作者| 宋婉心

編輯|張帆

封面來(lái)源|視覺(jué)中國(guó)

Meta以數(shù)十億美元收購(gòu)Manus的公司蝴蝶效應(yīng)，成為全年大模型發(fā)展的注腳——一家沒(méi)有自己模型的AI應(yīng)用公司，以十倍于自身估值的價(jià)格被大廠收購(gòu)。

這是Meta成立以來(lái)的第三大收購(gòu)，僅次于WhatsApp和Scale AI。

Meta對(duì)于AGI競(jìng)爭(zhēng)的FOMO情緒呼之欲出。這一收購(gòu)對(duì)Manus是最好的出路，但是否能成為Meta的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

Meta的現(xiàn)實(shí)：大模型掉隊(duì)，押錯(cuò)開(kāi)源方向？

過(guò)去三年，Meta曾是開(kāi)源大模型的堅(jiān)定旗手。從Llama 1到Llama 3，其開(kāi)源策略一度被視為對(duì)抗OpenAI閉源壟斷的“民主化武器”。然而，隨著2025年大模型競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，Meta的開(kāi)源路徑逐漸顯露出結(jié)構(gòu)性短板。

一方面，盡管Llama系列在開(kāi)發(fā)者社區(qū)廣受歡迎，但在實(shí)際商業(yè)落地中，其推理能力、多模態(tài)整合與任務(wù)執(zhí)行穩(wěn)定性遠(yuǎn)遜于Gemini 3、GPT-5等閉源旗艦。

來(lái)源：Artificial Analysis

更致命的是，當(dāng)谷歌憑借Gemini 3在邏輯推理、數(shù)學(xué)競(jìng)賽、代碼生成等核心能力上全面領(lǐng)先，甚至被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“奧特曼理想中的GPT-5”時(shí)，Meta的大模型已明顯掉隊(duì)。

而且，Meta此前“All in元宇宙”的戰(zhàn)略消耗了大量資金，導(dǎo)致其在大模型訓(xùn)練基礎(chǔ)設(shè)施上的投入嚴(yán)重滯后。

2025年12月初，公司宣布對(duì)Reality Labs部門(mén)削減最高30%預(yù)算，標(biāo)志著元宇宙幻想的階段性退潮。此時(shí)，繼續(xù)在大模型底層技術(shù)上與谷歌、OpenAI硬剛，無(wú)異于以卵擊石。

面對(duì)困局，Meta選擇“曲線救國(guó)”——不再執(zhí)著于打造最強(qiáng)基礎(chǔ)模型，而是聚焦AI如何真正“做事”。

大模型碰壁明顯，資本轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè)

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向早有端倪：2025年7月，Meta成立“超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室”，高薪挖角全球頂尖AI人才，其中近半數(shù)來(lái)自中國(guó)；同年11月，公司確認(rèn)大規(guī)模采購(gòu)谷歌第七代TPU Ironwood，用于支撐其新一代AI推理集群。

作為英偉達(dá)長(zhǎng)期合作伙伴，Meta竟轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手谷歌的定制芯片。這背后透露出一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)——在訓(xùn)練側(cè)已無(wú)優(yōu)勢(shì)可言的情況下，Meta必須在推理效率與成本控制上尋求突破。

更重要的是，Meta開(kāi)始將資源集中于“Agentic AI”（智能體AI）這一新興賽道。與傳統(tǒng)聊天機(jī)器人不同，智能體具備規(guī)劃、記憶、工具調(diào)用與自主執(zhí)行能力，能真正完成如撰寫(xiě)報(bào)告、分析財(cái)報(bào)、安排面試、生成視頻等復(fù)雜任務(wù)。這正是Manus的核心優(yōu)勢(shì)。

2025年，整個(gè)AI行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的范式遷移，從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理。

近日英偉達(dá)以數(shù)十億美元收購(gòu)Groq，加碼高效推理芯片，意在搶占AI應(yīng)用部署的底層算力入口；與此同時(shí)，谷歌推出智能體Antigravity開(kāi)發(fā)平臺(tái)，將Gemini 3深度嵌入編程工作流，實(shí)現(xiàn)“AI與開(kāi)發(fā)者協(xié)同編碼”。

而Manus自3月發(fā)布以來(lái)，等候名單迅速突破200萬(wàn)，其“手腦并用”的理念精準(zhǔn)擊中了用戶(hù)對(duì)“能做事的AI”的渴望。

在此背景下，Meta收購(gòu)Manus，與其在大模型紅海中燒錢(qián)內(nèi)卷，不如直接掌控一個(gè)已被驗(yàn)證的AI應(yīng)用平臺(tái)，快速切入生產(chǎn)力工具、企業(yè)自動(dòng)化、創(chuàng)意生成等高價(jià)值場(chǎng)景。

收購(gòu)Manus，能否重塑AI應(yīng)用估值？

在Meta收購(gòu)之前，Manus最新估值5億元美元左右，Meta對(duì)其的定價(jià)翻了十倍左右。Meta對(duì)Manus的收購(gòu)很可能成為AI應(yīng)用估值邏輯重構(gòu)的關(guān)鍵催化劑。

長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)AI公司的估值高度依賴(lài)底層模型能力——參數(shù)規(guī)模、訓(xùn)練數(shù)據(jù)量、基準(zhǔn)測(cè)試得分等指標(biāo)主導(dǎo)了投資風(fēng)向。

然而，隨著大模型性能邊際效益遞減、訓(xùn)練成本高企、落地場(chǎng)景模糊等問(wèn)題日益凸顯，投資者開(kāi)始重新審視“價(jià)值究竟在哪里”。

有行業(yè)人士認(rèn)為，Meta收購(gòu)Manus是Agent變現(xiàn)的第一槍。

作為最具影響力的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之一，Meta對(duì)于Manus的規(guī)劃大概率是，將Manus深度整合進(jìn)其廣告系統(tǒng)和內(nèi)容生態(tài)等，以加快商業(yè)化進(jìn)程。

但關(guān)鍵在于，Meta在底層模型已經(jīng)掉隊(duì)，C端應(yīng)用又還在襁褓。這一背景下收購(gòu)Manus，更多是Meta又一片焦慮安慰劑，很難扭轉(zhuǎn)局面。

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