張一樣：不是沒買到好股票，是漲之前的震蕩太熬人。比如有只股票，回頭看股價(jià)翻了倍，但中間的過(guò)程能把人磨瘋——一開始興沖沖進(jìn)場(chǎng)，沒漲兩天就調(diào)整，急吼吼賣了；賣了又漲，趕緊再追進(jìn)去，結(jié)果又開始跌，最后總結(jié)“我和這股沒緣分”。等徹底死心了，股價(jià)突然起飛，只能安慰自己“我也買到過(guò)牛股”。

就像圖1里的股票，區(qū)域①到④，股價(jià)沒漲多少但震蕩不停，行情好的時(shí)候看著別人的股票天天漲，自己的不動(dòng)，簡(jiǎn)直像坐針氈；到區(qū)域⑤，股價(jià)看起來(lái)像“做頂”，沒幾個(gè)人敢留。我之前也碰到過(guò)這種情況，當(dāng)時(shí)心里直犯嘀咕：“這到底是要漲還是要跌？”

后來(lái)才想明白：越是好股票，震蕩越多——做盤的機(jī)構(gòu)大資金不想讓我們分一杯羹，肯定要制造緊張氣氛。但問(wèn)題是，我們?cè)趺粗勒鹗幨恰跋幢P”還是“真跌”？

二、量化數(shù)據(jù)能幫我們看懂“震蕩的真相”

以前我也覺得“機(jī)構(gòu)行為”是玄學(xué)，但現(xiàn)在有了量化大數(shù)據(jù)，這事變得簡(jiǎn)單了——通過(guò)計(jì)算機(jī)把所有交易行為保存下來(lái)，用模型算出機(jī)構(gòu)的“交易特征”，比如兩種數(shù)據(jù)：

一種是“主導(dǎo)動(dòng)能”，用紅黃藍(lán)綠的柱體反映四種交易行為：紅色是積極參與做多，綠色是積極參與做空，藍(lán)色是空頭回補(bǔ)（也就是之前做空的人開始少量買股補(bǔ)倉(cāng)），黃色是獲利回吐（之前做多的人少量賣股落袋）；如果出現(xiàn)紅藍(lán)相間的“強(qiáng)力回補(bǔ)”，就是更強(qiáng)烈的補(bǔ)倉(cāng)行為。

另一種是“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”，用橙色柱體反映機(jī)構(gòu)大資金的活躍程度——柱體越長(zhǎng)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)參與交易越積極；要是機(jī)構(gòu)不看好，肯定不會(huì)一直活躍。

比如圖2里的股票，之前的震蕩其實(shí)是機(jī)構(gòu)在“震倉(cāng)”：當(dāng)主導(dǎo)動(dòng)能出現(xiàn)藍(lán)色“回補(bǔ)”，同時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存保持活躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在補(bǔ)倉(cāng)，故意制造震蕩洗掉跟風(fēng)盤。知道這個(gè)真相，再看震蕩就不會(huì)慌了——反而能把震蕩當(dāng)機(jī)會(huì)。

老張去年那只股就是例子：當(dāng)時(shí)股價(jià)反復(fù)震蕩，他看別人的股票漲得歡，自己的不動(dòng)，急得賣了。要是當(dāng)時(shí)他能看到機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直在活躍，主導(dǎo)動(dòng)能有藍(lán)色回補(bǔ)，就會(huì)知道機(jī)構(gòu)在洗盤，肯定不會(huì)中途下車。

三、專精特新股的投資，要“看長(zhǎng)不看短”

回到萬(wàn)達(dá)軸承的新聞——作為“專精特新”小巨人，他們深耕叉車軸承十幾年，現(xiàn)在又切入機(jī)器人減速器領(lǐng)域，這種企業(yè)的發(fā)展是長(zhǎng)期的，投資邏輯也得“看長(zhǎng)不看短”。但很多人急著賺快錢，震蕩兩天就賣了，其實(shí)用量化數(shù)據(jù)看機(jī)構(gòu)行為，就能穩(wěn)得住：

比如如果萬(wàn)達(dá)軸承的股價(jià)以后震蕩，我們看“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”是不是持續(xù)活躍——要是一直有橙色柱體，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期參與；再看“主導(dǎo)動(dòng)能”有沒有藍(lán)色回補(bǔ)——要是有，就是機(jī)構(gòu)在洗盤，不是真跌。這時(shí)候不用怕震蕩，反而可以更穩(wěn)地拿住。

其實(shí)市場(chǎng)里不缺好股票，缺的是“看懂機(jī)構(gòu)行為”的眼睛。像萬(wàn)達(dá)軸承這種深耕主業(yè)、有技術(shù)積累的企業(yè)，只要機(jī)構(gòu)一直在積極參與，就算短期震蕩，長(zhǎng)期也有機(jī)會(huì)。我們小股民不用怕震蕩，用對(duì)工具就能看懂真相——畢竟，投資的信心從來(lái)不是“賭運(yùn)氣”，而是“看清楚”。

最后想說(shuō)的話

12月29日的新聞讓我想起老張的經(jīng)歷：他不是沒買到好股票，是沒看懂震蕩的真相?，F(xiàn)在有了量化數(shù)據(jù)，我們不用再靠“感覺”投資——機(jī)構(gòu)的交易特征就擺在那兒，只要愿意花點(diǎn)時(shí)間看，就能避開“洗盤陷阱”。

對(duì)于萬(wàn)達(dá)軸承這種專精特新企業(yè)，我更愿意“看長(zhǎng)”：他們的減速器軸承要是能在機(jī)器人領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，長(zhǎng)期價(jià)值肯定比短期震蕩更重要。而我們小股民要做的，就是用工具看懂機(jī)構(gòu)行為，保持耐心——畢竟，好股票從來(lái)不是“漲得快”，而是“站得穩(wěn)”。

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